| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2010年06月11日 14:19 |
作者： |
|
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
维持行业“推荐”评级。前期消费者信心修复过程已接近尾声，随着低基数效应消失，零售行业增速将逐渐走平，全年呈现前高后低态势，但业绩增长依然较为确定，下半年收入分配改革方案出台值得期待。
百货行业整体业绩超预期可能性不大，机会在个股。经济面临转型，短期内较难看到新的增长点，难以推动消费者信心向更乐观提升；股市、房市难有较大财富效应产生。关注扩张性好、龙头地位稳固、业绩增长明确、估值较低的公司，推荐广州友谊、东百集团、新华百货、天虹商场。经营不善的公司看其被并购价值及隐蔽资产挖掘，推荐南京新百。
食品CPI上行幅度有限。超市业绩增长与食品CPI联系紧密，虽然近期有部分农产品价格大涨，但食品CPI在近期见顶回落的概率依然较大。而超市公司目前高估值包含对食品CPI上行的较高预期，因此建议谨慎对待。推荐关注估值较低的武汉中百及扩张能力强的人人乐。
苏宁电器受益家电以旧换新。目前该政策由原北京、上海、江苏等9个发达省市向全国共28个省市推广，时间延长至2011年12月31日。我们认为该政策实施将有效推动家电消费增长。预计苏宁电器2010年同店增长有望达到10％，关注其开店向二、三级市场下沉，营销转型及产品结构向3C类产品倾斜，目前估值有优势，建议买入。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
