| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2009年09月15日 15:03 |
作者： |
马嵌琦 |
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撰写时间： |
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行业步入长期增长阶段，下半年投资大幅增长，运营商格局已转变，设备商国内、海外有望共同增长。行业防御性已体现，进攻性仍未显现。
行业复苏迹象初现。上半年完成电信业务总量12240亿元，同比增长11.8%；实现电信业务收入4170亿元，同比增长2.3%。6月份电信业务总量和收入分别同比增长14.2%和3.3 %，回升趋势有所加快。移动和宽带仍是增长最快的业务。
运营商悄然发生改变。中国移动绝对数仍保持领先，但中国电信已在3G和新增用户方面赶超中国移动。中国联通虽然仍处于低谷，但未来3G增长将使公司步入较长的上升期。
设备供应商国内强劲增长，海外期待复苏。上半年新增固定资产投资1291亿元，同比增长13.6%；通信设备行业实现利润139亿元，同比增长35.1%。设备行业收入增长率在所有行业中排名第二，利润增长率排名第三。海外市场受金融危机影响较大，国内设备企业在困境中逆流而上，过去一年里华为和中兴的全球市场份额都增长了一倍，分别达到17%、8%。
通信行业相对沪深300指数表现..行业步入长期增长阶段，3G发展终将超预期。3G投资不是一朝一夕，2G建设用了15年，未来3G建设高峰将维持2-3年，之后网络优化和维护、网管、3G增值服务等需要投入，且2G和3G长期共存，行业投资将维持在高位。中国3G用户的发展速度将远快于日本，因此未来3G发展终将超预期。
（具体内容请见附件）
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