| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2009年06月23日 13:55 |
作者： |
熊云彩;吴汇川 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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投资要点：
通信业上下游冷热不均。设备子行业受益于3G投资出现恢复性增长，运营子行业受累金融危机影响，收入增速创新低，以类似互联网为代表的增值业务子行业继续快速增长。
多数公司估值基本合理，行业给予“中性”评级。1664点至今，通信行业整体走势强于上证综指和深证成指，除中国联通和武汉凡谷外，所有公司股价涨幅均超过100%。其中，有重组、产能大幅提高和需求爆发性增长等预期的个股表现更强。我们认为，在目前情况下，大部分企业股价已比较充分反映3G投资主题，估值基本合理，因此给予该行业“中性”评级。
淡化主题，回归业绩。我们认为纯3G概念炒作正在徐徐落下帷幕，未来股价上升的主因将来自于业绩支撑。根据这一逻辑，我们认为，自上而下的角度，通信设备子行业相对更具优势，但同时，更须自下而上地精选投资标的。依此逻辑，就下半年而言，一方面，我们在存量市场上关注中国联通、中兴通讯、烽火通信和三维通信；另一方面，随着创业板的推出，或将形成真正的增值业务子行业企业，从而引燃新的投资激情。
我们分别给予中国联通、中兴通讯、烽火通信和三维通信“强烈推荐”、“推荐”、“推荐”和“推荐”评级。投资要点：
通信业上下游冷热不均。设备子行业受益于3G投资出现恢复性增长，运营子行业受累金融危机影响，收入增速创新低，以类似互联网为代表的增值业务子行业继续快速增长。
多数公司估值基本合理，行业给予“中性”评级。1664点至今，通信行业整体走势强于上证综指和深证成指，除中国联通和武汉凡谷外，所有公司股价涨幅均超过100%。其中，有重组、产能大幅提高和需求爆发性增长等预期的个股表现更强。我们认为，在目前情况下，大部分企业股价已比较充分反映3G投资主题，估值基本合理，因此给予该行业“中性”评级。
淡化主题，回归业绩。我们认为纯3G概念炒作正在徐徐落下帷幕，未来股价上升的主因将来自于业绩支撑。根据这一逻辑，我们认为，自上而下的角度，通信设备子行业相对更具优势，但同时，更须自下而上地精选投资标的。依此逻辑，就下半年而言，一方面，我们在存量市场上关注中国联通、中兴通讯、烽火通信和三维通信；另一方面，随着创业板的推出，或将形成真正的增值业务子行业企业，从而引燃新的投资激情。
我们分别给予中国联通、中兴通讯、烽火通信和三维通信“强烈推荐”、“推荐”、“推荐”和“推荐”评级。投资要点：
通信业上下游冷热不均。设备子行业受益于3G投资出现恢复性增长，运营子行业受累金融危机影响，收入增速创新低，以类似互联网为代表的增值业务子行业继续快速增长。
多数公司估值基本合理，行业给予“中性”评级。1664点至今，通信行业整体走势强于上证综指和深证成指，除中国联通和武汉凡谷外，所有公司股价涨幅均超过100%。其中，有重组、产能大幅提高和需求爆发性增长等预期的个股表现更强。我们认为，在目前情况下，大部分企业股价已比较充分反映3G投资主题，估值基本合理，因此给予该行业“中性”评级。
淡化主题，回归业绩。我们认为纯3G概念炒作正在徐徐落下帷幕，未来股价上升的主因将来自于业绩支撑。根据这一逻辑，我们认为，自上而下的角度，通信设备子行业相对更具优势，但同时，更须自下而上地精选投资标的。依此逻辑，就下半年而言，一方面，我们在存量市场上关注中国联通、中兴通讯、烽火通信和三维通信；另一方面，随着创业板的推出，或将形成真正的增值业务子行业企业，从而引燃新的投资激情。
我们分别给予中国联通、中兴通讯、烽火通信和三维通信“强烈推荐”、“推荐”、“推荐”和“推荐”评级。（详细内容请参阅附件）
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