本报告导读：
　　12年4季度GDP回升至7.9%，表明经济回升已经确立；12月投资增长放缓但仍将稳定增长;再考虑到货币政策依然偏松、融资总量持续增长，未来经济将持续回升。
　　摘要：
　　经济回升已经确立：12年4季度GDP增长7.9%，远超3季度的7.4%，经济已明确复苏。经济回升一方面源于工业回升，也与服务业持续高增长有关。考虑到货币政策依然偏松、融资总量持续增长，未来经济将持续回升，预计13年1季度GDP增速回升至8.2 %，13年GDP增速回升至8.0%。
　　工业仍将稳定增长：12月工业增速为10.3 %，比11月的10.1%小幅回升，也超出我们10.0%的预测。目前工业增速持续回升，12年3季度以来的下游增长已带来中上游发电、钢铁行业持续回升，表明经济向好趋势持续。预计1、2月工业增速为10.4%，13年为10.3%.地产放缓仍将回升：12月下游销售有所放缓，一方面或与11月销量高增的透支有关，也与12月信贷投放拖累房贷增长有关，但考虑到1月上中旬地产销售回升、政策仍将维持稳定，12月地产销售回落不是趋势，未来仍将回升。
　　地产制造拖累投资：12月投资增速为19.8%，相比11月的20.7%小幅回落，主要受地产投资回落至12.4%、制造业增速回落至14.8%拖累，而基建投资增速稳定在13.1%。
　　投资增长仍将稳定：考虑到地产销售仍将向好，地产投资增速仍能回升；而政府稳增长政策、城投债增长仍将推动基建投资增长；计划投资与新开工投资增速维持高位，我们预计地产及总投资增速仍能维持稳定增长。预计1、2月房地产投资增速为16.0%，总投资增速为20.1%，13年房地产投资增速为19.0%，总投资增速为19.2%。