| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年01月06日 14:35 |
作者： |
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主要观点：
物价站上高位，短期难回落
随着政府价格管制措施的强化，在货币和行政控制的双重控制下，价格连续上涨的势头被强行扭转。自11月下半月开始，商务部重点监测的食用农产品价格生产资料价格指数开始结束持续3个多月的连续上涨态势，开始进入高位横盘整理阶段。在价格走势季节性波动规律的作用和影响下，CPI短期内还难以有效回落，但涨势会趋缓。在高姿态的政策从紧压力下，伴随着资产价格的回落，2011年通货膨胀将呈现前高后低走势：1季度CPI将围绕在4%附近，2季度将回落到3.5%附近，下半年将跌破3%，全年为3.0-3.5%。12月份的CPI将下降到4.8。
春节前货币政策再收紧概率下降
虽然短期看，我国货币增速仍将维持高位，但在央行又一次上调了准备金率后，2011年货币控制的压力已大大消除。虽然12月份已经实施了存款准备金率和存贷款基准利率双上调的措施，2011年1月份继续出台紧缩措施的可能性不大，但在当前通货膨胀依然高企的情况下，短期内（3月）继续加息的压力仍不能消除。
工业将延续稳定好转趋势
2010年以来，为达到“节能、减排”目的而在国内掀起了一阵强制关停并转行动，导致了工业生产的快速滑落。但在进入3季度后，我们就认为，这一导致工业生产快速下降的因素已经充分体现，工业增速即将企稳。由于中国经济内生的增长动力仍然非常强劲，工业经营在企稳后将进入一个缓步上升通道。伴随着宏观经济运行状态的好转，工业运营情况也将进入企稳回升的通道。
（具体内容请见附件）
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