| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2010年04月15日 13:24 |
作者： |
郭世涛 |
| |
受基数效应的因素影响，预计今年第一季度经济增长12%，今年增长将超过9.5%，虽然环比增速放缓，但出现二次探底的可能性不大。2007年四季度以来，我国经历了进入新世纪以来最为困难的一年，政府及时出台应对国际金融危机的一揽子计划及相关政策措施，较快扭转了经济增速下滑态势。2008年第四季度和2009年第一季度应当是这一轮周期的阶段性底部。去年前三季度回升的动力渐次递进，中西部与东部发展差距开始缩小。二季度去库存基本结束，三季度房地产投资加速，四季度出口降幅收窄。
政策性刺激的加速效应难以在长期内持续，一些着眼长远的政策收到成效需要时间，信贷增速要下来，投资增速会放慢。3月份CPI同比增幅在2.5%左右，中国CPI快速增长滞后于GDP3-5个月，当中国经济增长稳定在9％-10％的水平上3－4个季度以后，不要刻意推动更高水平的增长，否则价格水平的上涨将导致经济过热。
经济复苏阶段以先导行业复苏为主要特征，经济周期繁荣阶段以中游的重化工行业复苏为主要特征，经济周期的衰退阶段以上游能源原材料行业和其他瓶颈产业的过热为主要特征。一旦库存周期和刺激效应过去，决定经济复苏的将是消费者花费、企业和政府开支，内需伴随着就业状况好转和CPI转正而呈现强劲扩散。出口增长可以被当作中国产出缺口的一个先行指标。随着出口回升，我国经济增长向9%—10%潜在增长区间靠拢。主要由投资主导的中国经济，将逐步步入投资、消费、出口共同拉动经济增长的比较平衡发展的阶段。未来中国出口根本好转,还要看主要发达国家的经济何时能走出低谷，外部需求的恢复会比较缓慢，这将加快中国经济增长由出口拉动转向扩大内需的调整。
当前我国经济发展仍处在企稳回升的关键时期，要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。宏观政策的成本和风险将随时间而提高，从去年下半年开始，特别的刺激措施逐步淡出，中国的宏观政策尽管一直在微调，但是简单采取退出政策将使政策刺激性需求急剧萎缩，刚刚启动的局部的、还没有形成自我循环的市场动力机制夭折，宏观经济在短期内出现“第二次探底”。要把握好货币政策实施的力度、节奏和重点，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性。
政策退出与实体经济复苏，必然会分流虚拟经济领域的资金，因而政策退出所带来的阵痛并不能立即消失，实体经济复苏进程虽然会缓解压力，但股指由流动性驱动转向上市公司业绩推动需要一个过程，这个过程就是反复确认盈利恢复真实性的过程。当前市场即处于这一过程中，因而趋势性的投资机会还很难在短期内出现。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
