| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2010年04月01日 13:46 |
作者： |
周欣瑜 |
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摘要：
全球经济复苏步伐渐现差距随着全球经济复苏的进一步延续，新兴经济体复苏势头强劲，其面临物价走升也使政策调整的压力徒增。发达国家间，美国四季度GDP增长强劲而欧洲各国步调缓慢。这些不同步，将影响各国“政策正常化”的步伐。全球而言，二季度非货币政策调整密集期。然而各国财政赤字的约束将更促使贸易争的端升级和贸易保护主义不可避免。
中国经济步调“走稳”，转变“加快”一季度以来，中国的各项经济复苏势头依旧。走稳将体现在对投资的控制。消费受春节因素的刺激，增长强劲。不过二季度将转入淡季。由于基数关系，进出口数据看起来比实际情况更美。伴随美国库存化进程，未来6个月，出口将持续复苏。
升值：长期调整结构，短期平衡流动性对于汇率是否该调整，应当从其是否符合国内自身的需要考虑。适当提高汇率的灵活度，长期可调整经济结构，短期比利率工具能更有效的平衡流动性。
转变发展方式“加快”两会及政府工作报告提出加快转变经济发展方式、调整优化经济结构。很明显，调整的程度更为深入，调整的步伐不断加快。短期内来说，产业结构、区域发展的调整应当是重点关注的政策要点。
（具体内容请见附件）
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