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天相投资顾问 |
发布时间： |
2010年12月06日 11:31 |
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公司此次在深交所发行2000万股，发行后总股本为8000万股。公司第一大股东沈金浩先生持股3800万股，为公司的实际控制人。
公司产品包括主要产品为不锈钢冲压焊接离心泵，其中CDL系列立式多级离心泵和CHL系列卧式多级离心泵是公司的主导产品，公司是目前国内不锈钢冲压焊接离心泵的龙头企业；不锈钢冲压焊接离心泵国内市场占有率约为12%。公司CDL系列和CHL系列不锈钢冲压焊接产品的系列范围、产品销量、市场知名度、产品质量均排在国内同行首位。质量和国外同类产品接近，价格只有国外同类产品的40%，价格优势明显。
募股资金投向分析：年新增20万台不锈钢冲压焊接离心泵生产线技改项目20,525万元；年产2,000套无负压变频供水设备建设项目5,870万元；海水淡化高压泵研发项目4,492万元。达产后销售收入将从2009年的3.85亿元增加至9.5亿元左右，增幅为147%。
不锈钢冲压焊接离心泵国内产品产销量第一，产品性能价格优势明显，现产能不足是主要瓶颈，2011年新产线达产，达产后可年产40万台,产能将增加一倍。
无负压变频供水设备市场需求增长迅速，产品毛利润率超过50%。2011年达产，可年产2000台套，年销售额预计为1.6亿元，可为公司新增利润2,600万元。
海水淡化项目已列入国家科技支撑计划项目——日产10万吨级膜法海水淡化国产化关键技术开发与示范。应用前景广阔，国内现处于萌芽期。
公司面临的主要风险：市场竞争；原材料（主要为电机、钢材）价格波动风险；税收优惠政策不能持续的风险。
盈利预测及估值。预计公司10、11、12年EPS分别为0.84元、1.19元和1.91元；我们认为公司的合理市盈率水平应在25-30倍之间。按照预测的2010年业绩计算，公司股票上市后的合理价值区间应在29.75-35.7元之间。
（具体内容请见附件）
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