| 来源： |
倍新投资 |
发布时间： |
2010年02月01日 16:47 |
作者： |
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近一段时间大盘持续下挫，跌穿3000点后还没有很快止跌，这确实超出笔者的预期。超预期的原因在于消息面的异常变化，比如货币政策、美元走势、扩容压力等等。这使得一季度行情充满了不确定性，加上春节长假在即，使得机构的策略选择不是防御就是离场，今年行情可能就指望股指期货推出前的大波段上涨了，而管理层为了降低股指期货推出后的风险，也希望股指保持低位运行，出利好护盘的概率很小，超跌后会有反弹出现，但基本上是短线为主。现在是为节后布局的时刻，毕竟目前点位是很低的，中线风险已经比较有限了。
印度大幅调高存款准备金率75个基点，对亚洲乃至全球的央行影响是很大的，过去一年，各国政府为了刺激经济都在大力投资，央行也在放贷上不遗余力，因此资金流动性过剩成为全球范围的问题，这就引起了很多的担忧，怕通胀失控成为核心的问题，但大家如果看看美元的走势以及世界产能的恢复情况，大家可能就会缓解这份担忧，国际原油价格以及大宗商品期货的表现其实就很说明问题。所以我国央行的态度也出现了很多让人看不懂的地方。市场针对此也出现了利空满天飞的局面，对市场确实造成很大影响。
近期扩容方面也是让投资者很担忧的，加上年报中可能出现的大量再融资，这的确成为市场阶段性的不确定因素。新股发行方面，新股发行市盈率几乎没有控制，大盘股最低也要发四十倍以上，小盘股六七十倍以上，甚至创出123倍的记录。近五年来，中国股市的规模扩张达到了惊人的速度。这一切并不能因为新股上市后连连破发所缓解，看来新股发行机制的改革已迫在眉睫。此外，大量的再融资也在困扰着市场，特别是银行股，该板块近期逐渐走弱的原因与此有直接关系。最终所有人都应该明白一个道理，市场有信心，什么问题都不可怕，否则什么都是一纸空谈。
今年市场最强的兴奋点恐怕还是股指期货和融资融券，特别是股指期货时间表的确立，将是本年度最强的上涨波段的开始，这可能是今年最大的制度性市场机会，我们需要提前做好准备，以银行股为代表的金融股将出现中线机会，投资者的中线布局方向要以此作为考虑。但股指期货正式推出后则会对市场产生负面影响，影响程度将视推出前涨幅来定，我们认为股指期货推出后沽空的获利概率是较大的。今年流动性应该不会有太大的问题，但很显然不能以此作为行情的基础，热钱流出、美元持续走强已经告诉我们，中线靠流动性主导很难，制度才能主导行情的产生。
今年的业绩推动力随着各行业的复苏会显现，但再融资和大小非会使这种动力弱化，我们看中的是局部的机会，由于机构开始进行防御以及为股指期货做准备的考虑，我们一方面看好医药、消费等防御性的板块，另一方面肯定金融股的中线机会。短期内最为强劲的还是区域性的板块，国家推出很多区域振兴计划，我们在主题投资过程中一定要加以考虑，诸如跌的很惨的地产股，结合区域性进行把握的机会已经出现。近阶段本栏推荐的农业板块、旅游板块、海南板块、前海板块等主题个股，整体表现上远超过大盘，大多都出现逆势上涨，投资者在设好止损的前提下继续持有。
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