| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月29日 14:33 |
作者： |
郭春燕;潘俐俐 |
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投资要点：
从GDP的增速来看，经济的反弹呈现最典型的“V”字型态势，经济复苏、走出低谷的趋势确立。我们认为政策基调仍将以稳定为前提，但近期政策的调整也预示着紧缩流动性，控制通胀将成为调控政策的指向所在；原本预期的年底加息很可能提前到上半年。随着工业利润稳步回升，市场对于上市公司2010年的利润增长有较高预期。从整体看，市场估值水平仍处于合理区间，但存在结构失衡，从估值安全性考虑，使得市场风格存在小盘转向大盘的可能。我们认为加息之剑高悬背景下，市场的波动性加大。在投资标的的选择上建议关注：需求能见度高的内需型行业的投资机会和复苏明显的周期性行业投资机会。短期内重点行业关注食品饮料、零售、银行和化工行业。一、宏观经济：复苏明显，通胀日甚1、经济复苏，走出低谷根据国家统计局公布的2009年宏观经济数据，2009年全年GDP33.5万亿，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。从GDP的增速来看，经济的反弹呈现最典型的“V”字型态势。经济复苏，走出低谷的趋势确立，主要原因在于四万亿投资的刺激政策以及宽松的货币政策。
图1：中国经济进入新一轮周期复苏阶段
（具体内容请见附件）
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