港股昨日反弹力度颇见强横，市场投资气氛明显好转下，令有突出表现的中资板块明显增多。就以前期沽压沉重的新能源板块而言，便不乏有表现的股份，就以金风科技(2208)为例，该股曾走高至4.97元，收报4.92元，仍涨10.31%。此外，内险板块的整体升势颇见悦目，当中依然以强势股的中国财险(2328)弹力最强，并以近高位的13.4元，涨10.38%。财险刚公布上半年业绩，纯利大增近倍至人民币52.9亿元，超过2010财年全年的纯利，并4年来首次派息，均成为股价得以脱颖而出的原因。
大市投资气氛好转，已沉寂了一段时间的资源股也见回升，当中又以前期煤炭强势股的兖州煤业(1171)表现较为突出，该股曾攀高至25.2元，收市报25.05元，仍升1.65元，升幅为7.05%，成交稍减至1,661万股。集团于本月初宣布，经旗下全资子公司兖煤澳洲，以2.025亿澳元(约14.29亿人民币)现金对价，收购澳大利亚昆士兰州新泰克项目，提升后备资源储量和可持续发展能力。新泰克项目拥有的煤种是动力煤，已查明符合JORC标准煤炭储量为4.4亿吨。
大行对兖煤的新收购多表认同，花旗认为，此举不但获得即时的盈利贡献，更为2013年以后的产量增长打下基础；收购价折合每吨20澳元/人民币140元，相当于7倍市盈率(以预测盈利人民币2亿元计)，属合理水平。该大行维持其买入评级，目标37.99元，即较现价尚有逾5成的上升空间。趁股价弹力转强跟进，上望目标为年高位的32.95元，惟失守近日低位支持的22.8元则止蚀。
建行购轮13090数据较合理
内银也为昨日升势较出色的板块，当中龙头股的建设银行(0939)更在大成交配合下涨近5%报收，若继续看好其后市表现，可续留意建行比联购轮(13090)。13090昨收0.36元，升0.055元，升幅18.03%，成交1.11亿股。此证于明年1月16日到期，其换股价为5.988元，兑换率为1，现时溢价14.59%，引伸波幅37.2%，实际杠杆6.5倍。13090虽为轮外轮，但因尚有较长的期限可供买卖，现时数据也为同类股证中较合理的一只，加上其交投较畅旺，故为可取的捧场选择。
投资策略：
红筹及国企股走势：港股反弹力度增强，有利资金流入中资股寻宝。
兖州煤业：全力海外并购，获大行看好，股价调整后具回升空间。
目标价：32.95元
止蚀位：22.8元
H股透视：深高速路费收入稳增
中银国际
深高速(0548)2011年上半年实现归属于母公司所有者的净利润3.53亿元(人民币，下同)，同比下降1.9%。期内公司实现营业收入11.79亿元，同比增长11.76%，其中路费收入占到了公司收入来源的94%以上，同比增长10.63%至11.17亿元。
由于公路维护成本增加，公司营业成本同比上升20.1%；以及按照深圳市政府的相关规定计提了员工住房公积金以及新业务开发费用增加，管理费用同比增长48.52%至3,212.6万元。公司业绩低于我们之前的预期，我们将2011-12年每股收益下调至0.358和0.381元，将公司A股和H股目标价下调为4.30元和3.49港元。维持对公司A股和H股持有的评级。
支撑评级的要点：公司路费收入整体平稳增长。公司经营和投资的收费公路项目共16个，分布在深圳地区、广东省其他地区及中国其他省份。期内大部分收费公路车流量实现平稳或较快增长，一些道路实行改扩建，或受到路网分流影响，以及外贸增速回落和绿通新政影响，有8个项目的日均路费收入同比录得了两位数增长，分别有3个项目的车流量和收入同比出现下滑。
参与贵州新产业 发展多元化
公司收费公路板块未来资本开支保持适当规模，受益区域经济发展和路网效应，业务收入仍将保持较快发展。公司积极探索对新产业的研究和拓展工作，开展多元化发展。参与贵州省斌龙城市经济带的开发。该公司拟注册资本为人民币2亿元，计划首期出资8,000万元。此举对公司利用自身在道路建设和开发方面的优势去开拓新业务，进而改变公司收入单一性、开展多元化发展具有重要作用，是公司未来的一个重要看点。
评级面临的主要风险：国家对收费公路进行清理可能对公司路费收入形成不确定性。
估值：公司当前A股和H股股价分别相当于2011年12.6和8.7倍市盈率、1.1和0.75倍市净率，股价较有支撑。我们分别以12倍和8倍2011年市盈率，将公司A股和H股目标价下调为4.30元和3.49港元。(摘录)
港股昨日劲弹逾3%，再度成为亚太区内表现最突出的市场。港股得以扭转之前的颓势，主要是拜内银、内险及水泥等多个类别股份转强所赐。水泥股全面向好，华润水泥(1313)刚派发的中期成绩表急增逾2倍，加上其管理层展望乐观，触发投资者对整个板块的盈利憧憬。润泥昨以近高位的7.17元报收，升0.57元或8.64%，成交倍增至1.8亿元。润泥业绩理想，也获得多间大行出“书仔”唱好，当中瑞信重申润泥的跑赢大市评级，上望8.7港元。
内银股全线受捧，成为昨日升市的主要“火车头”。据中国证券报引述权威消息报道，经过监管机构数次清理，地方融资平台风险状况已有很大好转，银行补充资本压力或得到一定程度缓解，消息也成为一众内银股造好的借口。此外，民生银行(1988)于今日派发中期成绩表，市场预期民行中期料赚逾4成，估计也有利内银股的表现。
作为内银龙头股的建设银行(0939)定于本月19日(本周五)公布中期业绩，市场预期纯利增幅料在29-31%之间，也因为业绩可予憧憬，该股昨曾走高至5.56元，收市报5.54元，仍升0.26元或4.92%，成交虽有所减少，但仍达16.05亿元，论走势已渐摆脱前期持续受压的闷局。
美银沽货获承接机会大
据《路透》日前引述消息指，策略股东的美银已与科威特和卡塔尔主权投资基金就出售建行股份，举行试探性会谈。此外，美银同时亦有与其他投资者接触。据悉，美银现时持有建行1成H股，价值约170亿美元。美银可在8月29日出售当中的一半持股，以提升一级资本率。市场分析估计，美银需集资500亿美元以符合新监管要求，因此沽出仍有“厚利”的建行，已是事在必行。但美银之前曾有过减持建行的先例，均获得实力基金“接货”，估计这次也不会例外，因此可以预期的是，一旦消息证实，股价将有望全面摆脱弱势。
就估值而言，建行现价市盈率只不过8.12倍，今年盈利理想，预测市盈率料将进一步降至6.9倍，在同业中已处于中游水平，而息率达4.55厘，则具不俗的吸引力。趁股价沽压渐消化跟进，中线上望目标仍睇年高位的7.96元。
润泥短线有力再升
富昌证券研究部总监/ 连敬涵
华润水泥(01313)昨日公布的中期业绩显示，集团盈利為20.45亿元，上升高达237%，期内营业额為100.52亿元，升幅达到97%，平均售价上升逾21%至371.7元。
煤炭成本虽则增加了16%，佔总销售成本亦由34.8%增至37.3%，但是受到销量增加以及平均售价全面上升，综合毛利率為33.1%，仍能升5.3个百分点。
展望下半年，由於市况属於传统的旺季，以及集团业务所在地之一的广西限电影响，预期水泥价格及销售量均可上升，价格可升15%至20%。
至於毛利率方面，预期下半年煤炭价格得到平稳发展，原材料上升影响不大，產品价格升幅可抵销成本上升带来的压力，故下半年可维持现时的毛利率。
目前全国保障房新开工已佔全年目标的50%，虽然中央全年的目标1000万套，未必可以全面动工，但集团仍对保障房维持正面看法，对水泥需求仍然有支持，并预期集团全年销售量达5000万吨。
股价过去半年主要於6.5元至8元之间上落，日前跌破6.5元后，迅速反弹，业绩支持下，昨日做好，短线有望进一步上升。建议7元买入，初步目标7.5元，跌破6.8元止蚀。
(笔者并未持有此股)
中国黄金可大幅度压缩成本
交银国际发表报告，上调中国黄金国际(02099)评级至「买入」的投资评级。报告预计公司今明两年的每股收益為0.23及0.33美元，基本与此前预期一致，对应2011和2012年的市盈率為17.3倍和12.1倍。
报告看好公司在资源扩张以及成本压缩方面的潜力，上调今明两年黄金均价预测至分别為每盎司1600和1850美元，同时上调公司投资评级至「买入」，给予公司的目标价為42.1港元。
报告称，公司中期业绩基本符合预期，公司今年上半年实现主营业收入和净利润分别為1.28亿美元和3008万美元，实现基本每股收益7.59美分。公司一季度受天气因素影响导致產量偏低，二季度矿山生產已全面恢复正常。
报告续称，公司现有长山壕金矿及甲玛矿已步入达產期，公司已制定了甲玛矿二期的大规划扩建计划，但建设周期较长，乐观预计投產需等待至2013年。
报告最后称，金价上涨及成本下降将成為近期推动公司业绩增长的主要动力，报告预计下半年国际金价将可能达到每盎司1600美元以上，有助於公司的业绩提升。剥离量偏大以及黄金回收率偏低是导致公司生產成本偏高的主要原因，报告认為公司未来有潜力对成本进行大幅度的压缩。同时依託母公司中国黄金集团的资源，公司大规模扩张黄金资源的前景较乐观。
中信泰富估值见底
摩根士丹利发表研究报告指出，中信泰富(00267)股价在上月累计下跌27%，预料其估值已接近底部，因此上调其投资评级至「增持」，不过，由於不少负面因素，正逐步反映在股价上，下调其目标价19%，至17元。
报告指出，其於澳洲的铁矿项目，因经济增长放缓而导致之延期问题，令项目的执行风险在近月惹来市场关注；该行又将其资產净值(NAV)估计下调14%，NAV折让则达36%。惟仍看好至2013年的盈利有机会倍增至110亿元，主要受惠来自铁矿项目的盈利贡献。
今日金股狙击视点 （8.16） - 港股刊物 - 中金在线
