导读:2011年以来,CPI一直维持高位运行,7月份更是达到6.5%,创年内新高。随着调控物价政策的逐步实施,CPI也开始逐步回落。10月份CPI同比上涨5.5%,基本符合市场预期。中信证券最新研究报告表示,年前资金面将会普遍承压,预计春节前中国央行下调存款准备金率。

 

10月份CPI同比涨5.5% 符合市场预期

国家统计局周三公布,10月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%。该增速较上月的6.1%明显回落,为近五个月以来的新低,并且符合市场预期。[全文

名词解释:GDPCPIPPI

2011年9月数据 2011年8月数据
2011年7月数据 2011年6月数据
2011年5月数据 2011年4月数据
2011年3月数据 2011年2月数据
2011年1月数据 2010年全年数据
2010年11月数据 2010年10月数据
2010年三季数据 2010年8月数据
2010年7月数据 2010年半年数据
2010年5月数据 2010年4月数据
 
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  CPI:10月份居民消费价格总水平同比涨5.5%
  PPI:10月全国工业生产者价格同比上涨5%
  GDP:第三季度国内生产总值增长9.1%
  信贷:10月人民币贷款增加5868亿元 同比多增175亿元
  外贸:10月出口增速回落进口意外大增 明年形式严峻
  PMI:10月中国PMI为50.4% 两月小幅回升后再次下跌
  财政收入:10月全国财政收入同比增16.9% 个税环比降22%
  房价统计局发布9月70市房价变动情况 降价城市增加
  使用外资1-9月中国实际使用外资866.79亿美元
 
 
聚焦经济
食品价格6月份来环比或首跌 CPI涨幅明显回落

对于未来宏观政策走向,专家表示,货币政策不会有太大动作,不过财政政策将在定向宽松中发挥重要作用,既可以应对可能出现的经济放缓,又有利于结构调整。中金公司首席经济学家彭文生认为,预计积极财政政策的取向将在四季度继续保持并延续到明年,主要集中在保障房建设、三农及水利发展等民生领域。[全文

外需疲弱拖累经济 局部微调空间开启

最近一段时期,相关部门已经出台了一些稳定经济增长、激活经济中长期动力的政策措施,如出台“十二五”扩大消费工作意见,上调增值税、营业税起征点等。“未来稳定经济增长不能再走放松银根或者大规模投资的路子。这些政策更偏重于凯恩斯主义,虽然见效快但是副作用也比较明显。未来我国可能更适合采取供给学派的方式,首先是减税,其次是反垄断。具体来讲,当前应该加快落实‘促进民间投资新36条’。”范剑平表示。[全文

* 宏观基调稳定 局部微调三步走

* 政策“预调微调”在承兑中 市场仍处较理想的组合

* 机构会诊中国宏观经济 通胀已见顶政策会微调

* 货币政策仍将稳健 预调微调防经济大波动

* 专家预计四季度宏观政策迎来微调空间


业内热议“选择性”宽松:存准率成焦点

在“选择性”宽松的基本判断下,存款准备金率或成为央行最可能选用的货币工具。巴克莱资本报告称:“不排除到今年年底下调存款准备金率的可能性”,并认为存款准备金率的下调将在与中小企业有更多接触的规模较小银行中首先实行;法兴银行研报也表示,监管机构或将下调准备金率,中小型银行最有可能成为首批下调对象。[全文

* 张永军:未来宽松的货币政策或将逐步开启
* 澳新银行:短期内中国不大可能放宽货币政策
* 中国到了放松的时候吗
存准率何时调

对于央行调降存准率时机,国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示,存款准备金率下调恐怕要等到明年第一、二季度经济触底之时。同济大学财经与证券市场研究所所长石建勋则认为,最有可能的时间窗口是11月经济数据公布前后,“存款准备金率有可能降低1-2个基点,年末或明年1月还有可能再降低1-2个基点”。[全文

渣打:四季度制造业或收缩 存准率可能下调

10月份中国制造业官方采购经理人指数(PMI)意外从51.2回落至50.4,对此渣打银行认为,四季度官方PMI可能跌破50,中国可能会在年底下调存款准备金率以刺激经济增长。[全文


市场影响:

静待经济数据公布 A股缩量回调

在经历了连续两周的反弹之后,A股周一终于放缓了上涨的步伐,沪深两市股指双双出现小幅回调,同时成交量也出现一定萎缩。市场人士认为,由于本周将公布10月宏观经济数据,股指的回调是为了消化短线获利盘,预计在数据公布后股指将继续反弹之路。[全文

 

CPI降幅左右A股短期走势

经济数据已成为市场的情绪表,决定着市场的健康指数,亦左右着市场指数。随着物价进入回落通道,宏观经济政策或会出现进一步预调和微调,因而CPI等具体数据就显得十分关键。若10月份的CPI指数真降至在5.5%甚至5.5%以下,那么对市场来说是偏多的信息。[全文

 

积极预期尚待兑现 短期调整或不足惧

短短两周时间股指反弹超过200点,一些热门题材股更是动辄连续涨停,这些信号似乎都指向一点,即做多资金“只争朝夕”,力求反弹一步到位。事实上,200点的反弹,最初只是由政策微调信号初现到逐步验证所引发的;但上周信贷闸门松动的消息,再度激起一番“涟漪”。目前关于信贷层面的松动预期还在确认中,短期市场反弹的态势暂时不会改;不过,在抢反弹短线思维主导的当下,反弹的调整时间和空间都将不大,且调整仍在提供参与反弹的时机。[全文

数据分析:



10月CPI同比上涨5.5% PPI同比增长5.0%
  

国家统计局周三公布,10月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%。该增速较上月的6.1%明显回落,为近五个月以来的新低,并且符合市场预期。[全文

10月份全国工业生产者出厂价格(PPI)比上月下降0.7%,比去年同月上涨5.0%。该同比增速较上月的6.52%大幅回落,并且创自去年9月份以来的13个月新低。[全文

 

解读:

10月经济数据公布 多方预测CPI重返6%以下

机构预测10月CPI降至5.4%明年通胀判断存分歧

10月CPI今发布 机构料“退烧”至5.4%

10月PPI、CPI发布 预期增幅将回落


 

 

10月中国PMI为50.4% 两月小幅回升后再次下跌
  

2011年10月份,中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%,环比回落0.8个百分点。该指数经历前两月小幅回升后,再次转为下跌,但继续保持在50%以上。反映出四季度经济增速仍有继续下调的可能,但适度增长的基本态势不会根本改变,全年经济增长将保持9.2%左右的水平。[全文

 

解读:

10月PMI继续走弱 内外需提振有限

10月PMI暗示通胀压力缓解

PMI创32月来新低 增速明显回落

PMI数据“寒”意浓 需货币政策暖“身”

 




10月人民币贷款增加5868亿元 同比多增175亿元
  

10月末,本外币贷款余额56.85万亿元,同比增长15.9%。月末人民币贷款余额53.50万亿元,同比增长15.8%,分别比上月末和上年同期低0.1和3.5个百分点。当月人民币贷款增加5868亿元,同比多增175亿元。分部门看,住户贷款增加1307亿元,其中,短期贷款增加331亿元,中长期贷款增加976亿元;非金融企业及其他部门贷款增加4548亿元。[全文

 

解读:

10月贷款逼近6000亿定向宽松确认

"微调"效果明显:10月信贷远超预期 全年摸高7.5万亿

10月新增贷款放量增长 年底流动性或将宽裕


 

 

10月进出口总值为2979.5亿美元 同比增长21.6%
  

海关总署今天公布前10个月我国外贸进出口情况。据海关统计,今年前1至10月,我国外贸进出口总值29753.8亿美元,比去年同期(下同)增长24.3%,进出口规模已经超过2010年29740亿美元的全年历史最高水平。其中,出口15497亿美元,增长22%;进口14256.8亿美元,增长26.9%。贸易顺差1240.2亿美元,收窄15.4%。[全文

 

解读:

我国进出口首破3万亿美元 国际贸易保护大棒高悬

出口会不会遭遇寒冬?

外需疲弱拖累经济 局部微调空间开启

全球市场深度博弈"中国制造" 经济低迷加剧摩擦



GDP增速减缓释放出的积极信号
  

前三季度经济运行情况与去年同期相比,29个省市区中23个省份GDP同比增幅放缓。一方面与近两年抑制房产价格过快增长影响房地产投资增速,以及全球经济复苏缓慢,中国外贸出口下降导致制造业投资增速下降有关。另一方面,近年来中国对高耗能、高污染行业的投资实行限制,一些传统产业投资增速有所放缓。[全文

 

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GDP增速放缓殃及中小企业

专家预计明年GDP增速或降至8.5%

阮修星:审慎看待各地GDP增速放缓

数据一览:
月份 CPI M2同比增幅(月末) 货币政策
2007年01月 2.20% 15.9% 1月15日,上调存款准备金率0.5个百分点
2007年02月 2.70% 17.8% 2月25日,上调存款准备金率0.5个百分点
2007年03月 3.30% 17.3% 3月18日,上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%
2007年04月 3.00% 17.1% 4月16日,上调存款准备金率0.5个百分点。
2007年05月 3.40% 16.74% 5月15日,上调存款准备金率0.5个百分点。5月19日,一年期存款基准利率上调0.27个百分点;一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。
2007年06月 4.40% 17.06% 6月5日,上调存款准备金率0.5个百分点。
2007年07月 5.60% 18.48% 7月20日,上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。
2007年08月 6.50% 18.09% 8月15日,上调存款准备金率0.5个百分点。8月22日,一年期存款基准利率上调0.27个百分点;一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。
2007年09月 6.20% 18.5% 9月15日起,金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的3.60%提高到3.87%;一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的7.02%提高到7.29%。
2007年10月 6.50% 18.47% 10日,中国人民银行决定从2007年11月26日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
2007年11月 6.90% 18.45% 8日,中国人民银行决定从2007年12月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。
2007年12月 6.50% 16.72% 中国人民银行决定12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率,一年期存款基准利率上调0.27个百分点;一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。
2008年01月 7.10% 18.94% 中国人民银行决定从2008年1月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点
2008年02月 8.70% 17.48% -----
2008年03月 8.30% 16.29% 中国人民银行决定从2008年3月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
2008年04月 8.50% 16.94% 中国人民银行决定2008年4月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
2008年05月 7.70% 18.07% 中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。
2008年06月 7.10% 17.37% --
2008年07月 6.30% 16.35% --
2008年08月 4.90% 16.0% --
2008年09月 4.60% 15.29% 9月16日起,下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点,其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整;存款基准利率保持不变。
2008年10月 4.0% 15.02% 2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点;从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。
2008年11月 2.40% 14.8% 从2008年11月27日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点。从2008年12月5日起,下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。
2008年12月 1.20% 17.8% 从08年12月23日起,下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。从2008年12月25日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
2009年01月 1.0% 18.79% --
2009年02月 -1.6% 20.48%  
2009年03月 -0.6%
25.51%
--
2009年04月 -1.5% 25.95% --
2009年05月 -1.4% 25.74%  
2009年06月 -1.7% 28.46% --
2009年07月 -1.8% 28.42%  
2009年08月 -1.2% 28.53% --
2009年09月 -0.8% 29.3% --
2009年10月 -0.5% 29.42% --
2009年11月 0.6% 29.74% --
2009年12月 1.9% 27.68% --
2010年01月 1.5% 25.98%
于1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调整完成后,大型金融机构(工、农、中、建、交)的存款准备金率达到16%,中小银行(不含农信社)的存款准备金率为14%。这是央行自2008年底宣布实施适度宽松货币政策之后,首次上调存款准备金率。
2010年02月 2.7% 25.52% 从2010年2月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对“三农”和县域经济的支持力度,农村信用社等小型金融机构暂不上调。
2010年03月 2.2% 22.5% -
2010年04月 2.8% 21.48% 自2010年5月10日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行今年以来第三次上调存款准备金率,按照目前国内存款类金融机构现有的人民币存款准备金率为16.5%计算,5月10日上调之后,国内存款类金融机构人民币存款准备金率将增长到17%,与历史最高点17.5%仅相差0.5个百分点。
2010年05月 3.1% 21% --
2010年06月 2.9% 18.5% --
2010年07月 3.3% 17.6% --
2010年08月 3.5% 19.2% --
2010年09月 3.6% 19.0% 自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点,由现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基准利率上调0.25个百分点,由现行的5.31%提高到5.56%;其他各档次存贷款基准利率据此相应调整(见附表)。
2010年10月 4.4% 19.3% 从2010年11月16日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
2010年11月 5.1% 19.5% 从2010年12月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
2010年12月 4.6% 19.7% 自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。
2011年01月 4.9% 17.2% 中国人民银行决定,从2011年1月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
2011年02月 4.9% 15.7%

中国人民银行决定,自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。

中国人民银行今日决定,从2011年2月24日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。上一次调整时间是在1月20日。

2011年03月 5.383% 16.6%

中国人民银行决定,从2011年3月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。[详细]

2011年04月 5.3% 15.3% --
2011年05月 5.5% 15.1%

中国人民银行决定,从2011年5月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

2011年06月 6.4 15.9%

中国人民银行决定,从2011年6月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。[详细]

2011年07月 6.5 14.7%

中国人民银行决定,自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。[详细]

2011年08月 6.2 13.5%

--

2011年09月 6.1 13.0%

--

2011年10月 5.5 12.9%

--


消费者信心指数:

日期 消费者
预期指数
消费者
满意指数
消费者
信心指数
2009.07 101.1 103.6 102.1
2009.08 102.0 103.8 102.7
2009.09 102.2 103.7 102.8
2009.10 102.6 104.0 103.2
2009.11 103.0 103.8 103.3
2009.12 104.0 103.8 103.9
2010.01 104.6 104.8 104.7
2010.02 104.5 103.7 104.2
2010.03 108.2 107.5 107.9
2010.04 106.8 106.2 106.6
2010.05 108.2 107.7 108.0
2010.06 108.9 107.8 108.5
2010.07 108.6 106.4 107.8
2010.08 107.9 106.2 107.3
2010.09 104.8 103.8 104.4
2010.10 104.1

103.1

103.8
2010.11 103.1 102.5 102.9
2010.12 100.6 100.1 100.4
2011.01 100 99.8 99.9
2011.02 99.6 99.5 99.6
2011.03 109.3 104.8 107.6
2011.04 107.5 105.1 106.6
2011.05 106.6 104.6 105.8
2011.06 111.4 103.2 108.1
2011.07 111.8 96.2 105.6
2011.08 110.4 97.9 105.0

 

 

对外贸易运行情况:

月份 出口 进口
2011-08 17.10% 20.90%
2011-08 24.5% 30.2%
2011-07 20.4% 22.9%
2011-06 17.9% 19.3%
2011-05 19.4% 28.4%
2011-04 29.9% 21.8%
2011-03 35.8% 27.3%
2011-02 2.4% 19.4%
2011-01 37.7% 51%
2010-12 17.9% 25.6%
2010-11 34.9% 37.7%
2010-10 22.9% 25.3%
2010-09 25.1% 24.1%
2010-08 34.4% 35.2%
2010-07 38.1% 22.7%
2010-06 43.90% 34.10%
2010-05 48.5% 48.3%
2010-04 30.50% 49.70%
2010-03 24.3% 66.0%
2010-02 45.7% 44.7%
2010-01 21% 85.5%
2009-12 -16.0% -11.2%
2009-11 -18.8% -15.8%
2009-10 -20.5% -19.0%
2009-09 -21.3% -20.4%
2009-08 -- --
2009-07 -22.0% -23.6%
2009-06 -21.8% -25.4%
2009-05 -26.4% -25.2%
2009-04 -22.6% -23%
2009-03 -17.10% -25.10%
2009-02 -25.70% -24.10%
2009-01 -17.50% -43.10%
2008-12 -2.80% -21.30%
2008-11 -2.20% -17.90%
2008-10 19.20% 15.60%
2008-09 21.50% 21.30%
2008-08 21.10% 23.10%
2008-07 26.90% 33.70%
2008-06 17.60% 31.00%
2008-05 28.10% 40.00%
2008-04 21.80% 26.30%
2008-03 30.60% 24.60%
2008-02 6.50% 35.10%
 
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