中国人民银行决定，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。 [详细]

独家观点：

　　魏凤春:六月CPI将超6%再次加息概率下降[详细]

　　李慧勇:年内加息近尾声通胀将呈高位回落[详细]
调查：加息对A股市场影响
近期“双率”调整一览

央行2011年4月6日起加息25个基点

央行2011年2月9日起加息25个基点

央行2010年12月26日起加息25个基点

央行2010年10月20日加息25个基点

2011年6月20日，上调准备金率0.5个百分点
　　2011年5月18日，上调准备金率0.5个百分点
　　2011年4月21日，上调准备金率0.5个百分点

2011年3月25日，上调准备金率0.5个百分点

2011年1月20日，上调准备金率0.5个百分点

2010年12月10日，上调准备金率0.5个百分点

2010年11月19日，上调准备金率0.5个百分点

2010年11月10日，上调准备金率0.5个百分点

2010年10月11日，定向上调五银行准备金率

2010年5月10日，上调准备金率0.5个百分点

2010年2月25日，上调准备金率0.5个百分点

2010年1月18日，上调准备金率0.5个百分点

 

影响股市：
A股：第三次加息靴子落下 A股反弹步调未乱
　　

金融危机后，我国一共加息5次。调整时间分别是2010年10月20日、2010年12月26日、2011年2月9日、2011年4月6日和2011年7月7日。而从前四次加息次日市场表现看，沪指涨跌次数打平。2次涨幅分别为0.07%和1.14%，另外2次跌幅分别为-1.9%和-0.9%。[更多]

加息“靴子”落地 股市继续回暖是大概率事件

央行再举加息大棒利空出尽 诱发股指飙升？
债市：加息与否对债市影响已有限

7月即使加息也不会改变政策趋稳的态势，而市场对货币政策维持当前力度的预期也已在债券收益率上得到充分反映，所以债市不会受到较大冲击。
从近期高层的表态和相关数据来分析，前期紧缩政策或仍在发挥效力，对物价和经济都起到调控作用，后期的货币政策还是倾向于进一步观察，节奏放缓，但力度不松。 [更多]
汇市：中国加息预期搅动市场 风险偏好遭遇打击
　　在中国通胀高企的同时，中国经济有较大可能会继续降温，实际上年初以来，中国多个经济指标都指向经济放缓，报告认为，如果没有意外拉动因素，这种放缓的趋势料不会出现改观。报告认为，基于对宏观经济降温的判断，未来中国央行继续加息的空间实际上是比较有限的，人民币利率已接近顶部。 [更多]
港股：内地加息符合预期 港股冲击料有限

据香港经济日报报道，内银股遭策略股东淡马锡大手减持，拖累恒指显著下跌230点之际，内地又在昨傍晚宣布加息，令短期后市更添变数。但投资界人士认为，内地再度加息早在市场预期之内，对中资股影响料相对温和，而加息周期亦近尾声。[更多]

 

影响楼市：
房价：加息效应 房价或在三季度出现拐点

央行启动年内第三次加息，使得5年期贷款利率上涨到7.05个百分点。业内人士普遍认为，连续加息对房地产市场累积效应已经开始显现，开发商融资成本的进一步提高以及购房成本的上升，将加速房价的进一步下探，房价或在三季度出现拐点。[更多]
加息加重购房者和开发商负担

“加息势必会增加购房者的置业成本。”世联地产华东首席分析师吴志辉表示，“另一方面，也会对五六月出现回暖迹象的楼市造成打击。”
　　信义房屋分析师朱平平则表示，加息是在通胀压力下的必然调控手段，并不是特别针对房地产市场，但是从去年第四季度以来几次加息，累积的结果对房地产市场还是有影响的。[更多]

地产股：今年再加息可能性较小 看好保障房板块

信达澳银基金公司认为，此次加息符合市场预期，此前市场一致预期6月CPI将再创新高，加息主要是为了应对通胀压力，本次加息之后，今年再次加息的可能性较小。对于未来A股走势，信达澳银表示，市场会将加息认为利空出尽，未来看好与保障房建设相关的地产板块，以及相关受益板块。[更多]
地产股：加息符合市场预期 对地产股影响较大

在谈到加息对于目前市场的影响时，秦晓斌认为，此次加息对房地产行业影响最大，有较为直接的冲击。但由于没有采取非对称加息，对于银行业来说总体还是中性偏好的影响。秦晓斌认为“不能排除年内再次加息的可能性，但目前还不好说，还需要看宏观经济的整体运行情况。” [更多]
　

相关评论

李慧勇：加息符6月CPI冲高预期下半年通胀回落
　　李慧勇认为，此次加息的时间点和幅度都符合预期。因为根据之前对的预期，6月份的CPI将达到6.5的高位，有必要通过加息来平抑。
他预计，下半年的通货膨胀会维持高位回落，全年呈现倒U型。原因在于输入性通胀压力降低，流动性带来的通胀压力明显控制，6、7导致物价上涨的猪肉价格会趋于回落。“预计下半年的CPI会从6月份的高点6.5，下降至12月份的4.4,，全年呈现倒U型。” [更多]
鲁政委：年内还将有1-2次加息

鲁政委指出，当前经济增速放缓相对温和，经济增长势头依然强劲，通胀处于高位，加息是必然的。但并不能证明6月份CPI将超预期，仍维持6.2%的预测。
这也是鲁政委第14次准确预测加息或上调存款准备金率。他认为年内还将有1-2次加息，但窗口期尚不能确定。鲁政委还指出，前两次存款准备金率调整不是在周末，说明央行在防范泄密上做了功夫，预测准确的日期将很难。[更多]
李迅雷：此次加息属于预期内的补加
　　李迅雷认为，此次加息属于在充分预期之内的补加，不会对货币市场和资本市场产生特别大的影响，而没有采用非对称加息也不会对银行利差产生影响。
他指出，央行还有使用利率工具的空间，目前靴子落地市场暂时会平静一点，预计三季度还有一次加息 。[更多]
大成基金：应是年内最后一次加息符合预期

大成基金注意到，近期经济的快速下滑以及资金面的异常紧张已经引起了管理层的重视，从各个部委的表态和动作来看，各部对于过分严厉的紧缩政策产生了一定的分歧。因此，宏观调控政策将出现结构性放松的局面，在此促进下，受到政策扶持的民生、内需、新兴产业等可能会迎来趋势性机会。[更多]

 

加息背景

5月CPI涨5.5%创34个月来新高

5月份，居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%，工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.8%。工业增加值13.3%，比4月份回落0.1个百分点。前5月固定资产投资90255亿元，同比增长25.8%，比前4月加快0.4个百分点。前5月全国房地产开发投资18737亿元，同比增长34.6%。。 [更多]
央行年内第六次上调存款准备金率

6月14日，统计局公布5月份CPI同比上涨5.5%，创下34个月以来新高。基于此背景，在数据公布当日A股收盘后，央行公布决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点 。[更多]

2011年5月宏观经济预测

根据全景网统计的数据结果来看，本次的CPI预测数据相较前几个月有个明显的特点，就是预测区间范围大大缩小，预测数据也相当接近甚至相同，据统计的16家机构中有8家机构预测5月份CPI为5.5%，5家机构预测为5.4%。 [更多]
温家宝：政府采取措施抑物价

温家宝表示，当前，一些推动价格上涨的因素虽然得到一定程度的控制，但没有根本消除，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务。政府正在采取措施平抑物价。随着政策的落实，物价会得到有效抑制。[更多]
　
央行近年调整利率时间及调整后股市表现一览
次数
调整时间
调整内容
公布第二交易日
股市表现(沪指）
17
2011年07月07日
 一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点
—
16
2011年04月06日
 一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点
04月06日大盘涨1.14%　　　
15
2011年02月08日
 一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点
2月9日上证指数跌0.89%
14
2010年12月25日
一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点
12月27日大盘跌1.90%
13
2010年10月19日
一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点
10月20日大盘微涨0.07%　　　
12
2008年12月22日
一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点
12月23日大盘跌4.55% 　　　
11
2008年11月26日
一年期存贷款基准利率下调1.08个百分点
11月27日，沪指上涨1.05%　　　　
10
2008年10月30日
一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点
10月31日，沪指上涨2.55%　　　
9
2008年10月9日
一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点
10月10日，沪指跌3.57%
8
2008年9月16日
一年期贷款基准利率下调0.27个百分点
9月17日 跌2.90% 　　　
7
2007年12月20日
一年期存款基准利率上0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.18个百分点
12月21日 涨1.15%
6
2007年09月15日
一年期存款基准利率上调0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.27个百分点
9月17日 涨2.06%
5
2007年08月22日
一年期存款基准利率上调0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.18个百分点
8月23日 涨1.49%
4
2007年07月20日
上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点
7月23日 涨3.81%
3
2007年05月19日
一年期存款基准利率上调0.27个百分点； 一年期贷款基准利率上调0.18个百分点
5月21日 涨1.04%
2
2007年03月18日
上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%
3月19日 涨2.87%
1
2006年08月19日
一年期存、贷款基准利率均上调0.27%
8月21日 涨0.20%
央行存贷款基准利率变动一览表
金融机构人民币存款基准利率

调整时间

活期存款

定期存款

三个月

半年

一年

二年

三年

五年

1990.04.15

2.88

6.30

7.74

10.08

10.98

11.88

13.68

1990.08.21

2.16

4.32

6.48

8.64

9.36

10.08

11.52

1991.04.21

1.80

3.24

5.40

7.56

7.92

8.28

9.00

1993.05.15

2.16

4.86

7.20

9.18

9.90

10.80

12.06

1993.07.11

3.15

6.66

9.00

10.98

11.70

12.24

13.86

1996.05.01

2.97

4.86

7.20

9.18

9.90

10.80

12.06

1996.08.23

1.98

3.33

5.40

7.47

7.92

8.28

9.00

1997.10.23

1.71

2.88

4.14

5.67

5.94

6.21

6.66

1998.03.25

1.71

2.88

4.14

5.22

5.58

6.21

6.66

1998.07.01

1.44

2.79

3.96

4.77

4.86

4.95

5.22

1998.12.07

1.44

2.79

3.33

3.78

3.96

4.14

4.50

1999.06.10

0.99

1.98

2.16

2.25

2.43

2.70

2.88

2002.02.21

0.72

1.71

1.89

1.98

2.25

2.52

2.79

2004.10.29

0.72

1.71

2.07

2.25

2.70

3.24

3.60

2006.08.19

0.72

1.80

2.25

2.52

3.06

3.69

4.14

2007.03.18

0.72

1.98

2.43

2.79

3.33

3.96

4.41

2007.05.19

0.72

2.07

2.61

3.06

3.69

4.41

4.95

2007.07.21

0.81

2.34

2.88

3.33

3.96

4.68

5.22

2007.08.22

0.81

2.61

3.15

3.60

4.23

4.95

5.49

2007.09.15

0.81

2.88

3.42

3.87

4.50

5.22

5.76

2007.12.21

0.72

3.33

3.78

4.14

4.68

5.40

5.85

2008.10.09

0.72

3.15

3.51

3.87

4.41

5.13

5.58

2008.10.30

0.72

2.88

3.24

3.60

4.14

4.77

5.13

2008.11.27

0.36

1.98

2.25

2.52

3.06

3.60

3.87

2008.12.23

0.36

1.71

1.98

2.25

2.79

3.33

3.60

2010.10.19

0.36

1.91

2.20

2.50

3.25

3.85

4.20

2010.12.26

0.36

2.25

2.50

2.75

3.55

4.15

4.55

2011.02.09

0.40

2.60

2.80

3.00

3.90

4.50

5.00

2011.04.06

0.50

2.85

3.05

3.25

4.15

4.75

5.25

2011.07.07

0.50

3.10

3.30

3.50

4.40

5.00

5.50
(单位：年利率% 数据来源：央行网站)
金融机构人民币贷款基准利率

调整时间

六个月以内
（含六个月）

六个月至一年
（含一年）

一至三年
（含三年）

三至五年
（含五年）

五年
以上

1991.04.21

8.10

8.64

9.00

9.54

9.72

1993.05.15

8.82

9.36

10.80

12.06

12.24

1993.07.11

9.00

10.98

12.24

13.86

14.04

1995.01.01

9.00

10.98

12.96

14.58

14.76

1995.07.01

10.08

12.06

13.50

15.12

15.30

1996.05.01

9.72

10.98

13.14

14.94

15.12

1996.08.23

9.18

10.08

10.98

11.70

12.42

1997.10.23

7.65

8.64

9.36

9.90

10.53

1998.03.25

7.02

7.92

9.00

9.72

10.35

1998.07.01

6.57

6.93

7.11

7.65

8.01

1998.12.07

6.12

6.39

6.66

7.20

7.56

1999.06.10

5.58

5.85

5.94

6.03

6.21

2002.02.21

5.04

5.31

5.49

5.58

5.76

2004.10.29

5.22

5.58

5.76

5.85

6.12

2006.04.28

5.40

5.85

6.03

6.12

6.39

2006.08.19

5.58

6.12

6.30

6.48

6.84

2007.03.18

5.67

6.39

6.57

6.75

7.11

2007.05.19

5.85

6.57

6.75

6.93

7.20

2007.07.21

6.03

6.84

7.02

7.20

7.38

2007.08.22

6.21

7.02

7.20

7.38

7.56

2007.09.15

6.48

7.29

7.47

7.65

7.83

2007.12.21

6.57

7.47

7.56

7.74

7.83

2008.09.16

6.21

7.20

7.29

7.56

7.74

2008.10.09

6.12

6.93

7.02

7.29

7.47

2008.10.30

6.03

6.66

6.75

7.02

7.20

2008.11.27

5.04

5.58

5.67

5.94

6.12

2008.12.23

4.86

5.31

5.40

5.76

5.94

2010.10.19

5.10

5.56

5.60

5.96

6.14

2010.12.26

5.35

5.81

5.85

6.22

6.40

2011.02.09

5.60

6.06

6.10

6.45

6.60

2011.04.06

5.85

6.31

6.40

6.65

6.80

2011.07.07

6.10

6.56

6.65

6.90

7.05
(单位：年利率% 数据来源：央行网站)

近年来央行基准利率调整一览
　

注：存款准备金率历次调整

次数 时间 调整前 调整后 调整幅度
42 2011年6月20日 (大型金融机构)20.50% 21.50% 0.5
41 2011年5月18日 (大型金融机构)20.50% 21.00% 0.5
40 2011年4月21日 (大型金融机构)20.00% 20.50% 0.5
39 2011年3月25日 (大型金融机构)19.50% 20.00% 0.5
38 2011年2月24日 (大型金融机构)19.00% 19.50% 0.5
37 2011年1月20日 (大型金融机构)18.50% 19.00% 0.5
36 2010年12月20日 (大型金融机构)18.00% 18.50% 0.5
(中小金融机构)14.50% 15.00% 0.5
35 2010年11月29日 (大型金融机构)17.50% 18.00% 0.5
(中小金融机构)14.00% 14.50% 0.5
34 2010年11月16日 (大型金融机构)17.00% 17.50% 0.5
(中小金融机构)13.50% 14.00% 0.5
33 2010年5月10日 (大型金融机构)16.50% 17.00% 0.5
(中小金融机构)13.50% 不调整 -
32 2010年2月25日 (大型金融机构)16.00% 16.50% 0.5
(中小金融机构)13.50% 不调整 -
31 2010年1月18日 (大型金融机构)15.50% 16.00% 0.5
(中小金融机构)13.50% 不调整 -
30 2008年12月25日 (大型金融机构)16.00% 15.50% -0.5
(中小金融机构)14.00% 13.50% -0.5
29 2008年12月5日 (大型金融机构)17.00% 16.00% -1
(中小金融机构)16.00% 14.00% -2
28 2008年10月15日 (大型金融机构)17.50% 17.00% -0.5
(中小金融机构)16.50% 16.00% -0.5
27 2008年9月25日 (大型金融机构)17.50% 不调整 -
(中小金融机构)17.50% 16.50% -1
26 2008年6月7日 16.50% 17.50% 1
25 2008年5月20日 16% 16.50% 0.5
24 2008年4月25日 15.50% 16% 0.5
23 2008年3月18日 15% 15.50% 0.5
22 2008年1月25日 14.50% 15% 0.5
21 2007年12月25日 13.50% 14.50% 1
20 2007年11月26日 13% 13.50% 0.5
19 2007年10月25日 12.50% 13% 0.5
18 2007年9月25日 12% 12.50% 0.5
17 2007年8月15日 11.50% 12% 0.5
16 2007年6月5日 11% 11.50% 0.5
15 2007年5月15日 10.50% 11% 0.5
14 2007年4月16日 10% 10.50% 0.5
13 2007年2月25日 9.50% 10% 0.5
12 2007年1月15日 9% 9.50% 0.5
11 2006年11月15日 8.50% 9% 0.5
10 2006年8月15日 8% 8.50% 0.5
9 2006年7月5日 7.50% 8% 0.5
8 2004年4月25日 7% 7.50% 0.5
7 2003年9月21日 6% 7% 1
6 1999年11月21日 8% 6% -2
5 1998年3月21日 13% 8% -5
4 1988年9月 12% 13% 1
3 87年 10% 12% 2
2 85年 央行将法定存款准备金率统一调整为10% － －
1 84年 央行按存款种类规定法定存款准备金率，企业存款20%，农村存款25%，储蓄存款40% － －
　
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