| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2010年03月08日 17:12 |
作者： |
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金属：
本周初商品市场的资金活跃品种重新开始表现，金属上以锌为代表，经济作物以胶领衔，加上农产品中的白糖继续活跃，本周我们对于人气的评判，可以继续以这三个资金品种为风向标。
外围环境上，美元反弹势头暂缓，对应欧系货币展开超跌反弹走势，美元指数有横向修整的要求，下档支持继续参考79.5一线，由于美元指数持仓上的多头净仓依旧占绝对优势，中期而言，欧系货币上的下破压力继续保持，美日欧这三大货币的重新寻求均衡定位过程，仍在动态调整过程中。汇率因素对于商品的困扰仍未消除。
主要股指的走势上相对稳定许多，欧美主要股指继续维持大区间走势，股指所反映的经济预期继续保持平稳，和目前的经济数据相吻合。滞后复苏的经济体的数据仍处于好转过程中，领先的中美经济数据继续关注美国的失业率、中国的月度CPI，以作为货币政策退出的临界参考。股指因素整体上对于商品拖累不大，可以做中性对待。
现货的情况对比，本周出现小幅改善状态，现货贴水开始缩减，下游订单缓慢回升，但内外盘比价仍居低不上，显示今年的中国需求支持因素将较去年明显弱化，后市行情的力度，要更多关注西方的补库需求支持。
外盘三个金属品种出现二次回稳的走势，尤其以伦锌为明显。国内三个金属品种继续参考布林轨道做小区间对待，沪铜有试探62000一线的机会，下档支持58000一线初步明确，沪铝期价试压位17300一线，下档的16600支持明确，沪锌期价18000一线的技术回稳明确，反弹短压上试19500一线，更强的压力在2万关口水平。
周初的调仓状态显示，投机多头试探力度保持谨慎，保值空头继续小幅加空，市场主要席位调仓保持中性。
中国的2月份经济数据本周将陆续公布，根据目前业内的预估均值，2月CPI均值为2.3%，可能不会超过加息的警戒阀值；进出口增长速度均值则双双超过35%，外需的回升势头增强，强化复苏的利多释放效应；2月预计的信贷增长约8000亿元水平，M2增幅继续保持在24%左右水平，离央行年度调控目标距离仍较大；政策调整上，业内预期本月加息的可能性仍不大，可能推后到1一季度数据出台后再进行调整，其时点和股指期货上市时间临近。
操作建议，技术形态开始修复转稳，目前区间走势维持，本周注意对上档压力位的测试，多单适当减仓。
（倍特分析师：魏宏杰）
黄金：
上周国际金价突破后盘整，周二金价突破1020、1035美元两重技术压力，周三虽然涨到1145美元便回落振荡，受1150美元重要技术压力压制，有蓄势修正之意。目前金价还是受美元走势影响，不过希腊和欧洲其他国家债务危机，令黄金上买入避险需求在回升，实金购买也提供支持，印度2月进口28吨，是往年的3倍。
美元指数上周高位振荡，澳大利亚央行加息25个基点，加拿大央行虽然保持利率不变，但会后两大央行均发表对经济看好言论，令高收益货币获得提振，美元回落，周五美国非农就业数据好于预期，投资者对美国经济复苏前景信心增强，投资者风险偏好回升，美元避险需求下滑，不过目前希腊债务危机仍存在不确定性，从更长远考虑，美国经济数据强于欧洲，也利于美元保持相对强势，因此美元指数回落仍是短线的，技术性美元指数市道仍不弱，疑似在四浪调整中，调整下挡约在79.7附近。
虽然上周后半周美元回落，但黄金并没有大幅上涨，而是处于横盘调整，更多看作是1150美元重要技术压力前蓄势，目前技术上黄金市道和技术指标向好，一旦短线对1150美元形成突破，上升通道被打开。而后市如果金价重跌回1120美元以下，仍处于调整走势中，因此短线金价走势值得关注。沪金跟随外盘金价运行，沪金多头思路持多单交易，短线压力252-254元/克。
钢材：
消息面，全国人大代表表示铁矿石谈判按中国财年计价，中钢企不可能接受大幅涨价。人民银行行长周小川称，高度关注通胀预期，货币政策动态调整。上周原料生铁稳中有小涨；废钢小幅盘整，稳中小涨；方坯平稳，市场疲软。库存继续走高，上周全国主要城市螺纹库存增20.17万吨，总量739.57万吨，创新历史纪录。目前需求未启动，库存创天量，部分商家有套现压力，原料价格高位运行，给现货价格带来支持；这种胶着局面还会维持，现货价格短期恐怕还是盘整走势。
期货盘面上，今日受整体市场氛围带动，螺纹多头发起持续攻势，10月合约上一种增仓上行，当然走高后打压也明显，尾盘有空头减仓，而5月上更多表现为多头趁走高减仓，之后多空交替减仓。主力持仓上，主多增仓稍强于主空，不过10月合约上主空加仓力度反过来稍强于主多，主力资金表现出双方增仓，表明针对目前走势还是振荡操作。目前现货压力巨大，后市随着5月保证金提高，会逐步回归现货月，而远月由于市场对中线看涨预期，以及成本支持因素，远月下方空间会有限。短期政策面在等两会有无重大举措，需求未真正起来前，螺纹期货上行承压，下行空间有限而且难一蹴而就，短线螺纹10月合约在4640-4680有压力。操作上，短线滚动交易思路，短线近月反弹略短空者可在近月空，打低做多者宜在远月上买，远月上不宜激进追高，中线资金等待企稳激进者可趁回调走低分步试探买入。
（倍特分析师：刘明亮）
燃油：
观点：美元指数仍维持区间震荡，原油再次突破新高，均线多头排列，量能配合较好，预计仍有走强动能，后期可能再试前高。国内石化商品指数在布林中轨附近获得支撑，成交量略微放大，KD指标重新转强，预计下方空间有限。CFTC持仓显示，截至3月2日，美国原油基金继续增加多头头寸，净多增加近万手至91417手。今日国内华泰兴现货报价涨20元至4600元/吨。国内燃油期货库存减少7500吨至298100吨。今日期价高开冲高回落，突破近期新高，目前下方仍存在较大跳空缺口，KD指标重新走强。
建议：轻仓持多交易。
TA：
观点:今日PX价格维持963美元，PTA成本至6380元左右。现货均价大涨150元至8070元。PTA工厂负荷维持91，聚酯负荷维持74.5，下游聚酯大盘价格有所回暖，有100-150元涨幅。期货库存减少700张至20322张，有效预报增加至3954张。由于春季到来，下游工厂开始陆续开工，但仍未明显启动，近期PTA工厂检修加多，对价格形成一定支撑，技术上看，上周末期价在8200下方盘整后，缓慢攀升，放量增仓，今日跳空高开高走，尾盘有减仓迹象，下方均线密集，支撑较强，预计下方空间不大，持仓上看，今日多头资金集中度有继续增强的趋势。
建议：多头持有。
塑料：
观点：上周末上游乙烯价格跌1美元至1173美元，塑料成本支撑近期持续转弱，塑料石化出厂价有150-450元的下调，均价下调至11800。今日现货市场价格继续有下滑迹象，成交清淡。仓单市场大幅反弹，均价至11500，期货库存维持1627张。近期一方面乙烯价格下跌导致塑料成本下滑，另一方面国内石化政策利好，对塑料价格有所支撑，目前现货市场买气仍然缺乏，今日期价探底回升，放量增仓，技术上看，KD指标开始走平，但仍未明显企稳。
建议：背靠11500逢低试多。
PVC：
观点：上周末东北亚乙烯跌1美元至1173美元，乙烯法成本约7900。国内PVC生产厂家出厂价格有100元的下调，均价7400附近。现货市场价格平稳，商家观望。广塑仓单市场涨跌互现，均价7400。仓单维持减少941张至15760张，注销仓单对远月形成较大压力，等待3月仓单注销。虽然近期乙烯大跌，乙烯法厂家亏损幅度减少，PVC原料乙烯成本支撑作用仍存在。今日期价探底回升，但无明显增仓迹象。目前技术上仍然没有企稳信号，但5月期价已经跌至现货价格，预计下方空间有限。
建议：短线交易，耐心等待3月仓单注销。
（倍特分析师：杨森宇）
棉花：国内棉价硬伤仍在，高位震荡格局虽然美国棉花依旧维持技术上的相对强势，国内棉花依旧面临着两大硬伤，第一即过大的期现价差，截止3月8日，郑棉指数高于中棉328B指数1364元/吨，价差仍处于偏高位置；第二是资金流动性削弱，目前期棉市场的资金活跃性低于2009年12月~2010年1月期，资金层面上，棉价上行推动力不足。从技术看，16400对于CF1009的支撑，17000对其的压力短期内依旧有效，使得国内期货棉价走势限于该窄幅区间。棉价自身尚难以做出方向性选择。投资者在美棉尚未做出有效技术形态前，对国内棉价波动仍宜以区间震荡看待，操作上则克制追涨杀跌的交易。
食用油：注意油粕强弱节奏的转换目前食用油继续维持为外盘强，内盘弱的特征。因美国豆油已经回升到40美分/磅以上，在技术上给予国内豆油主力合约Y1009的反弹目标指引为双头颈线位7680一线。也使得我们可以维持食用油整体的技术性反弹判断。技术上：关注豆油和菜籽油9月合约对60日均线的冲击，操作上维持适当多单为宜。同时需要提醒投资者注意的是：美盘有油粕强弱节奏的相对转换，即转向豆粕相对强势，投资者不放给予更多的关注。同时，因我们对食用油的技术反弹性质判断不变，操作上，宜以跟随食用油品种体系之间的轮动节奏为要，以争取更大化的收益。操作上同样克制追涨杀跌的交易
白糖：近月暂无利空，时间窗继续靠近3月5日，国储糖第4次竞价，平均价达到5434。因本次竞价的对国内2010年度新糖。竞价价格和现货完全一致，显示市场对当前现货价格的认可和接受。同时，连续竞价后，短期内，白糖市场暂无利空抑制，给予糖价转强的政策背景。时间窗口上，我们继续关注3月中下旬的节点，因此时广西主产区为收榨高峰，最终产量大局将定。在技术上，SR1009仍为构筑三角形收敛形态，底边60日均线的支撑作用不可忽视，从其上移速率看，已经可以给下位多单提供足够的保护。操作上以轻仓多单继续维持为主。策略和交易细节上则以实时跟进为主。
（倍特分析师：李攀峰）
以上观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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