基金周刊

偏股基金“受创” 打新基金“受伤”

　　刚刚过去的1月，A股市场并没有出现投资者憧憬的“开门红”，沪深两市股指在跌跌撞撞中不断下行，并跌穿3000点重要关口。受此影响，偏股型基金几乎全部败下阵来，仅有两只偏股型基金取得正收益。持续震荡的市场让新基发行“遇冷”，据统计，新年来结束募集的8只基金首募规模约为150亿元左右，除去QDII基金，平均每只募集约21亿元，这与去年股票方向基金平均近35亿元的首发规模有着较大的差距。
新股上市首日破发近日成各方焦点，继中国西电上市首日跌破发行价后，破发潮进一步蔓延。本周二重重装与高乐股份步其后尘首日上市即告破发，与此同时，创业板上市三个月也出现破发命运。这让此前一直积极“打新”的基金，热情明显大不如前。而机构申购新股的迅速降温使得债基持股被动超标，这或将是不可忽视的风险隐患。 [全文]

	市场聚焦	元月偏股基金“集体失语” 新年8只基金首募150亿

	投基策略	市场持续震荡基金公司谨慎乐观观点并存

	行业动向	中国基金行业品牌综合评价报告(2009年度报告)

	精英人物	博时基金过钧：债券基金成抵御通胀的稳健品种

市
场
聚
焦


元月偏股基金“集体失语” 新年8只基金首募150亿
2010年1月，上证指数和深成指月跌幅分别为8.78％、11.41％，在市场震荡回落的格局下，“跨年度行情”依旧遥遥无期，大盘股接连破发，个股几乎全线普跌，这让开足马力全仓运作的基金很“受伤”。据Wind统计显示，剔除仍处在建仓期的新基金，300多只开放式偏股型基金在1月的净值损失幅度为7.1％。杠杆基金瑞福进取垫底，净值折损超过20%，宝盈泛沿海增长紧随其后，净值损失幅度接近13%。

　　具体到各股票方向的基金，其净值悉数下跌。中国银河证券基金研究中心统计数据显示，截至2010年1月末，股票方向的基金中，除大摩领先优势股票型和嘉实主题混合基金逆势上涨外，其余全部下跌。其中标准指数型基金的净值平均下跌了9.62%，标准股票型基金平均下跌了7.2%，混合偏股型基金（股票上限95%）平均下跌了6.97%，混合偏股型基金（股票上限80%）平均下跌了6.32%。面对惨淡的业绩，股基“集体失语”。

基金1月高仓“触礁”仅两只股基正收益

元月偏股基金“损失惨重” 王亚伟“轻伤”

股基全线溃退仅剩大摩、嘉实获得正收益

股基大幅折损“集体失语” 债基投资价值重现

根据统计，截至2月3日，1月以来已结束募集的新基金共有8只，而已发布新基金成立公告的基金有4只。其中，民生加银精选股票基金和新华钻石品质企业股票基金于4日共同发布了成立公告，首募规模分别为24.75亿元和19.37亿元。在已结束募集的8只基金中，无一例外地都是股票方向的基金，指数基金发行“热”依旧持续。8只基金中，指数基金达到了3只，分别是鹏华中证500指数、宝盈中证100指数和大成中证红利指数基金。

A股连跌重挫基金首季投资信心创新基金领跌

单边大涨难再现指数基金销售困难陡然增加

明星助阵也不管用指数基金发行遇冷

新年8只基金募集结束 150亿“弹药”输送股市


“不败”历史结束新股频频破发基金打新浮亏4700万
本周三（3日）沪指再度站上3000点，股市大幅飘红。不过，新股上市首日即告破发的命运依然未能改变。当日，高乐股份首日上市，开盘价报在21元，较发行价21.98元下挫4.4%，尽管大盘尾盘迅猛上涨，但高乐股份依然未能摆脱上市首日破发，收盘报价21.57元，跌幅仍然达到1.87%。与此同时，周二（2日）上市首日宣告破发的二重重装，当日同样未能走出下挫阴影，收盘跌幅仍有0.74%，上市两天累计跌幅已经达到4.8%，这样的表现让摇新一族失望。此外，中国西电也于日前破发，正式结束了三年半以来的“新股不败”历史。同样，创业板也在遭遇类似境地，星辉车模、台基股份也已跌破发行价。

新股频频破发基金降低“打新”资金比例

新股连连破发基金“打新”浮亏4700万元

定价过高新股频频破发拷问基金询价机制

二重破发基金亏损700万打新不如信用债

新股被套大盘新股相继破发基金主动放弃网下申购

发行市盈率过高新股接连破发基金打新热情锐减

一重网下中签率达26% 债券基金持股被动超标

新股申购降温一重中签率高达26% 基金急出一身汗

策
略
报
告

市场持续震荡基金公司谨慎乐观观点并存

　　本周市场走势延续了调整格局，指数在3000点关口徘徊，各家基金观点存在分歧。大成基金认为，市场继续深跌的动力已不足，但由于还存在一些不确定性因素，因此反转趋势还未成立。另外，从资金面来看，新年长假会导致新股发行节奏放缓，2月份的扩容压力并不是很大，而2月限售股解禁压力较本月明显减少。总的来看，经历了紧缩预期冲击而有所下跌的大盘在2月份有望获得相应的估值修复空间。

投基策略

· 十年风云变幻：中国创业投资规模曾近GDP 0.1%

· 清科:1月份企业过会加速 VC/PE支持企业达27家

· 清科报告:09年中国私募股权市场募集总结与预测

· 银河证券:中国基金业绩评价周报(截止20100129)

· 理柏:国内开放式基金表现报告(截至10年1月29日)

· 理柏:国内封闭式基金表现报告(截至10年1月29日)

基金视点

· 广发基金公司朱平: 后危机时代关注“两高六新”

· 大成基金：受制不确定性因素 2月行情局面复杂

· 中海基金经理:大盘进入筑底区域加息之前重防御

基金视点

· 大成基金视点：四大因素导致反转趋势尚难成立

· 华富基金2月策略研究:增长动力犹存拥抱主题投资

· 大摩华鑫:市场心态不稳政策退出时代或将开始

行
业
动
向

中国基金行业品牌综合评价报告(2009年度报告)

　　本项开创性专题研究填补了国内市场空白。通过新闻曝光度及基金公司管理规模相关数据评价基金品牌建设，是一项具有中国特色的基金市场研究。我们以品牌学理论为指导，在基金品牌曝光度历史数据的基础上，结合一些与基金品牌相关的重要客观数据，独立构建这项关于基金品牌的年度综合性评价体系。
本报告考察评价对象是2009年期间运营的全行业60家基金公司品牌。获本项评价――“2009年基金品牌综合评价结果”前十位的依次是：华夏基金、易方达基金、嘉实基金、博时基金、南方基金、交银施罗德、工银瑞信、广发基金、大成基金、上投摩根；第11至第20位依次是：汇添富基金、银华基金、华安基金、富国基金、农银汇理、华宝兴业、国投瑞银、建信基金、国泰基金、鹏华基金。代表上述基金品牌，在本项评价中获得较高的分值。

一周基金行业动态：发行分红基金经理变更

南方深成ETF基金周二深交所挂牌上市

　　周二，南方深成ETF基金将在深交所挂牌上市，这是今年以来首个开放式基金的上市仪式。业内人士预计，这将掀开今年交易所基金上市的序幕。

精
英
人
物

博时基金过钧 :

债券基金成抵御通胀的稳健品种

　　在资产配置方面，过钧表示，2010年信用债券基金上半年将维持信用产品的配置，争取获得较高的票面收益以抵御利率风险，规避利率产品，以保存本金为主；下半年如果利率产品利率回升，同时股市和楼市由于估值过高出现调整，经济有回落趋势之时，进入利率产品市场，以获取资本利得收入；只参与具有合理价值的新股，适当参与股票二级市场，争取全年达到理想的绝对回报。

友邦华泰沈涛 :

2010债基将成大类资产配置重要部分

　　以股票为代表的权益类资产经过2009年的单边上扬，波动性风险加大，而以债券为代表的固定收益类资产将会重新得到投资者的亲睐。今年将很难看到去年那样单边上扬的市场行情，部分风险厌恶程度较高的资产将转投债券类产品。沈涛认为，债券基金不仅可以降低资产风险，适合于现阶段降低股市风险的投资者，而且，对于全市场的投资者，若今年增加债券类资产配置，还可相对提升组合的整体盈利能力。

广发基金公司朱平:

后危机时代关注“两高六新”

　　在朱平看来，市场“测不准原理”并不妨碍人们去投资，“没有必要看对底部，只要买入好的股票，只要看清楚所在行业的趋势，照样可以挣钱，而且这是挣钱最主要的一个方法。规律有很多种，有的人是看K线图，大部分时间不买股票，看准机会才出手”。显然，朱平更倾向于从价值的角度来分析个股。

汇添富基金苏竞 :

挑战“一致预期”

　　市场供求关系的恶化、政策紧缩预期的冲击，这些导致近期市场持续调整的负面因素已逐步为大家认同和消化。在这些悲观因素外，当前的宏观经济背景、证券市场环境会催生出一批成长性超预期的企业。投资人应放眼广阔前景，不拘泥于“一致预期”，通过深入扎实的调研和独立思考，在市场一线和经济的最前沿去发掘成长性超出“一致预期”的投资标的。

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