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发布时间： |
2010年02月04日 08:57 |
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全景网2月4日讯 资本市场永远不缺热点，在股市陷入震荡调整之际，债市开始发力上涨。从2009年10月下旬开始，中债总指数一直处于稳步攀升的态势，即使在存款准备金率上调、央票利率走高等消息接连不断的1月份，债券市场依然走出了整体向上的强势行情。对此，博时信用债券和博时稳定价值的基金经理过钧认为，2010年通胀率将不可避免地上升，信用产品将是较有潜力的投资品种。
据晨星（中国）统计，截至2010年1月29日，博时信用债券C和博时信用债券A/B的单位净值分别为1.0160元和1.0180元，博时稳定价值债券B和博时稳定价值债券A的单位净值分别为1.047元和1.0560元，Wind资讯数据计算，即使遭遇2009年债市的整体低迷，博时稳定价值债券基金B类份额最近三年的年化回报率仍达到6.15%，显而易见，债券基金是抵御通胀的稳健品种。
对于2010年的市场，过钧的基本判断是：首先，宏观经济在2009年大剂量的货币政策刺激下，通胀率将不可避免地上升。同时，由于整个社会负债率的上升以及实体经济依旧不稳，法定利率的提升幅度将会有限，这更加剧了通胀的压力，而这对固定收益证券是不利的；其次，利率产品，主要是国债和金融债，整体利率水平依旧处于历史较低位置，不是很便宜，整体抗风险能力依旧不强；再次，由于楼市和股市的火爆，国家可能将在2010年采取紧缩的行政手段调控市场，以及加大新股和再融资力度，都在一定程度上加大了资金面的紧张程度；最后，信用产品，尤其是交易所的品种，受新股发行打击较大，其利率已经到了当初通胀率和法定利率最高时候所处的位置，其抗风险能力较高，将是2010年较有潜力的投资品种。
在资产配置方面，过钧表示，2010年信用债券基金上半年将维持信用产品的配置，争取获得较高的票面收益以抵御利率风险，规避利率产品，以保存本金为主；下半年如果利率产品利率回升，同时股市和楼市由于估值过高出现调整，经济有回落趋势之时，进入利率产品市场，以获取资本利得收入；只参与具有合理价值的新股，适当参与股票二级市场，争取全年达到理想的绝对回报。
2009年12月CPI同比增速1.9%，由负转正。对于2010年CPI全年增长幅度，目前研究机构比较一致的预期是3％左右。目前，一年期定存的利率为2.25%，如果2010年CPI涨幅在3％左右，现金放在银行一年，相当于坐等贬值。而Wind资讯数据计算显示，即使遭遇2009年债市的整体低迷，博时稳定价值债券基金B类份额最近三年的年化回报率仍达到6.15%，显而易见，债券基金是抵御通胀的稳健品种。(全景网/基金频道)
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