| 来源： |
申万菱信 |
发布时间： |
2011年08月19日 17:03 |
作者： |
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本周央票发行利率上升引发市场加息担忧，央行货币政策仍保持紧缩基调，此前市场预期的货币定向宽松政策短期内无法兑现。相反，如果物价上涨趋势未能有效遏制，那么紧缩货币政策仍将继续。在本月16日央票发行利率上升8.58个基点后，A股市场的反弹势头直接被扭转，缺乏做多能量情况下，股指只能向下寻求支撑。除此之外，海外经济增速放缓担忧打击了投资者信心，令海外股市遭受重挫折，间接影响了国内投资者情绪。基于国内外不利因素影响，目前投资者情绪较为纠结，对后市判断分歧较大。
从A趋势走势调研看，30.84%的投资者认为未来一周会反弹；33.83%的投资者认为未来一周会横盘整理；另有35.32%的投资者认为未来一周会回踩前期低点，说明投资者对后市看法分歧较大。另外，前期中小盘个股涨幅较大，尤其是创业板指数走势远远要强于大盘，但目前投资者对中小盘股后市看法亦趋谨慎。其中27.07%的投资者认为中小盘股仍会跑赢大盘；31.58%的投资者则持相反观点；还有41.35%的投资者认为中小盘股会与大盘持平。
未来货币政策走向方面调研显示，投资者对其看法差异较明显。其中24.06%的投资者表示货币政策进入观察期，近期不会再出台紧缩措施；38.35%的投资者认为受海外不确定因素影响，不排除提前结束紧缩货币政策；另有37.59%的投资者认为紧缩货币政策仍会继续。
从估值角度看，目前市场整体估值已处于历史最低水平，特别是金融、地产等蓝筹估值已低于海外成熟市场，但能否吸引场外资金入市还有待观察。其中31.58%的投资者认为低估值能吸引场外资金入市；42.11%的投资者表示低估值尚不能吸引资金入市；另有26.32%的投资者对此还无法给出明确判断。同样，对于多家券商表示2400点将会是历史性底部区域的观点，投资者仍看法不一。其中30.08%的投资者表示赞成；反之，36.09%的投资者表示反对；还有33.83%的投资者表示了不确定看法。
从板块来看，低迷市场使得多只个股出现跌破净资产的情况，主要集中在钢铁、铁路和高速公路板块，其中34.59%的投资者表示看好此类板块的反弹机会；另有36.09%的投资者明确表示不看好其反弹机会；还有29.32%的投资者对此表示犹豫。与此同时，近期人民币不断创新高，但投资者仍不看好对航空、造纸等板块后市机会，其中33.08%的投资者认为反弹出货；36.84%的投资者表示不会参与此类股票反弹；另外30.08%的投资者看好这些板块投资机会，会伺机买入。
此外，市场对限售股解禁给市场带来影响方面，更多的投资者持偏空观点，其中39.85%的投资者认为解禁会给投资者心理带来负面影响；29.32%的投资者认为解禁对市场影响不大，目前产业资金减持意愿并不强烈。目前市场对中国版401K仍给予正面看法，31.58%的投资者表示这会利好股市；35.34%的投资者认为这会利好股市长期发展，但短期影响有限；仅有33.08%的投资者对此看法不够积极，认为影响有限。
对于基金方面调研显示，在目前市场行情中，保守型基金相对受投资者欢迎。其中27.07%的投资者会选择可转债基金；26.32%的投资者会选择混合基金；10.53%的投资者会选择货币基金；23.31%的投资者会选择股票基金；还有12.78%的投资者会选择分级基金。
根据申万菱信投资风向标中小盘股成长性行情风力第三周调查显示，投资风向标数值为“44.43”，对应 “弱”级风力。（全景网特约/申万菱信基金）
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