在欧美债务危机的不利影响下，欧美股市连续下挫。与此同时，国内通胀水平仍然处于高位运行，紧缩预期再次笼罩市场，受此两方面影响，A股亦无法独善其身，出现多次向下跳空缺口，走弱迹象明显。但沪深两市成交量的持续萎缩意味着大幅做空力量正在衰竭，后市有望进入弱势震荡。下周面临数据公布以及海外债务危机等不确定性因素，A股能否成功构筑双底仍需观察。

    据本周调研显示，44.53%的投资者认为股指会在2700点以上运行；38.69%的投资者认为股指会在2610-2700点区间运行；另有16.79%的投资者认为股指会跌破2610点，显示投资者对股指运行仍持偏空观点，投资者信心偏弱。

    宏观经济方面，最新公布的PMI数据呈现环比回落，经济增长处于放缓过程中，目前投资者对于经济增长方面的看法分歧明显，其中32.85%的投资者相信未来经济发展趋势；反之，33.58%的投资者认为第三季度经济会有硬着陆风险；另有33.58%的投资者对此仍无法给出明确判断。此外，连续两周央票地量发行，央行实施资金净投放以缓解资金面紧张局面，但市场又预期未来一段时间可能再次采取紧缩手段。其中，30.66%的投资者认为央行会上调存准率；45.99%的投资者认为央行会上调央行发行利率，后续再采取加息措施；仅有23.36%的投资者表示不会再采取紧缩手段。

    近期中小盘股票较为活跃，中小板指数和创业板指数的反弹力度远超过上证综指和深成指数。据最新中报业绩公告显示，144家创业板个股上半年业绩同比增速仅为三成左右，并未体现创业板的高成长性。其中32.12%的投资者相信中小盘的成长性有望超预期；26.28%的投资者认为其成长性会低于预期。与此同时，目前仅有19.71%的投资者愿意投资中小盘个股；34.31%的投资者分别偏好高送转个股和新能源、高科技与军工类题材。此外，目前股指处于上下两难的局面，中小盘股的成长性和大盘股的低估值能否构成股指反弹基础仍还不明显，其中27.01%的投资者相信低估值的蓝筹股能够支撑大盘；另有34.31%的投资者认为除大盘蓝筹股外实际估值水平并不低；还有38.69%的投资者认为目前阶段个股比大盘更有反弹投资机会。

    目前A股市场扩容速度较快，这会加剧市场资金面的供需平衡。其中新股上市的步伐较快，有46.72%的投资者认为这会给A股带来利空影响。与此同时，八月份大量限售股上市，44.53%的投资者担心这会给投资者心理带来负面影响；另有29.93%的投资者认为目前限售股大幅减持的意愿不大。

    另外，在目前资金紧张环境下，货币市场利率不断创新高，货币基金取得不错收益。有超过七成投资者赞成下半年仍是投资货币基金的不错时机，其中34.31%的投资者会投资货币基金；仅有18.98%的投资者不看好其投资机会。

    根据申万菱信投资风向标中小盘股成长性行情风力第一周调查显示，投资风向标数值为“46.14”，风力等级仍为“偏弱”。
（全景网特约/申万菱信基金）