| 来源： |
申万菱信 |
发布时间： |
2011年08月09日 16:49 |
作者： |
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由于投资者对欧洲主权债务危机继续蔓延的担忧影响市场情绪，导致上周欧美股市全线下挫。同时，美国首次下调长期主权债务评级，引起世界各国对美债危机的担忧，投资者信心面临巨大考验。受此影响，本周一美欧市场下跌惨重、沪深两市低开低走，周二沪深两市再度跳空低开，市场情绪普遍低迷。
我们认为，由于美国评级下调时间点发生在市场情绪较脆弱的时候，极有可能连续困扰金融市场，负面市场情绪极有可能抑制投资和美国就业，最终导致美国通胀进一步抬高的可能性。
根据奥巴马在白宫发表的“美国永远将是AAA主权评级国家”讲话来分析，我们认为，或许并不是标普下调评级促发美国股市下降，主要原因在于美国经济本身的问题所导致。标普评价下降后，美国国债收益率回落，短期并没有影响美国债务偿还。中国、日本等会担心美国在债务的违约可能，现在利率回落，美国发行新债比以前容易。债务的问题可能只是障眼法，短期重要的是各项经济指标。
对于中国A股市场而言，我们认为，短期来看，由于悲观情绪犹在，短期可能面临较大的不确定性。中长期来看，股市经过前期大跌后，投资已经具有可操作性。究其原因，主要是因为：首先，CPI回落已经基本确定。由于本次美国信用评级下降将导致国际大宗商品价格下跌，再加上美元贬值，用人民币购买大宗商品，便对中国的成本推动型通胀有所缓解。同时，今日刚刚公布的7月CPI同比增长6.5%高于市场预期，但这一数据或已见顶，后期将逐步回落。其次，随着美国评级下调影响，在今年所剩的几个月中，央行加息的意向趋紧，极有可能“只看不动”。最后，A股前期震荡调整，估值已经接近历史低位，加之经济状况良好，目前有更多的时间来挑选优质个股。
总体而言，对于外围市场的影响，投资者不必过于恐慌。A股经过前期大跌后，投资机会逐渐显露，此时很多股票具有良好的投资价值。（全景网特约/申万菱信基金）
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