全景资本市场舆情研究中心 尚广武
近期，A股走势屡创新低，当“市场触底”的言论一次次被指数无情击碎的时候，ST股板块迎来哀鸿遍野，上交所拟推出风险警示板的消息，如同一剂安定，让ST板块炒作瞬间如死灰一般沉寂，逾百只ST股跌停，甚是罕见，不过跌停终究只是跌停，与退市相比多少会让人觉得有所安慰，不过，另外一只个股“闽灿坤B”，却没有那么幸运，该公司7月23日的连发两则公告，搅动了B股市场有关退市话题的一池秋水，瞬间舆论风行，退市制度安排是否合理、闽灿坤B退市冤不冤等等话题，引发网络热议，媒体报道短时间内集中出现于“新财富上市公司舆情监控终端”，从7月23日到8月2日，11840条的相关报道和转载量，使其成为当之无愧的舆论焦点公司。
事件回顾
7月23日，闽灿坤B公告称，从7月9日至7月20日止，股票已连续10个交易日每日收盘价低于每股面值1元人民币，如果在之后的10个交易日此类情形没有消除，股票将可能被终止上市。由此，闽灿坤B将成为首家因新规退市的公司。公告当天，闽灿坤B闻风大跌，下午更是跌停板，报收0.92港元，按最新汇率算，只有约0.75元人民币。
7月23日晚，闽灿坤B第二次发布可能被终止上市的风险提示公告,直至8月2日，公司共发布九次“退市风险警示”
闽灿坤B之所以濒临退市，源自深交所6月28日发布的退市新规，规定称，仅发行B股的上市公司连续20个交易日(不含停牌交易日)每日B股股票收盘价均低于每股面值的，其B股股票将直接终止上市。7月7日，修订后的《上市规则》通过深交所正式发布，有关退市制度细则的商榷就此板上订钉。
截至8月1日，包括7月23日在内，闽灿坤B已经连续走出八个跌停，如从7月7日以后的交易日算起，闽灿坤B已连续18个交易日收盘价低于每股面值，面临生死一线，就在这个紧要关头，公司股价在8月2日突然停牌，出乎所有人意料。
事件影响
闽灿坤B的公告一经发布就引来暴跌，退市新规从发布征求意见到修订正式发布，都未能在投资者的潜意识里真正撼动B股，直到闽灿坤B真正中枪，它的威慑力才以具体的形式表现出来，让市场投资情绪惊鸿不定。B股指数在随后的7月25日和30日两个交易日出现暴跌，个股更是出现大面积跌停，表现极为惨烈，有关闽灿坤B可能退市引发B股大跌的新闻，频繁出现在各大财经媒体的证券头版头条，舆论热浪逐渐爆发，自7月23日至今，B股指数已累计下跌10.87%，成为弱市行情市值蒸发的重灾区。
表面尽显冤屈
针对媒体采访，闽灿坤B四处喊冤，“退市新规让公司措手不及，在所有退市条件中，公司只有每股交易价触及。”7月23日傍晚，闽灿坤B有关人士告诉记者，“我们觉得有点冤，这并非公司经营不下去。”
笔者随后查阅财务报告发现，闽灿坤B基本面并不算差，截至2012年一季度，每股净资产为0.41元，每股资本公积金为0.1124元，并且自2008年以来的各个年度业绩均为正数。不过，其预计今年上半年净利润亏损约1800万元-2300万元，缘于外销出口毛利下降，存货周转下降，并对相关资产计提减值。同时，回顾闽灿坤B19年的上市历史，它9次实施送转、现金分红却高达2.19亿元。
对于这样的业绩表现，虽不说好看，但相比A股诸多死而不僵的ST股，舆论广泛认为，直指退市着实有点轻重不分。
业绩还行、分红可以、不比部分存活的ST差，这些因素成为媒体解读报道的主流趋势，在媒体的渲染下，舆论倾向了闽灿坤B，纷纷为其申冤。
有分析人士曾提出，退市制度征求意见稿并无B股退市的相关规定，在退市制度正式稿推出后，忽然增加了关于B股退市的相关条款，公司股价正好较为疲软，并很快触发了退市红线。该分析认为政策的突然性使得公司措手不及，没有足够的时间来应对。
从表象来看，闽灿坤B退市确实有些冤，不过财经知名评论人士的看法却大不一样。
两大名嘴支持退市 董登新支招“保壳”
叶檀：闽灿坤B若成“退市第一股”没什么冤枉。首先，闽灿坤B是B股市场的缩影，这个板块本不该存在。闽灿坤B是22家纯B股公司之一，B股是个失败的板块，失败的决策，除了上市之初让公司获得了部分资金，除了在境内人士可投资拯救了第一批投资者、制造了一批带血的富翁之外，B股市场基本属于鸡肋，食之无味弃之可惜。模仿一句话，为什么你要出生在B股？相对于A股，B股40%左右的折价是显而易见的，这样缺乏活跃度的市场，更容易撞上交易量、股价等硬性退市指标。
皮海洲：因为“冤”才更有价值。皮海洲认为，闽灿坤B股半路杀出，实在是国内股市退市制度的意外收获。就闽灿坤B股的基本面来说，要好过很多A股公司。但正因为有些“冤屈”，使得闽灿坤B的退市更有价值。一是体现了新退市制度的严肃性，从而改变原来退市制度的“豆腐”形象；第二重意义在于警示上市公司要重视退市规则，因为如果闽灿坤B能够第一时间对此予以重视，是有可能挽救公司退市命运的；第三重意义在于为高送转题材的炒作降温，闽灿坤B的股价之所以跌破面值，很大程度上与该公司送转股有关。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在微博上表示，目前，闽灿坤B规避1元退市标准的唯一办法是缩股。比方，按10：1或是按5：1进行缩股，总股本可分别缩减为2.2亿股或1.1亿股，则股价可分别提高至2.25港元或4.5港元。除此之外，别无他法，这是投资者“用脚投票”的结果。
