全景资本市场舆情研究中心 彭勃
全景网7月25日讯 在中小板上市8年以来，苏宁电器净利润增长26倍，股价涨幅超过20倍，但在近段时间，苏宁电器的修正预告引发业绩地雷，股价一路下跌引发舆论的广泛关注和思考，在转型的道路上，这支受投资者追捧的白马股似乎走的有些疲惫。据新财富舆情监控终端数据显示，近一周来，媒体对相关事件报道和转载数量达438条。
7月14日，苏宁电器发布业绩修正预告公告称，预计2012年1月1日至2012年6月30日归属于上市公司股东的净利润为盈利173211.78万到197956.32万元，比上年同期下降20%~30%。
随着苏宁电器业绩修正公告的发布，7月16日开盘后股价就一路走低，最终以跌停价收盘，这也是自2008年9月以来，公司股价再一次跌停，截至今日午时，苏宁电器股价为6.69元，相较于12.15元/股的发行价下跌近半。
值得注意的是，早在7月初，苏宁电器在深交所发布公告，称公司已完成2011年非公开发行项目，共募集47亿元资金，其中，张近东全资拥有的润东投资将以现金认购本次非公开发行股份超过2.84亿股，合计约35亿元，由此张近东持有苏宁电器的股权上升到30%。此外，弘毅投资认购9756万股，认购金额约12亿元。
由于近期苏宁电器股价连续下跌，有媒体统计，截至7月24日，参与定向增发的弘毅投资约浮亏5.33亿元，由于其认购金额为12亿元，损失惨重。
对于公司今年上半年遭遇净利润下滑，苏宁电器在业绩修正公告中表示，"受到宏观经济下滑，终端消费需求不振；新兴销售渠道发展迅速，对实体门店销售有一定影响；关闭了大量效益不好的旧门店，调整力度略超预期，使得整体收入的增长有所下降。"
其实，苏宁电器发展速度的放缓早在2010年便可初现端倪，苏宁电器董事长在当年指出，公司已经感受到增长乏力。
传统家电零售遇天花板
苏宁发布业绩修正预告后，国美电器于7月24日发布公告称，由于集团销售收入下滑及电子商务业务亏损，预期集团在2012年上半年将出现净亏损。两大传统家电销售业巨鳄发展均遭遇瓶颈，显示了目前行业极端不景气的现状。
有券商研究员表示，家电连锁行业在一、二线市场已经开始饱和，销售额很难有大的提升。同时，由于租金和人力成本上涨，起初的规模优势反而成为企业利润杀手。加之电子商务这一新兴零售渠道的冲击，可以说，传统家电零售已经遭遇了天花板。
苏宁转型之痛
苏宁今年明确了"苏宁连锁、乐购仕连锁、苏宁易购"虚实互动的商业模式，打算以线上线下资源的整合、互补形成综合型渠道全产业链布局。张近东在年初也提出电子商务平台苏宁易购今年的销售目标是300亿元。
招商证券近期在一份研报中表示，"苏宁目前又到了需要转型的关键期，一方面是实体门店结构的调整，关小开大，另一方面则是发力网购，并在网购业务上推进品类扩张，去电器化，转型为综合类的B2C零售商。"
众所周知，目前中国电商行业处于跑马圈地的阶段，虽有巨大的成长空间，然而竞争也日趋白热化，各大电商为抢占市场打起价格战，新蛋中国区执行副总裁、新蛋网总裁周昭武在做客《新财富夜谈》时谈到，"尽管销售量上升，但电商基本上不赚钱，前台的毛利率可能赚钱，背后的营销成本非常高，整体来讲是亏钱。"
对于此次47亿的资金募集，苏宁电器将用于连锁店发展、物流平台建设、信息平台升级等投入。可以说，苏宁电器正为其线上线下零售全产业链的布局填装弹药。而据媒体报道，早在今年四月份，苏宁易购就开始了与其它电商的价格竞争，其执行副总裁李斌在接受采访时更是表示，苏宁将强推线上线下同价，建立线上线下虚实结合的经营模式。
虽然苏宁已经进行多次促销，但上半年苏宁易购的销售情况依然不容乐观，资料显示，上半年苏宁易购仅实现销售额52.8亿元，距全年300亿目标差距较大。有券商表示，近两年苏宁电器的利润将难有增长。
舆论思考
在网络发展日益成熟的情况下，所有的传统零售行业均遭受到冲击，网上购物平台的兴起，实体店的萎缩已是今后零售行业的发展趋势。这种现象也引发了一些舆论思考。
面对行业的变局，上市公司该如何应对，是固步自封还是迎难而上？2010年春季的"两会"上，张近东曾经表示对电商一窍不通，然而，现实的困境不得不让苏宁电器重视起电商平台的发展。相对于其它老牌电商而言，苏宁易购成立较晚，可谓失却先机，因此在前期发展并不顺畅，引发了市场的许多担忧，股价也一路下跌，然而面对不变则将遭淘汰的后果，苏宁电器别无选择，只有背水一战。墨守陈规或许能使公司业绩在一段时间内依然保持增长，但这无异于扬汤止沸，在战略变局中，公司或将受到质疑甚至遭遇失败，可往往只有釜底抽薪的变革才能最终解决根本问题。
在苏宁电器近期增发中，作为公司董事长的张近东通过办理上述质押股票业务护航苏宁定增，向市场传递了积极的信号。但是，券商和舆论对苏宁今后的发展多数仍持观望态度，并着重提示其可能面临的风险。可以说，在转型之路上，苏宁依旧任重道远。
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