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广州万隆 |
发布时间： |
2009年09月09日 03:13 |
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广州万隆
为了确保经济稳定增长，实现产业结构的顺利转型，近期管理层出台了一系列产业政策，涉及的范围较广，包括新兴产业以及传统产业，如新能源、钢铁水泥等等。钢铁方面，工信部负责起草的《钢铁行业的兼并重组指导意见》10月份左右有望出台。另外，一位工信部知情人士表示，在国务院要求下，正由发改委牵头，会同财政部、人民银行等相关部委，制定一个针对钢铁、水泥等行业产能过剩和重复建设的指导意见。
煤炭方面，山西省启动我国规模最大的企业重组行动，矿井数将由2598个压缩到1000个。大型煤矿企业将是煤炭兼并的主角，具备一定生产能力的地方骨干企业经过省政府的同意，也可以兼并附近的中小煤矿。我们认为，控制产能、推进行业资产整合，是产业结构调整的重要内容；控制产能力度增强，从某种意义上说是资产并购提速的标志。
近日国资委主任李荣融再次表示，下半年要加快推进央企联合重组，加快央企行业板块的整合，淘汰落后产能，清理亏损企业和非主业板块，进一步将优质资源向主业集中。事实上，国资委对于央企的发展早已作出规划，2010年是央企整合的大限，届时将把中央企业调整优化到80家至100家，以及培育30家至50家具有国际竞争力的大公司大企业集团。这也意味着，目前143家左右的央企中将有1/3左右将被重组整合，而央企也将成为资产整合潮的主力军。
那么，如何把握资产整合带来的重大机遇呢？我们认为，把握这些投资机会需要注意两点。第一，尽量紧扣央企重组的高发区行业。从目前的情况来看，重组的高发区主要集中在煤炭、电力、军工、有色、钢铁等领域，如果更理论一点，就是主要集中在国家希望保持绝对控股地位的七大行业。其次，尽量紧扣行业盈利情况相对较好的行业，或者是行业有望提前回暖的行业，例如煤炭、电力电网、军工、医药等。此外，资源型行业也值得适当关注，如有色金属、房地产行业等。
综合来看，我们认为投资者可以重点关注电力、煤炭行业。一方面，电力行业的资产规模较大，并且2009年业绩大幅反弹的可能性较高。另一方面，尽管煤炭价格大幅回落，但仍然是赢利能力相对较好的资源性行业之一，资产注入后容易增厚收益。最后，我们认为投资者也可以关注一些景气细分领域，如风电设备、输变电设备、医药、铁路设备等方面的资产注入。
此外，上海本地股作为地方国企重组先锋，也值得重点关注。在“十一五”期间，上海将重点整合发展以下三大块：现代服务业、先进制造业、信息产业。策略方面，投资者可以重点考虑服务业、制造业、生物医药等行业的资产整合。（原载于证券时报）
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