| 来源： |
金元证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月02日 14:43 |
作者： |
徐传豹 |
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宏观经济增速将继续回落。受对房地产市场等的调控将抑制投资的增长，欧美国家失业率仍处高位将使我国出口增速回落，消费增速保持稳定，在经济增速下降预期下库存投资将明显放缓，以及去年基数不断提高等因素影响，我国宏观经济增速将继续回落。
政策紧缩力度将不会加强。去年年底经济开始显现“过热”迹象后，控制通胀预期就成为宏观经济调控的重点，国家相继出台了货币信贷控制、房地产调控政策、地方融资平台清理政策、节能减排政策等措施，经济增速明显放缓，并有可能在下半年继续回落，通胀预期得到一定程度控制。预计下半年的信贷紧缩力度将不会进一步加强，从而“保持经济平稳较快发展”。
中国经济发展将更加均衡。我国经济增速回落除了基数因素外，主要是主动调控的结果。由于全球经济仍在复苏，出现二次探底可能性的较小。在拉动中国经济发展的“三驾马车”中，出口和投资目前作用相对较大。但未来这二者对经济拉动作用将可能出现下降，国家将侧重于提高国内消费的带动力。中国经济的发展也将会面临区域经济发展的变化，未来中国内陆地区经济发展速度将会加快，并逐步追赶上沿海发达地区的经济发展，这将会推动中国区域经济的发展更加趋向平衡。战略性新兴产业和民间投资将随着具体规划不断落实而获得更快的发展。
关注受益政策和中报超预期的品种。7月份股市出现较大反弹，目前A股面临前期密集成交区的解套盘及近期的获利盘压力，市场调整压力较大，而中报所反映的上市公司安全边际和成长性的差异也将加大个股的分化。市场整体估值有所修复但仍处合理水平，投资者宜根据市场趋势及政策动向调整仓位和品种，适量关注结构性机会。8月份仍可适量关注消费升级、区域经济和战略性新兴产业等受益政策的品种以及有资产整合预期的国企和中报超预期的品种。
（具体内容请见附件）
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