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　　2010 年一季度，我国股市震荡回调，结构性分化显著，周期性权重股在超预期的退出政策下遭到重创，大幅下跌。全球经济正处于从失衡向再平衡的回归过程中，我国加快产业结构调整、促进区域经济协调发展、支持新兴战略产业是当前的重要任务，市场的主要风险在于刺激经济政策退出引发的流动性趋紧。股市实际表现与预期一致，央行两次上调存款准备金率使股市陷入短期调整。调整格局中，受益调结构政策和出口复苏的餐饮旅游、电子元器件、纺织服装等行业大幅上涨，受益区域经济政策的海南、重庆、广西、新疆等板块也逆市走高，而黑色金属、采掘、有色金属等周期性行业则因信贷紧缩领跌大势。
　　2010年二季度，融资融券、股指期货的推出为市场带来了新的盈利模式，全球经济复苏拉动我国出口高速增长，人民币升值预期激发了对投资品的需求，2009年报公布将结束和2010年季报也将陆续登场。股指期货受益板块、世博会、区域经济及战略性新兴产业等投资主题有望继续活跃，部分超跌蓝筹股的中长期投资价值有望逐步获得市场认可，高送转行情以及抢权行情仍值得期待。

 

一季度回顾：基金抱团取暖政策失灵 券商金股经不起考验

 

A股一季度涨幅前20名股票

 

券商2010年金股一季度涨幅前20名股票
代码
名称
涨跌幅度（%）
最高（元）
最低（元）
600209
罗顿发展
117.299
17.79
6.55
000703
*ST光华
103.148
21
9.43
300002
神州泰岳
88.973
199.98
100.5
600552
方兴科技
85.922
38.52
18.95
002322
理工监测
77.521
112
61.5
600545
新疆城建
69.398
15.85
8.24
300054
鼎龙股份
66.321
53.47
33.11
000523
广州浪奇
66.143
13.84
8.01
002358
森源电气
65.457
46.97
29.5
600433
冠豪高新
65.119
14.18
8.06
000627
天茂集团
63.003
12.45
7.35
600403
欣网视讯
61.758
22.2
14.27
002340
格林美
59.793
85.5
53.01
600892
ST湖科
57.251
24.83
14.34
002354
科冕木业
55.79
27.6
16.11
002362
汉王科技
54.833
122
81.1
000735
罗 牛 山
53.734
12.6
6.21
002227
奥 特 迅
52.901
37.8
20.82
000639
金德发展
52.762
24.4
17.33
代码
名称
涨跌幅度（%）
最高（元）
最低（元）
002294
信立泰
48.462
134.2
86.6
002019
鑫富药业
43.585
24.88
15.78
600252
中恒集团
41.403
37.67
26.01
002253
川大智胜
29.195
49.07
36.31
000848
承德露露
21.986
32.68
23.52
600893
航空动力
20.662
31.39
25.6
002165
红 宝 丽
17.7
33.68
24.5
600535
天士力
17.634
29.3
22.49
600315
上海家化
16.809
38.7
30.71
002115
三维通信
16.202
32.8
24.4
002261
拓维信息
14.05
50.17
36.1
002064
华峰氨纶
12.683
24
18.53
002249
大洋电机
12.482
39.96
30.7
600880
博瑞传播
12.105
32.96
26.91
600316
洪都航空
10.657
38.2
30.65
000009
中国宝安
9.107
12.43
9.97
600117
西宁特钢
7.34
11.4
9.02
601601
中国太保
6.674
27.45
21.9
000425
徐工机械
6.464
40.05
32.77

 

2009年四季度基金重仓股涨幅前20名股票

　 样本
　 1、沪深A股中，自2010年1月1日至3月31日一季度最高涨幅排名前20只股票，未复权(见左一)

　　2、券商推荐2010年金股中，自2010年1月1日至3月31日一季度最高涨幅排名前20只股票，未复权(见左二)

　　3、基金2009年4季度重仓股中，2010年1月1日至3月31日一季度最高涨幅排名前20只股票，未复权(见右)

　　结论

　　出乎投资者预料，进入2010年以来，A股市场一改去年底的牛尾行情，一季度意外变身为全球最熊股市。截至3月31日，大盘今年以来下跌168.04点，跌幅为5.13%。统计显示，两市一季度共有高达2364亿元资金恐慌出逃，其中散户投资者以净流出2279.73亿元占据了绝大多数。但与此形成鲜明反差的是，A股一季度IPO募资逾千亿，无论是募资总规模还是发行家数都位居全球市场前列。结构上，小盘股继续好于大盘股，流通市值仍是影响涨跌的主要因素，业绩仍被边缘化。

　　沪深两市中涨幅最大的是罗顿发展，涨幅达到117.30%，前20名的个股涨幅均在50%以上。而备受投资者关注的券商金股，表现确是差强人意，再次证明券商金股经不起市场深层次的考验。

　　曾经是"五朵金花"之一的钢铁股在2010年首个季度黯然败落。鞍钢股份、河北钢铁分别排在一季度跌幅榜的第一和第三，另外，钢铁股龙头宝钢股份和武钢股份也以18%以上的季度跌幅，排在跌幅榜前列。而鞍钢股份是多只基金的重仓股票，去年下半年大盘震荡，一些基金采取了防守策略，买入涨幅较小的大盘股，希望利用抱团来防范风险，但是市场并不买账，部分基金越来越被动。此外，一些主动进攻型的基金重仓创业板的神州泰岳和爱尔眼科，取得了不错的成绩。
代码
名称
涨跌幅度(%)
最高(元)
最低(元)
占该股流通股比例(%)
持仓家数
300002
神州泰岳
89.477
199.98
100.5
9.49
57
002322
理工监测
77.521
112
61.5
12.92
80
600545
新疆城建
69.398
15.85
8.24
4.21
5
000627
天茂集团
63.003
12.45
7.35
0.14
1
000735
罗 牛 山
53.734
12.6
6.21
3
9
600118
中国卫星
52.642
37.44
23.64
16.8
31
600877
中国嘉陵
52.442
12
7.76
0.35
3
000671
阳 光 城
50.209
36.34
22.15
9.22
9
000400
许继电气
50.044
34.25
21.2
23.76
44
000886
海南高速
50
11.45
5.72
0.39
3
600081
东风科技
49.119
12.77
8.46
1.23
2
600379
宝光股份
48.716
19.26
9.67
0.45
1
002294
信立泰
48.383
134.2
86.6
10.7
48
600268
国电南自
47.98
29.61
19.6
2.73
8
600461
洪城水业
47.939
16.59
10.43
0.31
1
000915
山大华特
47.796
12.97
8.52
0.56
2
002119
康强电子
47.723
14.38
9.55
0.77
2
300015
爱尔眼科
47.295
72.47
39.01
12.59
103
600158
中体产业
47.152
13.2
8.25
3.27
25
 
两个显著特征降低券商金股含金量

 

2010年多数券商推荐金股一季度总体表现一览
　　 从全景网统计数据来看，2010年的券商金股一季度均跌幅约1.98%，共46只跑输大盘，约占一半金股，2家以上机构推荐的金股中仅有7只跑赢大盘，其中最受券商青睐的中国平安一季度跌7.97%。行业涨跌表现来看，仅有金融行业、船舶制造以及煤炭行业跑输大盘，而这些行业中的个股在券商金股中占有相当的比例。历史数据显示，券商推荐组合大多能够取得市场平均收益，但很难获得超额的收益率。

　　 一般来说，券商金股组合有两个显著特征，一是白马股居多，比如说中国平安、西山煤电、招商银行、云南白药等品种均是耳熟能详的白马股。此类个股业绩在近年来的相对稳健表现，公司的经营亮点、业绩成长预期数据已为市场参与各方所充分了解，在此背景下，也就意味着公司股价已反映了未来较长时间的业绩成长预期。既如此，股价一时难有突出表现也就不难理解了。

　　 二是同样的公司基本面，即便拥有相差不大的业绩预测，但也有不同的个股评级。比如说中国石化，在春节前大跌21.36％，其中中金公司预测其2010年每股收益为0.87元，给予的评级是“中性”；而中信证券预测2010年每股收益是0.78元，低于中金公司预测数据一成左右，但给予的评级则是“推荐”，如此落差其实也说明了主流券商的行业分析师对大盘趋势的分歧。而分歧的存在也就意味着金股不仅仅要经受住宏观经济检验，而且还要经受二级市场运行趋势的检验。

二季度市场研判：机构告别一边倒 分歧明显

券商二季度市场预测一览

　
机构
市场预测
长江证券
5月到反弹高点
广发证券
2800点-3400点
国泰君安
2600-3200
江海证券
震荡上行
世纪证券
维持震荡
浙商证券
震荡格局 寻找二季度顶
中金公司
震荡上行
申银万国
（2700 3200）
齐鲁证券
（2900 3400）
湘财证券
(2832 3625)

两大阵营有千点落差 券商二季度策略告别一边倒
　
　　统计包括中金公司、国泰君安、申银万国等10余家券商近日发布的二季度策略报告。包括中金公司在内的6家券商对二季度行情持乐观判断，而以国泰君安、申银万国为代表的4家券商则持偏空观点。综合10家观点，券商对二季度行情最高看至3625点，最低看至2600点。
　　 中金公司、上海证券、华泰联合、湘财证券、浙商证券、江海证券共同组成了多方阵营。中金公司认为，二季度大盘将逐渐摆脱目前停滞徘徊的困境，进入一个震荡上行的阶段。目前经济已现降温迹象，因此政策在保持目前力度下进入观察期。未来市场的关注点将逐渐转向基本面，二季度经济活动旺季和盈利高增长将提振市场信心。
　　 在对点位的判断上，湘财证券最为乐观，其认为二季度上证综指平均市盈率在25倍到32倍之间，对应的股指区间是2832点到3625点。
　　 与此形成鲜明对比的，是国泰君安、申银万国等4家券商明显偏空的观点。国泰君安、申银万国均将二季度最高点位看至3200点，这意味着目前上证指数已经逼近顶部。而这两家券商对指数下限判断则低至2600点和2700点。其中，担忧政策紧缩、经济下滑成为申银万国认为股指将下行寻底的主要原因。[详细]
各大券商2010年二季度策略报告一览
　　
以上资料均来自公开信息，意见仅供参考，据此投资责任自负！

行业篇：风格迥异 力荐5大行业
　　在即将到来的二季度，行业热点是否有望取代区域振兴而成为市场交易的主线呢？在此，我们收集汇总近百份二季度行业策略报告，整理包括中信证券、莫尼塔、高华证券、国金证券、东方证券等各大实力机构点击率最高的五大板块，为投资者提前布局提供一些参考。

看好机构：高华证券、中信证券、浙商证券、莫尼塔、爱建证券、国海证券、中投证券、上海证券、广发证券
看好理由：结合来源于医药经济信息网直至2009年12月的最新行业统计数据可以发现，2009年5月以来，包括化学药、中成药以及生化与生物医药各细分行业在内的医药行业生产与销售呈现强劲增长，增幅持续提升，全行业总产值全年同比增长21.02％，销售产值同比增幅21.19％，产销两旺的势头十分突出。[详细]
　　

看好机构：中信证券、高华证券、广发证券、国海证券、国金证券、世纪证券、浙商证券、东方证券
看好理由：首先，在2010年的国际形势和政策形势下，经济可能出现阶段性的波动，但整体实现平稳过渡的可能性较大。 其次，业绩与股价将形成向上合力。2010年，银行业绩增长确定性很高，年内业绩同比增长20%-25%较无悬念。再次，股值期货、升值与加息成为催化剂。[详细]
　　

看好机构：广发证券、国泰君安、长城证券、国联证券、申银万国、浙商证券、世纪证券
看好理由：白酒行业产量增速同比提升，关注超跌反弹。在消费升级和春节消费旺季的作用下，白酒行业销量增速白酒2月单月产量为64.78万吨，同比增长29.16%，增速较去年同期增加5.43%；截止2月累计产量为139.35万吨，同比增长30.84%，增速较去年同期增加10.63%。分地区来看，江苏、四川、北京和安徽地区增速较高。[详细]

看好机构：长城证券、国金证券、广发证券、世纪证券、东方证券、第一创业、平安证券
看好理由：在重工业拉动下高速增长，重工业再成为电量增长领头羊。2010年1-2月，全国累计发电量增速为25.95%。该增速水平，较去年同期上升了31个百分点左右，较过去10年平均水平上升了15个百分点左右。去年低基数效应是造成高增速的主要原因。预计2010年下半年单月发电增速将逐渐恢复至10%左右的正常水平。[详细]

看好机构：国信证券、广发证券、东方证券、上海证券、爱建证券
看好理由：3G市场发展是行业增长的新驱动力。电信收入增速回升，移动通信较快增长，预计2010年移动网优测试分析系统规模为71.4亿元，增长率为16.3%，而移动网优服务市场规模同比增长33.2%左右。 各子行业上市公司在产业链中的受益时序，大致顺序可分为：（1）网络规划设计与承建商：中通服；（2）光通信、基础器件商与主系统设备商：中天科技、烽火通信、亨通光电、武汉凡谷、中兴通讯、光讯科技、日海通讯；（3）网络覆盖优化与测试商：三维通信、奥维通信、世纪鼎利、华星创业、中创信测；（4）网络支撑、运维与系统集成商：亿阳信通、国脉科技、华胜天成、神州泰岳、联信永益、天源迪科；（5）智能卡与移动增值服务商：东信和平、恒宝股份、大唐电信、拓维信息、北纬通信、科大讯飞。（6）运营商：中国联通、中国电信、中国移动。 [详细]
　　以上资料均来自公开信息，意见仅供参考，据此投资责任自负！

二季度热门关键词

关键词一：区域板块
长三角受益个股：新和成，鑫富药业，科华生物，苏宁电器，思源电气，宁波华翔，天马股份，宁波银行，浦发银行，上海机场，上港集团，宝钢股份，中海发展，中国联通，上海汽车，中国船舶，雅戈尔，复星医药，江苏阳光，振华重工，中化国际，新安股份，方正科技，百联股份，大众公用，新黄浦，申能股份，爱建股份，城投控股
京津冀都市圈发展规划相关受益股：华能国际，华夏银行，民生银行，中国石化，歌华有线，万东医疗，中国国贸，首创股份，五矿发展，同仁堂，同方股份，中国卫星，中青旅，双鹤药业，天坛生物，福田汽车，中牧股份，大唐电信，有研硅股，中国玻纤，万通地产，路桥建设，外运发展，航天信息，北京城建，首旅股份，华业地产，大恒科技，华联综超，北巴传媒，首开股份动力源，蓝星新材，华胜天成，中创信测，中金黄金，国药股份，空港股份，中兵光电，三元股份等。
“三通”兼“海西”受益股：厦门港务，运盛实业，东百集团，金龙汽车，*ST夏新，福建南纸，厦门国贸，漳州发展，中国武夷，福耀玻璃，多伦股份，厦门空港，冠城大通，福建水泥，创兴置业
成渝地区个股：四川路桥、重庆路桥、中铁二局、ST金顶、ST双马；渝开发、国兴地产、高新发展；成商集团、重庆百货、吉峰农机；四川成渝；广安爱众、岷江水电、九龙电力、乐山电力、西昌电力、明星电力、川投能源、三峡水利、涪陵电力；天科股份、金路集团、四川美丰、川化股份、东方电气、银河动力、天兴仪表、利尔化学、华润锦华、泸天化、建峰化工、四维瓷业、ST渝万里；大湖股份、新希望、通威股份、升达林业；峨眉山A；西部资源、宏达股份、五粮液、沱牌曲酒、水井坊、泸州老窖、重庆啤酒、高金食品；迪马股份、太极集团、西南合成、西南药业、华邦制药、莱美药业、华立药业、桐君阁、禾嘉股份、友利控股
黑龙江省受益股一览：宏源证券，SST光明，天伦置业，航天科技，ST阿继，大庆华科，中国中期，哈飞股份，哈高科，东安动力，黑化股份，S佳通，ST国中，哈空调，亿阳信通，恒丰纸业，万向德农，北大荒，哈药股份，*ST工新，华电能源，东方集团，三精制药，龙建股份，哈投股份，SST秋林　　
世博会受益股一览：宝钢股份，中船股份，中国船舶，上海建工，浦东建设，新世界，广电信息，新黄浦，浦东金桥，申能股份，外高桥，城投控股，锦江投资，豫园商城，陆家嘴，中华企业，上海新梅，上实发展，锦江股份，世茂股份，东方明珠，上海机电，张江高科
　　 作为“十一五”的最后一年，2010年区域经济概念仍将热度不减。日前了解到，目前已有七大区域规划提上有关部门的工作日程，今年有望陆续出台。
　　 具体包括：研究制定“十二五”期间深入实施西部大开发战略的若干意见，并出台实施方案；出台并实施长江三角洲、京津冀都市圈、海峡西岸经济区等区域规划。同时，还将编制成渝经济区等区域规划、大小兴安岭林区生态保护和经济转型规划、丹江口库区及上游地区经济社会发展等区域规划。[详细]

关键词二：年报、季报

　　高送转： 年报高送转背后的秘密
　　2009年报将在二季度落下帷幕，送高转的上市公司频频受到市场热捧。以神州泰岳、信立泰和新民科技等公司为代表的“高送转”概念股已创出年内股价新高。投资者对于抢占行权和分享填权行情的预期日渐升温。[详细]
　　 交叉持股：171家公司交叉持股一季度浮盈58亿
　　尽管今年一季度上证指数在震荡中下跌5.13%，但部分上市公司的交叉持股市值依然出现一定增长。同时，一些新公司IPO股份纷纷上市，也进一步推动了非金融类上市公司交叉持股市值的增加。在可比的171家金融类上市公司中，风华高科和特变电工等9家公司的交叉持股市值增加额超过19000万元；另外宁波联合和盾安环境等19家公司的交叉持股市值增加额则在600万元-5500万元之间。即便有的上市公司将交叉持有的股票列为“可供出售金融资产”，这部分股份公允价值一旦变化，相关上市公司的资产负责表中的资本公积依然会发生一定的变化。因此，交叉持股市值增加较多的公司容易受到二级市场投资者的追捧，而交叉持股市值减少较多的公司后市则可能可能面临一定压力 。[详细]
　　炒季报行情需牢记两大军规
　　随着金融危机远去，上市公司今年一季度业绩同比出现增长在情理之中。但是，要特别关注其中行业已出现拐点或者单季度净利润环比出现增长的公司。从目前一季度业绩预告统计情况来看，今年上市公司的开局不错，有接近九成的公司一季度业绩报喜。[详细]

　　如果说创业板是十年磨一剑，那么股指期货也不遑多让，也经历了5年曲折，“千呼万唤始出来”的股指期货终于确定了上市日期，4月16日起，A股市场沪深300股指期货正式上市交易。股指期货的推出是通过制度创新增强股市基本功能的具体举措，股市的规模和融资功能必然随着制度创新进入到新的发展阶段。同时，也可以预见，在融资融券、股指期货顺利推出并平稳运行一段时间后，国际板等进一步对外开放的举措也会相
继落实。
　　股指期货给市场带来了全新的盈利模式，满足了机构投资者和上市公司大股东实实在在的套保需求，对股市的长远发展影响深远。在目前阶段，应重点研究股指期货给市场带来的新盈利模式和对投资理念产生的影响，积极把握制度创新对股市的正面推动作用，挖掘波段投资机会。
　　早前就有专家指出，股指期货正式上市将是影响今年二季度股市的一个重要因素，那么，其上市之后对A股市场究竟会产生怎样的影响呢？从其他国家的经验来看，股指期货推出前，大盘蓝筹股往往会有一波行情，去年四季度包括华夏大盘精选在内的众多基金也开始增仓以银行为代表的大盘蓝筹股，而此前，大盘蓝筹股一直表现不佳，随着股指期货和融资融券推出的预期，大盘蓝筹股很可能借此突破完成市场热点的转换，从而推动行情步入新阶段。[详细]


关键词三：股指期货
有望成为股指期货中被追逐的高杠杆效应的上市公司
　　以上资料均来自于公开信息，意见仅供参考，据此投资责任自负！
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