| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年04月02日 08:57 |
作者： |
游文峰 |
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一季度：主题投资的辉煌时期08年初有一波重估农业的主题投资，09年初有一波新能源的主题投资，2010年值得人们记住的肯定是一季度的地域板块主题，所以也有投资者戏称“哥炒得不是股票，是中国地图！”。鉴于业绩压力，地域行情虽然逐步退场，但是主题投资并未结束。
两会关键词--最复杂2008年总理说最困难，2009年总理说最有信心，2010年总理说最复杂。三年三个关键词，“最复杂”也就成为研究对象，是什么最复杂呢，我们理解是政策：先从紧，防过热；再放松，防过冷——这是最复杂的一年，“治大国如烹小鲜”---政策的拿捏要十分精准。
二季度：重回估值，拥抱业绩目前由于流动性趋紧，依靠超量流动性推动估值提升的市场上升周期已告结束，而随着年报的披露，基本面和盈利将再度成为市场关注的重点。二季度我们认为重回基本面估值的时机到来了。
二季度行情预测：2800点至3400点区间震荡目前，沪深300的2010年整体动态PE水平在16倍左右，而按照09年业绩的PE水平在20倍以上，考虑到重点研究机构的业绩预测2010年不低于25%的增长，所以行情的演变应该是从09年20倍跨向10年20倍的过程中,虽然中间会有波动，但随着业绩的不断验证，驱动信号将引领市场前行。
二季度投资策略：
我们认为投资上有三类主线值得注意:一是关注次新股（中小板和创业板）超募带来的投资机会，成长和含权的高度统一；二是关注年报以及季报披露的机会，寻找业绩超预期的品种；三是在政策中寻找新的主题方向，从两会热点讨论方向上寻找机会。二季度重点推荐股票是：招商银行（600036）、格力电器（000651）、黑猫股份（002068）、康美药业（600518）、合康变频（300048）、中国国航（601111）、潍柴动力（000338）。
（具体内容请见附件）
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