| 来源： |
西南证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月02日 09:10 |
作者： |
张仕元 |
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国内1、2月宏观经济均衡增长，工业增加值1-2月份同比增长20.7%，增速创出了2006年1月以来的新高。其中重工业和股份制企业增长速度明显，分别增长23.7%和22.2%；1-2月规模以上工业企业实现利润4867.4亿元，同比增长119.7%；一季度GDP预期会呈现高增长，增长幅度预期11.7，成为今年也是本轮经济复苏以来的最高值，预期也将是今年的峰值；
投资增速回落符合预期，与去年同期相比，表现为增长的相继是房地产领域的投资增长、第三次产业和地方项目。第一、二次产业、中央项目、新增项目增速均呈现回落态势；
消费基本延续了去年的趋势，汽车及相关产品仍然居前，其中前两月汽车消费增长41.70%，创2007年2月以来新高，其他如石油制品、家具、金银珠宝、家用电器、装潢等，也呈现30%以上的增长速度；但农村市场问题显露；
出口恢复到正常水平，通胀压力开始显现，二季度是货币政策调整的窗口，预期4月利率调整；
企业呈现高增长、低库存状况，良好的业绩增长将使市场具备很强的估值基础，2010年和2011年动态市盈率为16.56和13.91，与业绩的高增长相比具备一定的估值优势；我们调高黑色金属矿采选、有色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业、煤炭开采和洗选业等行业的投资评级。
（具体内容请见附件）
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