| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月23日 10:08 |
作者： |
任亮 |
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任亮
“五穷六绝七翻身”。由于中小盘股、题材股已被大幅爆炒，大盘蓝筹股又尚不具备继续大涨能力，市场似乎又要重复这个“轮回”。而本周冲高回落的走势也使很多业内人士认为，市场将进入调整期。
国金证券研究咨询中心总经理谭向阳认为，目前股指已经处于调整过程之中。从经济面来看，尽管目前经济已经见底回暖，但见底反弹还需要一定时间。
而从技术面来看，谭向阳认为可以用30日均线的得失为基准进行判断，如果股指触及30日均线后出现反弹，则仅为短期调整，在一周内即可结束。但如果跌破30日均线，可能就是中级调整，调整幅度可能会达到60日均线附近。
国泰君安的一份策略报告则从估值角度指出，业绩和流动性都显示目前A 股估值已高，市场正在构筑中期头部，只是大盘权重股仍在挣扎，多数投资机会已经消失。如果多个极端负面因素同时发生，如美股大幅回探前期低点，基金遭遇大幅赎回和IPO发行等，不排除超越市场预期的大跌。在回调过程中，前期涨幅巨大的中盘股和小盘股将面临更大的下跌。
但在中投证券看来，流动性驱动因素边际推动力递减，但央行不会立即大幅收紧流动性；乐观预期逐渐转换为谨慎和乐观交替，政策继续驱动但市场对其理解越来越趋于理性。基本面和估值的压制使得大盘上涨的压力越来越大。不过近几天的调整并不意味着此次反弹已经结束，暂时不能作出中期头部已经出现的判断。
对于未来市场走势，中投证券认为，基本面能否取代流动性成为下一阶段行情主要驱动因素，是股指能否继续震荡走高的关键。
中信建投的观点则认为，从去年11月开始的中级反弹已经走进敏感区域，但在目前的点位上，无论是大幅上涨还是大幅下跌都缺乏充足的理由。但在流动性充足和经济向好预期没有改变的前提下，估值比较低，相对涨幅比较小的大盘蓝筹股仍有望受到投资者的青睐。
某业内专家在与CBN记者进行交流时也指出，结构性的泡沫已经非常明显。不过，目前大盘股的估值还是比较合理的，还在一个合理的区间，当然这也并不意味着合理就会出现上涨。
基于经济逐步回暖的预期及政策面继续向好的期待，目前尚不宜断定震荡上行趋势的逆转。
不过，短期来看市场的做多动力已显疲态，震荡压力有待释放。题材板块近期人气不足，而大盘蓝筹股无法形成合力，预计近期行情将以震荡为主，上方2700~2800点区域阻力较大，但以目前20倍的动态市盈率来看，下行空间也有限，国都证券策略研究员张翔分析。
上述专家认为，有些时候是需要耐心的，经济面、政策面，包括市场本身需要一个消化、等待的时期，不要总是抱着迅速赚钱、翻番的想法，这并不是证券市场的常态。
实际上，从历年来大盘在5月前后的走势情况来看，经常会成为市场走势的关键转折点。其中既有10年前让人记忆深刻的“5?19”行情，也有2007年的“5?30”大跌。即使在2006年5月，大盘开始进入有史以来最大一轮牛市初期，股指也是在5月份之后经历了较长一段调整期，直到当年9月份才开始进入牛市主升行情。
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