全景网5月4日讯 上周市场继续受到整个房地产政策的影响，中小盘出现了大幅回调。截止周五，上证指数和沪深300张幅分别为-3.8%和-3.8%。值得注意的是，4月前期表现较为强劲的防御性板块也成为了资金撤离的重要阵地，如医药板块上周资金净流出排名第二，周累计跌幅为6.91%。本周仅有3亿股限售股上市流通，解禁量创年内最低。根据统计，5月份的首周，两市将有二重重装、杰瑞股份、鼎泰新材、漫步者、中茵股份、成商集团等10只个股的3亿股限售股上市流通，为年内单周最低解禁量。但考虑到农行IPO及银行潜在的再融资需求，股市供需情况依然偏紧，市场相对流动性继续承压。因此，部分机构认为，流动性将制约A股市场继续上行的空间。
　　

【看多机构：3家】

    国联证券：君子不立于危墙之下

    存款准备金率上调说明调控措施仍未出尽。货币政策回归中性的速度明显快于预期，为防范资产泡沫的组合拳令证券市场难以暇接。若人民币先升息再升汇率或会导致外汇占款的再度加速上升，因此上调存款准备金率或为升息以及升值做准备。如果10年存款准备金率继续上调，将对投资心理将会是巨大的打击，市场表现有可能继续向下超预期。应密切注意央票利率作为风向标的作用。
　　我们认为5月市场总体上投资风险大于投资机会，稳健的投资者应减少操作。在宏观调控“政策出台”和“政策观察”的时间轮动过程中，市场易走出震荡逐级下跌的趋势。因此，我们认为，在连续下跌后本周市场不能排除反弹的可能性，但参与反弹的风险性会很大。

    民族证券：中期调整帷幕已经拉开

    近几个交易日，虽然A股市场出现抵抗性反弹，在关键时刻没有权重板块站出来，故此多方的反击力较为疲弱。目前上证综指、沪深300、深证成指已经技术性破位，A股市场中期调整的帷幕已经拉开。但短线严重超跌后，五一节后将出现技术性反弹。

    还要关注的是，从2009年3月至今，美国股市反弹已经持续了14个月，道琼斯指数最大累计涨幅为74.01%。虽然经济基本面和估值水平对美国股市形成一定的支撑，但历史经验却呈现出另外一种景象。在美国股市历次熊市下跌后的第一阶段反弹中，本次反弹的时间仅次于1907年的19个月和1921年的14个月，本次反弹的幅度仅次于1932年大萧条的101%。这是否意味着美国股市第一阶段的反弹将要告一段落？如果美国股市进入筑顶、或调整阶段，对A股市场恐怕也有一定的拖累。

    海通证券：大盘有望企稳操作还应谨慎

    本周A股现货市场有望筑底小幅反弹，但后市短期不应过分乐观，由于货币政策收紧的阴影和地产市场调控的压力仍然存在，在技术面上的反映为年线附近压力不小，因此操作上建议谨慎乐观。考虑到季报和年报刚刚结束，部分业绩远超预期的上市公司有望继续获得市场追捧，建议逢低积极关注。

    市场近期机会主要来自于基本面较好的业绩数据和市场超跌之后孕育的反弹。截止上周，所有A股上市公司的年报及一季度报告均已公布完毕，所有上市公司一季度利润同比增逾63%，其中金融业的业绩同比和环比增幅均超过30%。金融业绩虽已在市场的预期之内，但对后市大盘的走势有一定的支撑。从最近一周股指期货的市场运行来看，虽然以散户为主，以基金、保险等机构为主的主力资金尚未入市，资金面上对A股现货市场未形成多大的冲击，但是股指期货的5、6、9、11四份合约的连续做空，从心理上加剧了现货市场的波动性。我们认为，在经历了上一周的大幅回调之后，股指期货周五出现企稳趋势，这对于A股现货市场的底部企稳和反弹从心理上构成利好。
　　

【看空机构：1家】

    西部证券：下跌空间不会大 耐心等待趋势明朗

    预计弱势震荡的格局仍将在未来一段时间内延续，股指难以迅速扭转低迷状态，建议投资者谨慎控制仓位，降低操作频率，耐心等待市场趋势明朗。回顾引发本轮股市下跌的因素，主要有两点：一是对于房地产的调控引发配置上的大调整，房地产及相关钢铁、建材、机械、化工板块，被纷纷抛售减持；二是股指期货的推出带来做空动能，使得市场估值水平在合理区间之内波动。
　　从目前形态来看，前期2803点的跳空缺口对指数仍有较强的吸引作用，沪指存在进一步探底的可能，即使在短期内有较强反弹，但整体仍不宜过分乐观。当然，虽然弱势格局仍会延续，但也不必过分悲观，毕竟大的宏观环境较2008年有明显区别，目前我国经济已经由快速增长逐步进入到平稳运行过程中，因此，即使仍有下探空间，幅度预计也不会很深。
　　

【看平机构：3家】

    国信证券：政策回归常态后 经济和股市会硬着陆吗

    在目前的政策退出过程中，还有多少靴子要落地仍有不确定性，以及靴子落地后是否出现硬着陆都有不确定性。在这种形势下，我们认为市场还将维持震荡走势，对于谨慎的投资者来说，依然建议等待入场机会，对于仓位较高的投资者控制好仓位。对于中长期的投资者来说，如果继续回调，适当进行一些如银行类股票进行左侧交易。但是调整时间依然会较长。在持续的调整过程中，低吸一些人民币升值受益和出口相关的行业，中期来看依然看好煤炭、机械（近消费端）以及电子等。

    中金公司：市场短期有望呈现企稳态势

    震荡下跌。上周外围市场在希腊债务危机及高盛事件的影响下出现回调，A股市场继续消化房地产政策而震荡走低。部分大盘股止跌企稳，小盘股板块则有补跌迹象。央行提高法定存款准备金率对市场影响有限。各地房地产调控细则有望陆续出台，从严的概率较高。四月份宏观数据将陆续公布，通胀及房地产相关数据将成为判断进一步政策走势的关键。市场短期有望呈现企稳态势。部分大盘股在前期的快速调整之下，股价安全边际渐显，而市场前期对小盘股的热情将暂时有所退却。

    银河证券：政策困扰市场 业绩形成支撑

    弱势震荡可能是本周的运行主基调。今年以来政策是市场运行的主导因素。超预期的房地产调控政策以及由此产生的蓝筹估值中枢下移是4月份市场出现快速深幅下跌的根本原因，而股指期货可能在其中扮演了落井下石的角色。优异的公司业绩将对市场构成一定支撑，前期的快速下跌很大程度上释放了风险，但后续政策仍将困扰市场。

    对于投资机会，蓝筹股整体可能会超越小盘股。可关注受政策影响较小的证券、保险、石化、煤炭等行业；中小盘股票在风险释放后，符合国家战略调整方向、具有核心竞争力、有业绩支撑的公司将迎来新的投资机会。

【投资策略】

    招商证券：关注补跌之后的稳定增长行业

    建议关注补跌之后的稳定增长行业如医药、食品饮料、酒店旅游等；由于货币政策继续紧缩、房地产成交量已出现回落态势，多数传统周期性行业暂时仍缺乏趋势性机会；中期内，我们认为中国经济的过热风险和房地产泡沫化风险都正在得到化解，等各项调控政策效果显现、政策紧缩取向发生改变时可能是市场出现下一轮趋势性机会的契机。

    长江证券：结构调整下的资产配置方向

    从上公司公布的1季报来看，电子元器件、金融服务、房地产、交通运输、有色金属、黑色金属等行业营运环境的有利程度较大；信息服务、采掘、化工、家用电器、公用事业等行业营运环境有所恶化。在面临房地产调控政策的环境下，房地产相关行业的运行在全年仍然存在着较大的不确定性，因此，房地产、黑色金属、与房地产相关度较高的有色金属行业应当适当回避。而受政策扶植力度较大和自身成长性较好的电子元器件行业，具备估值优势的金融服务行业，以及交通运输、交运设备具备较大的配置价值。

    金元证券：关注安全边际较高成长性确定的品种

    经过前期的大幅调整,市场整体估值处于合理水平,沪深300市盈率(TTM)低于20倍,权重股估值更低,恒生AH股溢价指数处于历史最低水平。我国经济回升向好势头进一步发展,人民币升值预期和地产新政使股市外围资金充裕,虽然股指仍有调整压力,但下跌空间有限。风险主要来自于高估值的品种,在做空动力进一步消化后,市场存在结构性机会,可关注安全边际较高而成长性确定的品种,如处于估值洼地的银行、行业景气持续上升的航空和医药等行业的优质公司。此外,央企整合带来的外延式增长机会及受益区域振兴规划程度较大的公司也可适量关注。

本周股评家最看好个股：

    12人次推荐：(2个)潍柴动力(000338)、格力电器(000651)

    9人次推荐：(1个)大同煤业(601001)

    8人次推荐：(2个)、国阳新能(600348)、康美药业(600518)

    7人次推荐：(5个)天士力(600535)、水井坊(600779)、上海医药(601607)中国人寿(601628)伟星股份(002003)

    6人次推荐：(10个)兖州煤业(600188)、中国平安(601318)、中国南车(601766)、华侨城A(000069)、东阿阿胶(000423)、云南白药(000538)、太钢不锈(000825)、鞍钢股份(000898)、西山煤电(000983)、苏宁电器(002024)

    5人次推荐：(19个)武钢股份(600005)、中海发展(600026)、中国石化(600028)、楚天高速(600035)、浙江医药(600216)、八一钢铁(600581)、山西汾酒(600809)、中国国航(601111)、北京银行(601169)、中国铁建(601186)、中国北车(601299)、中国中铁(601390)、中海集运(601866)、承德露露(000848)、神火股份(000933)、华润三九(000999)、太阳纸业(002078)、报喜鸟(002154)、日海通讯(002313)

    4人次推荐：(35个)浦发银行(600000)、三一重工(600031)、双鹤药业(600062)、铁龙物流(600125)、湘电股份(600416)、现代制药(600420)、上海能源(600508)、哈药股份(600664)、重庆百货(600729)、国电电力(600795)、华北制药(600812)、内蒙华电(600863)、*ST伊利(600887)、兴业银行(601166)、中国石油(601857)、中国国旅(601888)、中信银行(601998)、中集集团(000039)、中兴通讯(000063)、小天鹅A(000418)、通程控股(000419)、国元证券(000728)、武汉中百(000759)、天音控股(000829)、五粮液(000858)、峨眉山A(000888)、双汇发展(000895)、广州友谊(000987)、盾安环境(002011)、七匹狼(002029)、莱宝高科(002106)、鱼跃医疗(002223)、美邦服饰(002269)、川润股份(002272)、久立特材(002318)