全景网5月4日讯 全景网统计了9家机构对短期大盘走势的看法，看多2家，看平3家，看空4家，机构好友指数为22%（上一交易日机构好友指数为0%）。广发证券认为此次存款准备金的上调向市场传出明确信号，二季度货币政策仍将延续前期紧缩趋势，预计不久之后，这一趋势在公开市场操作上会得到进一步体现。短期将对市场构成负面影响，但长期则有利于经济平稳增长。（更多研报请进研报专区）

看多：

    方正证券：相反由于短期内市场跌幅过大，投资者可考虑利用存款准备金率上调的消息适当入场抢反弹。对于短线投资者，我们建议关注医药、电力、资源等板块，以及近期跌幅过深，并有筑底迹象的绩优股。

    开源证券：央行年内第三次上调准备金率，加息预期减弱，有助于市场尽快探明短线支撑展开反弹。短线关注区域经济及消费类板块。

看空：

    海通证券：在中央“楼市新政”之后，地方也正在相继推出具体的楼市新政实施细则，目前已有青岛、深圳等推出了最新的楼市调控细则，下周还会有一些地方政府陆续出台具体的措施。这样的基本面背景下，金融地产股很难出现象样的反弹行情。预计本周大盘以探底企稳为主，对反弹不要作过高的期望。若有反弹至多是技术性的，幅度也有限。

    长江证券：中国人民银行2日宣布，自10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这对短期市场仍将形成冲击。在此情况下，我们预计本周市场可能继续下跌，但跌势将有所减缓。在此情况下，投资者应继续保持谨慎，以轻仓观望为宜。

    银河证券：弱势震荡可能是本周的运行主基调。今年以来政策是市场运行的主导因素。超预期的房地产调控政策以及由此产生的蓝筹估值中枢下移是4月份市场出现快速深幅下跌的根本原因，而股指期货可能在其中扮演了落井下石的角色。优异的公司业绩将对市场构成一定支撑，前期的快速下跌很大程度上释放了风险，但后续政策仍将困扰市场。

    信达证券：上周五市场震荡，但小盘股板块走弱，银行、钢铁等走强。仅就技术而言，市场短期内或继续承压，蓝筹股有望走出较好表现，小盘股风险则开始加大。

看平：

    广发证券：对放假期间货币税收政策变化的担忧导致大盘进一步下挫；基本面和理性估值看，大盘离底部已不远，但加息、抑制地方投资过热、房地产税等政策将进一步影响投资者情绪并抑制大盘二季度向上行情；建议控制仓位，回避中小盘股票、房地产行业，加配通胀受益农林牧渔、部分有色、零售医药，投资加速的军工；主题上关注新能源和世博。

    高华证券：五一期间央行宣布了提高存款准备金率，就基本面来看对银行股影响中性，且对净息差小幅利好，但对市场的影响却较负面，因为加息预期再次被推迟。昨天周一欧美市场大幅上涨对内地市场影响正面，此外银行，钢铁，煤炭等权重股上周尾盘的拉升也似乎开始有资金回补的迹象。但今日中信证券复牌，补跌效应将对开盘构成沉重压力。综合来看，指数今日出现较大波动的概率较大，可静待午后指数的方向性选择。

    爱建证券：由于央行再次提高准备金率同时外围股市上周末暴跌，因此我们判断本周A股将继续维持弱势整理，后市应注意：一是中小盘、题材股开始补跌，热点消散，个股疲软，做多热情退潮。二是由于包括地产、银行等板块前期虽然已有较大幅度的下跌，但是央行再次提高准备金率的消息出现情况下短期内会再次打压这两大板块。

【投资要点】

    4月份PMI指数为55.7 10年

    4月，中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数(PMI)为55.7%，比上月上升0.6个百分点。分项指数来看，新订单指数、积压订单指数、采购量指数、购进价格指数上升较为明显，升幅超过1个百分点，尤其以购进价格指数升幅最大，达到7.5个百分点。生产指数、新订单指数向60%逼近；购进价格指数超过70%，达到2008年下半年以来最高点。
　　点评：4月份新订单指数升幅比3月份收缩3.2个百分点。从趋势上来看，今后几个月社会需求仍有上升空间，但加快增长势头趋向减弱，增速可能在一个较高水平上逐渐稳定下来。购进价格指数超过70%值得注意，企业生产成本压力预计将明显加大，各方面对企业发展面临的困难需高度重视。【海通证券】

    媒体称金监委胎动将下辖证监会银监会保监会

    经济观察报：在银监会、证监会、保监会之上设立更高级别的金融监管机构，这样的设想正在越来越接近现实。近日，一位消息人士透露，这个更高级别的监管机构的组织框架方案可能在今年八月份出炉。据悉，这个将以国务院下属常设机构方式设立的金融监管协调委员会(下称"金监委")，下设三个专业委员会，即保留现有的证监会、银监会、保监会。金监委的会长或将由主管金融工作的国务院领导担任，而副会长则可能来自三个专业委员会。
　　【点评】次贷危机以前，美国金融业采取的是混业经营的发展模式，而在监管手段上，采用的是分业监管。在这种混业经营、分业监管的模式下，存在一些监管缺陷，如对投资基金和对冲基金的监管不到位等，而这些问题的存在最终成了次贷危机爆发的一个很重要的原因之一。次贷危机爆发后，美国政府对金融监管体制进行了重大变革，从目前的变革方向来看，就包括成立一家跨部门的金融服务监管委员会等，这主要体现出对混业监管的重视。再来看我国，当前我国采取的分业经营、分业监管的模式，从目前趋势看，混业经营将是未来的发展方向，而且目前部分大的集团公司已经属于混业经营，这意味着监管不足的问题在我国同样存在，因此在我国对金融监管体系进行变革也势在必行。在以上消息中，一个下设有银监会、证监会、保监会之上的更高级别的金融监管机构--"金监会"已经越来越接近于现实，这将为未来我国金融业混业经营的发展扫清监管上的障碍，有利于我国金融业的健康发展。但是，任何事情有利必有弊，金融监管的加强其实也是一把"双刃剑"，他在一定程度上也或将阻碍金融业的发展，不过在目前许多细节上的东西并未出台之前，我们还不太好做出判断。（该消息暂为宏观及市场中性）

    国务院常务会通过《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》

    事件：国务院总理温家宝2010年4月28日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》。会议确定的2010年重点改革任务中，强调要深化国有企业和垄断性行业改革。会议要求，要加快推进大型国有企业特别是中央企业母公司层面的公司制股份制改革，制定三网融合试点方案并开展试点，推进电力、铁路、盐业管理体制和邮政主业改革。
　　我们的观点：
　　1、国务院已经将铁路行业的改革作为2010年的改革重点，因此我们认为今年铁路行业应该会有一些具体的动作和措施，来落实国务院常务会的精神。
　　2、从铁道部旗下的机构设置来看，十八个铁路局政企不分，机构设置复杂，改革难度较大，各铁路局上市的方案也被发改委否定。因此我们判断首先改革各铁路局的可能性不大。
　　3、铁道部旗下的三家专业运输公司，市场化程度较高，属于独立的公司。而中铁特运和中铁快运要么太小，要么亏损严重，因此我们认为改革首先从中铁集开始的可能性较大。4、铁路集装箱运输三项业务，普箱、冷箱和特箱，其中后两项均已由铁龙物流独家垄断，而铁龙物流也因此获得了资本市场的高度认可。我们判断，以铁龙物流来整合所有的中铁集集装箱运输资源可能性较大，符合国务院的铁路改革要求、符合高铁时代的铁路发展方向、符合物流振兴规划的趋势。
　　5、铁龙物流的股价仅反映现有业务的28倍市盈率，没有反映任何预期，我们建议积极买入。【广发证券】

    医药板块09年业绩优于市场

    09年按整体法计算，医药板块实现净利润增长59.47％，而全A股平均仅为25％，行业大幅跑赢市场。
　　点评：09年医药股不仅是净利润的增长，在营业收入方面，实现同比增长17％，在盈利能力方面，销售净利率为9.97％，提高了2.8个百分点，略高出市场平均水平，表明去年全行业整体的经营形势不错。在细分板块方面，生物医药和化学制药个股表现出色，按整体法计算净利润增长率均在120％以上。而中药、医药商业和医疗器材也都有不错的表现。总体看业绩最好的是生物医药，较为稳健的是中药、医疗器材和医药商业。从估值角度看，生物医药以其亮眼表现再次证明贵的有道理，目前55倍的平均市盈率实际并未高估。化学制剂和原料药板块市盈率均不到30倍，但前者存在低估，后者因为没有看到明显的周期反转实际估值并不便宜。医疗服务板块有所高估。目前医药股相对A股的估值溢价已达80％，已处于历史高位，具备了向下回落的势能，从近日医药股的市场表现即可看出一二。建议对医药股感兴趣的投资者注意规避估值风险的细分行业。【民生证券】

    汇金下调三大行分红比例支持再融资

    新浪财经讯：中央汇金公司4月30日晚间公告称，为支持工行、建行和中行，将其2009年的现金分红比例由50%降至45%，以提高三行通过内部积累补充资本的能力，并称将积极支持并参与各行的再融资计划。
　　【点评】去年银行贷款投放的大幅增加，以及业务规模的扩大，使三大行资本充足率下降明显。根据三大行一季报，中行一季度末资本充足率为11.09%，建行资本充足率为11.44%，工行资本充足率为11.98%，均逼近银监会要求的11%红线，补充资本金已是迫在眉睫。补充银行资本金充足率，一般行之有效的二个办法是，其一在二级市场再融资，其二减少分红比例，将红利一部分转化为资本金。从汇金发布的公告看，做为三大行的大股东，汇金的上述决定至关重要，可谓对三大行提高资本金充足率双管齐下，目的非常明显，那就是在不影响市场稳定的前提下，完成三大行补充资本金的行动。我们注意到，汇金每次表态都对市场起到关键作用，这次决定将有利于稳定当前的市场。原因在于，汇金将2009年的现金分红比例由50%降至45%，以提高三行通过内部积累补充资本的能力，这有利于减轻三大行在二级市场再融资给市场带来的资金压力；而汇金积极参与再融资，相当于增持三大行的股份，有利于市场信心的恢复。（该消息为市场与相关个股利好）

    煤荒突袭 发改委调研煤电联动可能

    经济观察报：摩根大通的监测数据显示，3月份中国煤炭进口量同比激增166.1%达到1520万吨，较2月份的1310万吨增长了16.1%。而根据国家能源局的数据，整个一季度全国累计进口煤炭4441万吨，同比增长达230%。进口煤炭的价格也一路攀升。4月28日，日照港人士介绍，来自澳洲、俄罗斯等地6400大卡以上的煤炭仍然看涨，目前价格到岸价达到了100美元左右，而连来自印尼的5000大卡的煤炭也涨至86美元以上。
　　【点评】之前市场一直呼吁煤电联动，发改委也曾多次考虑恢复，但近二年各种因素而停滞。当前尚未到用电高峰期，但是电煤紧张趋势已经显现，原因多种多样。煤荒突袭加剧了煤价的上升，给电厂带来了严重的成本压力，而随着夏季用电高峰临近，煤价很可能出现新一波上涨行情。考虑到一季度CPI尚且表现得比较温和，而且发改委4月中旬曾明确表态在今年继续推动电价改革；4月28日的国务院常务会议明确提出，要深化能源价格改革，加强用能管理。为此，市场普遍预计停滞两年的煤电联动也很有可能再次启动。另外，国家产业结构调整，加大节能减排力度，也需要电价上调来配合，它还有利于资源的节约和高能耗企业生产方式的转变。我们认为，煤电联动将减轻电力企业生产成本，对企业业绩改善有利（该消息为火电企业利好，高能耗企业构成利空）
　　
　　国内汽柴油调价窗口再次打开 5月中旬可能上调

    成都晚报：受国际原油价突破85美元大关的影响，国际油价连续22日加权均价变化率已达近5%，再次突破国内成品油定价机制4％的红线。有关人士表示国内油价面临上涨压力较大，不排除最快在节后的本月中旬上调可能。
　　【点评】在上次成品油价格调整后半个多月，国内汽柴油调价窗口再次打开，因此国内成品油价面临再次上调压力。但是，从发改委历来对油价的调整情况以及当前石化行业的业绩状况来看，我们认为真正的调价窗口可能短时间内难以成为现实，而且据我们观测，5、6月份我国CPI指数将迎来一个高峰，因此政府也可能对油价的再次上调有所顾忌，具体上述消息能否成行，还有待观察。（该消息暂为石油、化工行业中性偏好，航空、机械、汽车等行业中性偏空）