| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年09月28日 14:21 |
作者： |
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三季度走势：股指单边下滑，熊市特征再现
大盘在7月初超跌反弹中上摸沪指2826点后，随着基本面、资金面、政策面等低于预期且逐步转向不利，加之黑天鹅事件频发（日本大地震、高铁事件、美债危机、欧债危机..），沪指大幅下滑并创出2437低点，之后一度产生的技术性反弹也在加息预期重燃中戛然而止，并伴随水泥、房地产等周期股陆续破位、大盘股IPO再度启动、国庆节前资金外流等利空出现，最终股指最低探至2426点，当季K线收出实体较长的中阴线。
四季度行情预测：利空释放后寻机反弹，核心波动区间（2300-2700）
四季度面临基本面逐步下行后出现企稳、政策面进入观望期、解禁市值四季度压力较小、估值接近历史极限低位等等因素，考虑年内机构“吃饭行情”的需求，结合过往熊市周期中四季度的总体表现，我们预计四季度市场先探底后反弹为主。考虑四季度更多的是寻底后的阶段性转折阶段，结合历史估值区间分析，我们认为四季度上证指数核心波动区间为（2300-2700）。
四季度投资策略
在判断四季度市场行情走势的基础上，我们认为在投资策略上，中线可逐步适度乐观,在股票与现金的配置上，参考股票仓位为70%。
结合弹性以及安全边际原则，考虑政策预期，我们建议在把握确定性这一原则上，可选择三条主线进行关注：一是选择进入景气旺季的行业，如煤炭、电子等；二是在政策大力支持行业中寻找确定性机会，如节能减排、新兴产业、农业（水利）等；第三是基于市场出现预期反弹行情时的高弹性行业，如券商、水泥等。当然，在今年市场震荡格局中，主题投资层出不穷是最大的特色，仍可关注事件性影响带来的主题投资机会，如军工、新能源等。
10月重点推荐股票组合
鉴于世界资本市场近期的变化，步步惊心，对于A股市场，我们只能做到潜龙在渊、韬光养晦、等待时机，择机而动了。仓位是第一紧要的，控制总风险实质上是安全边际的保证，在没有看见拐点出现前，绝对收益者只能采取潜伏策略等待右侧机会。根据这一思路，10月股票组合推荐如下：中恒集团（600252）、金种子酒（600199）、文峰股份（601010）、同洲电子（002052）、中利科技（002309）、东方园林（002310）、ST鲁北（600727）、兰花科创（600123）
（具体内容请见附件）
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