| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2009年12月24日 14:30 |
作者： |
陈薇 |
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2010年可转债市场投资策略：
1）积极参与一级市场的申购和配售。从09年转债发行情况来看，新券的票面利率和纯债价值都不高；中签率也较低，仅在0.11%～0.18%区间；网上申购收益率也仅在0.029%~0.063%之间，远低于申购新股。但这也反映出申购资金的踊跃度。
目前传统转债拟发行额达140.02亿元。建议投资者仍积极参与新券的申购和配售，以配置资金并获取安全收益，同时关注抢权行情。
2）关注二级市场流通品种的各类条款触发预期。6支次新转债将于10年3～4月份进入赎回期，部分品种有触发赎回风险。山鹰、锡业、大荒转债触发赎回可能性大，但前两者赎回压力更大。澄星、唐钢转债的回售动力较弱，主动修正转股价的可能性小。博汇、王府和厦工转债等次新品种需关注向下修正转股价的可能。
3）关注强股性品种的投资机会，配置强债性品种为防御资产。
传统可转债市场目前两极分化明显，强股性品种居多。应留意市场的低吸契机，并更看重转债的资产配置功能和在下跌市中的防御功能。
2010年的投资机会应主要体现于隶属商业、化工、机械、钢铁、造纸行业且股性较强的品种。重点关注龙盛、王府和博汇转债；强债性品种唐钢和澄星转债可作为长期防御型资产进行少量配置，一季度可重点关注新钢转债的介入机会。
（具体内容请见附件）
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