| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月16日 15:55 |
作者： |
张忆东 |
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首先，对于第一期推荐组合注意分化、挖潜。防辐射概念股，考虑到连续大涨，需要区别对待、关注分化风险；对于中长期基本面收益的相关类股仍可以深挖潜力，特别关注化工、医药、新能源、新材料等。
其次，本期新推荐农业板块。考虑到日本核危机的升级导致的生态灾难，将导致全球农产品中长期进一步呈现供求紧平衡。
一旦日本农产品危机爆发，将促使短期甚至中长期内全球粮食价格上涨。日本的农业和农产品可能受到核污染和土地盐碱化的双重打击。核辐射污染增加人们对粮食安全的担忧，土地盐碱化减少粮食的供给。双重打击下，可能导致日本出现农产品危机。
核污染存在恶化可能性，这种恶化既是实质性的，也是公众认知上的。日本大地震之后发生的核危机远远超出预期。本次核辐射危机和广岛、长崎原子弹爆炸不同的地方是，广岛、长崎原子弹是空爆而非地爆，直接杀伤力大，而对土壤、水的污染小。且当时人们对于核辐射危害的认识性也不强。
而此次发生泄漏核电站还没完全停止运转，存在恶化的可能性，一旦成为现实，将对空气、土壤、地下水构成长期的核污染危害。
地震引发的海啸将使得农田盐碱化。根据已经公布的航拍图片，受灾土地有部分为农耕地，而土壤的盐碱化治理预计至少需要5年时间。受地震和海啸严重影响的宫城县、福岛县、岩手县（相当于中国的省）面积分别为7,285、13,781、15,278平方公里，其总和占日本总面积为9.7%。根据我们了解到的信息，日本东北部是传统的产粮大省鱼米之乡，海水倒灌使得农田丧失种植功能，可能会影响春耕播种。
日本灾后重建，量化宽松是必选手段之一，从而可能在中期助推全球农产品价格上涨。虽然短期来看，日本的地震使得原油、铁矿石等大宗商品的需求骤降，对价格走势不利。但灾后日本的重建势必需要进一步实施“日本版量化宽松”货币政策；再考虑到一旦美国中期失业率难以有效降低，全球主要经济体陷入新一轮竞相“量化宽松”的概率将提升，甚至糟糕的滞涨时代可能再次来临。回顾上世纪70年代滞胀时期，美国增长最强劲的行业分别是采掘业、农林牧渔、金融服务业、公用事业，平均年增速超过10％，远远超过同期CPI的涨幅。其中，采掘、农林牧渔的年增长几次超过50％，主要是受益于石油价格暴涨和全球性粮食涨价。
（具体内容请见附件）
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