| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月14日 14:19 |
作者： |
张海波 |
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日本地震对全球经济影响：心理层面大于实质影响
根据我们前期对近二十年几次重大地震对经济的冲击的分析来看：（1）短期内大地震对本土经济增长或存在明显的负面冲击，但这一影响往往仅持续约一个季度，期间主要经济活动均受到了影响，之后逐渐消退。（2）大地震之后政府主导的重建一般增加了投资需求，带动了经济的增长；且经济损失越大，灾后重建的效果越明显；（3）但总体来说，经济增长主要由自然景气周期决定，无论是大地震带来的负面影响，还是之后重建的积极作用，都难以持续太久。此外，物价水平一般未受到明显冲击。
日本此次地震强烈程度超过百年来的历次地震并且引发强烈海啸，并影响到日本的东北部重工业地带，经济损失将超过1000亿美元。据日本官方预测此次地震可能对日本GDP造成约1％的损失。根据2009年全球进出口贸易数据，中国在全球进出口贸易中的比重占到9％左右，日本要略低于该数值。以此测算尽管地震对日本经济负面影响很大，但是对全球经济的影响可能不会太大，持续性不会太长。
地震对A股市场冲击有限，部分行业存在交易性机会
地震对A股市场整体较小，部分行业存在交易性机会，建议关注：灾后经济恢复和重建概念：日本电力不足和灾后重建有利于带动国内煤炭、钢铁、建材出口。地震过后对建筑的防震能力需求也将进一步增强，钢构用量将会增加。煤炭、钢铁、建材和钢构行业相对利好。由于日本港口遭到破坏，海运短期利空，中期利好。
停产致使价格上涨概念：电子、半导体、被动元件和部分化工产品的生产遭受破坏较大，国际产品价格很可能面临涨价，相关行业值得关注。根据受影响程度，建议重点关注国内被动元件上市公司，如顺络电子、江海股份、法拉电子、东晶电子和晶源电子等。
日本核泄露和国际反核呼声均存在进一步升级的可能，这可能引发国人对核电站安全的担忧，是否会影响到核电站建设规划存在一定的不确定性，短期与核电建设相关个股如中国一重、中国二重、东方锆业等可能承受负面影响。后续如何需要进一步观察。
（具体内容请见附件）
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