| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月28日 10:31 |
作者： |
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报告要点
一周回顾：
上周大盘因“朝韩危机”的加剧及中小盘股的补跌再度向下调整，成交量较之前萎缩，市场整体维持箱体震荡局势。行业方面，地产、银行表现强于大盘，地产板块更是跑赢大盘3.9%；风格方面，大盘股陷入盘整格局，市场做多气氛明显不足。我们认为上周大盘没有深幅的向下调整是因为受到地产和金融服务业的护盘，而在没有政策面的利好下，地产银行板块上周应属超跌后的技术性反弹。
下周市场：加息“靴子”落定，年末资金趋紧，我们认为央行此时宣布加息时合情合理的，有抑制通胀和调控楼市的意图，也为明年上半年抑制通胀压力作出前瞻性的政策铺垫，同时也标志着明年的主基调正式向“积极的财政政策和稳健的货币政策”转变。根据对往年的判断，我们认为下周初市场将受加息利好走高，之后会回到持续震荡走势。加息的消息利好银行股，下周银行板块应该继续受低估值影响企稳反弹。
中央农村工作会议如期举行，从会议精神来看，控制农产品及物价水平在相当长的一段时间内都将是政府的重点工作内容。但随着元旦及春节的到来，食品饮料及农产品价格仍将会反弹，加上12月的通胀数据不出意外地创下新高，通胀压力依然令人担忧。
国际方面，欧债危机还在触动着市场神经，我们推断在欧债危机尚未解决之前，投资者仍会选择具有避险功能的大宗商品，有色金属仍有一定机会。
投资策略：短期以防守为主。
1、关注年报行情。创业板、中小板本周陷入调整，但因年报行情的临近，这两个板块调整时间不会太长，高送转、高增长的股票可以逢低吸纳。
2、加息预期下的银行板块。央行的年内再加息推动了银行板块估值与景气向上的预期，银行板块也将成为下周市场的支撑板块。
3、围绕“十二五”规划寻找价值成长型个股。新兴产业、消费领域和区域概念股均值得关注，但也应该注意个股过分炒高后的风险。
4、中期来看，明年3月的两会之前，经济转型和大消费均是投资热点，两会和年报行情之后即明年二季度，随着通胀预期的减弱，大盘股估值将逐步回升，风格才有可能真正转换。
（具体内容请见附件）
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