| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月08日 16:03 |
作者： |
开文明;肖超虎 |
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上周市场表现
上周市场整体呈现上涨，上证指数在2950点-3050点的区间徘徊了两周之后，受到PMI数据和美联储二次量化宽松政策的刺激，上周一举突破3050点。从全周的表现来看，沪深300指数、上证指数和深圳成指分别上涨了4.17%、5.06%和2.74%；中小板综指和创业板指数分别上涨了3.61%和0.72%。在连续两周小盘股表现优于大盘股后，上周大盘股的表现更优，从最近的表现来看，如果市场趋势性的上涨，则大盘股更优，如果市场进入震荡和盘整，则小盘股的表现更优，这也和历史经验一致。
从大类板块来看，整体特征不明显，所有行业都出现了不同程度的上涨。从全周的表现来看，涨幅居前的6个行业依次为：农业、信息设备、金融服务、机械设备、商业贸易和建筑建材，表现居后的6个行业依次为：家用电器、交通运输、食品饮料、采掘、电子元器件和信息服务。
近期市场焦点
创业板解禁与减持。创业板解禁是否意味着减持？上周终于可以看出一些端倪了。虽然从历史数据来看，解禁和减持并没有很强的相关性，但是由于创业板的特殊性，即大量的投资公司持股和高管持股以及目前的高估值，使得持股者在解禁后减持的动机会比以往的解禁更为强烈，创业板解禁第一周的数据基本证实了这个观点。上周创业板限售股开始解禁，总解禁规模为229.52亿。重要股东在二级市场减持的总金额为2.41亿，通过大宗交易平台减持的总金额为10.56亿元，合计为12.97亿元。上周创业板重要股东减持的规模占解禁规模的5.65%。
美联储QE2。美联储在11月3日的议息会议中推出渐进式的量化宽松，宣布将在2011年第二季度前购买6000亿美元长期国债，并表示将根据实际情况调整政策规模。同时将联邦基准利率维持于0-0.25%的区间不变，并重申在较长时间内保持超低利率不变。美元中期仍将维持弱势，新一轮的量化宽松政策将继续推升大宗商品价格的上涨，热钱将持续涌入新兴市场，我国的流动性依然会相对宽裕，升值压力将持续。虽然最近大宗商品的价格走势强劲，但是煤炭和有色表现却不尽如人意，这主要是由于煤炭和有色行业前期涨的过快、涨幅过大，提前透支了部分商品价格上涨所致，商品价格未来的继续上涨依然会推动煤炭和有色板块的走强。资源和人民币升值依然是我们推荐的两条重要投资主线。
市场看法和行业配置
我们仍然坚定看好当前的市场，具体来说，我们认为上证指数有望创出3478以来的新高，第一目标位置是3450点。支持市场上涨的动力仍然主要来自国际货币政策二次定量宽松、人民币升值导致的热钱流入和国内经济的持续回升；削弱市场上涨的动力来自国内偏紧的货币政策和严厉的房地产调控政策。我们认为在国际货币政策二次定量放松的大背景下，市场上涨的动力仍然很强。
我们继续重点推荐4个投资主题：（1）通货膨胀，主要是资源，涉及的主要行业为煤炭、有色和农业；（2）人民币升值，涉及的主要行业为航空；（3）战略性新兴行业；（4）文化产业。
下周关注要点
10月份宏观数据将于11月9日开始逐步公布
（具体内容请见附件）
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