| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月08日 10:46 |
作者： |
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宏观经济环境：中美PMI指数向好、国内上市公司三季度业绩增长平稳。
中国10月PMI指数环比上升0.9个百分点至54.7%，预示经济企稳迹象。
企业库存回补动能强、但企业成本压力加大。美国PMI指数为56.9%环比上升2.5%，表明美国经济持续复苏的迹象仍较为明显。
上市公司前三季度营业收入同比增长38.94%、三季度环比下降2.23%，上市公司四季度业绩环比与同比均出现大幅下降的可能性较大，这在一定程度上也将对股指长期走势形成不利影响。
市场运行环境：流动性泛滥的矛盾情节。
一方面，以美国为首的发达国家继续向市场释放入流动性；另一方面，部分新兴市场国家紧缩政策步伐加快。
国内CPI已连续三个月超过3%，市场普遍预期十月份将达到4%，而且由于翘尾因素影响较弱，CPI高企更多源于新涨价因素，由全球流动性过剩所推动的大宗商品价格上涨进一步强化了输入性通胀预期。国内通胀压力迫使国内流动性紧缩预期升温、但短期难以改变流动性宽裕的现实。
受到量化宽松政策的影响，美元弱势；但随着量化宽松预期的兑现，美元指数短期继续回落的空间不大、且短期有反弹需要。
市场策略：下周四将公布10月宏观经济数据，预计10月CPI将达到4%，而11、12月CPI仍将保持高位，下降空间有限，在流动性过剩与货币政策收紧预期的纠结中，预计短期内股指将保持高位震荡，此外，美元指数下跌空间有限，短期面临反弹，这也将会抑制大宗商品价格的上涨，并对国内股指形成牵制。
紧缩政策将迟滞而非逆转当前市场流动性充裕的现状，因此短期市场将保持活跃度；策略上可以选择涨幅小、业绩稳定、符合通胀环境的板块和个股，中长期继续关注“十二五”规划中战略性新兴产业相关个股。本周重点关注：家用电器、食品饮料、农林牧渔、新能源等板块。
（具体内容请见附件）
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