| 来源： |
南京证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月03日 14:37 |
作者： |
温丽君 |
| |
内容提要
10月，在流动性泛滥、通胀预期，以及权重股超跌反弹等多种因素作用下，A股最终选择向上放量突破，沪指一度站上3000点之上。不过，由于20日央行意外加息打乱股指运行步伐，使得市场对于政策不确定预期升温，股指冲高回落，在3000点附近反复震荡。
宏观基本面上，由先行指标可以看到，经济形势依旧良性运转，而出口形势并不会出现较大幅度的逆转，贸易顺差可能继续有所反弹，但整体对经济依旧不会形成较大影响。与此同时，由于购进价格继续攀升，说明上游通胀压力有所增强，结合近期农产品价格的持续上扬，10月通胀或将可能继续迎来年内高点。
政策面上，由于房价依旧面临较大上涨压力，地产调控之弦继续紧绷，尽管我们并不认为央行将会频繁加息，但如果国内经济形势持续向好，房地产调控之下投资依然没有受到较大影响，尤其是如果出口形势也依旧平稳，并没有出现恶化情形的话，那么，这些无疑将加大央行加息底气，那么，如后续通胀继续恶化，央行再度加息的概率也将加大。
从国外市场环境上看，近期美国公布经济数据好于预期，那么此前市场预期强烈的定量宽松政策推出可能性或者规模可能大打折扣。而11月上旬，美国中期选举就将结束，短期的刺激因素有所衰减，与此同时，G20财长刚承诺不打汇率战。我们认为，美国再度启动大规模收购有毒资产的可能性较低，小规模收购的可能性更大，而这将低于此前预期，美元短线将面临反弹可能。
11月影响市场较大的关键性因素将是10月经济数据的公布、国内地产调控新动向以及美元走势情况。
11月行情分析：资金面以及基本面的良好态势支持大盘继续向上拓展反弹空间，我们对股指的中期走势依旧持较为乐观观点。不过，美联储议息，国内房地产调控、高通胀局面加剧了短期政策面变动的风险，这对市场持股心态将产生影响。因此，大盘继续上行概率较大，初步反弹目标位依旧在3200点附近，但反弹进程趋于曲折，震荡幅度可能加剧。对于11月市场机会，建议继续把握两条主线：首先，依旧把握受益于通胀预期品种机会。本轮行情主线基本上围绕不受宏观调控且受益于通胀预期品种展开。目前市场对于通胀预期依旧比较确定，而高通胀局面也在较长一段时间内延续，因此，受益于通胀预期的有色、煤炭以及食品饮料、农林牧渔等可以继续逢低关注。
其次，符合产业扶持政策导向的新兴产业个股机会。“十二五”规划已经拉开序幕，新兴产业毫无疑问会获得足够的成长空间与政策资源支持。加上市场流动性过剩带来的持续估值溢价，我们认为高成长的新兴产业如新能源、新材料将获得资金的持续关注。另外，基于主流热点的上涨，一些滞涨明显、估值较低、业绩增长较为确定的周期性品种也将可能获得补涨的交易性机会。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
