| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月20日 09:55 |
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展望后市：上周市场格局已悄然改变。政策面上，周三有媒体报道称银监会拟将大型银行资本充足率要求最高设为15%，市场预计四大行缺口达万亿元，周四银监会表示，目前银监会对大型银行的资本充足率未有新监管要求。本周不对称加息的传言不胫而走，传言有两种:一是动用保值储蓄对存款给予补贴,可能相当于让存款利率上浮10%，而名义利率不变；二是将直接推进存款利率市场化进程，允许银行按自身情况上调存款利率最多10%。对于本次加息传闻央行不予置评的反应值得市场推测。
资金面上，9月下旬至11月市场资金面面临较大压力。全球主要国家和经济体央行代表9月12日就《巴塞尔协议III》达成一致。该协议旨在加强银行业监管，核心内容是提高商业银行核心一级资本充足率至7%，增强其抵御金融风险的能力。按新规，部分银行需要通过市场进行融资，以提高资本充足率。据测算，目前两市有工行、中行、建行、中信、浦发、华夏、南京7家银行股权融资方案待批，规模达2618亿元，未来银行还有融资压力。而新股发行速度有加快迹象，9月27日共有5家新股发行，包括兴业证券一家大盘新股，单日发行家数创近几年之最。发行密度加大或许也暗含了管理层对于炒作降温的用意。此外10月底起创业板解禁开始，大小非解禁面临年内高峰。在未来一段时间内，市场将面临着不小的融资压力，市场资金面可能趋紧。
从市场热点看，前期炒作最为疯狂的锂电池、稀土永磁与新兴产业本周开始退潮，而权重股如银行、地产持续走弱，煤炭、有色金属也开始回落。同时中秋和国庆长假在即，本次假期的隔断使交易日不连贯，由于担心长假期间政策的不确定性和海外市场动荡，部分投资者选择获利了结持币过节也很正常，特别是许多中小盘题材股长期活跃后累积了丰厚的获利盘，本身面临回吐压力。
从投资策略看，目前股指下行空间不大，短期市场重回2600点处弱势整理。建议投资者控制仓位，重点关注：一是人民币升值板块，如航空、造纸和林业等受益板块的阶段性机会；二是节能减排受益板块。
本周多空转向点为2673
本周趋势：震荡
中线趋势：震荡
本周区间：2580-2620
（具体内容请见附件）
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