| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年03月22日 14:42 |
作者： |
张堃;唐传龙 |
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摘要：
一、A股市场分析历史上，虽然CPI上行有利于资金流入股市，但我们看到的是1月份CPI数据的超预期却因引发货币紧缩的担忧而导致了市场大跌；历史上，虽然CPI上行有利于房价上涨，但我们看到在这轮房地产泡沫中房价上涨的速度远超真实利率的变动速度，而历史上这两者却是同步的，可能市场具有学习能力，经历过前两轮房地产周期它已经意识到这个规律从而在房价上提前反映。历史上，负利率和储蓄搬家如影随行，但这次我们却看到不少房地产企业一手握着大量现金，一手巨额再融资，比如保利周末又公告了增发预案，相比起担忧通胀，不少企业似乎更担忧未来现金的不足。因此虽然负利率会推动一部分资金入市，但在信贷收紧的背景下实体经济特别是地方政府融资平台、银行、房地产企业等所需要的大量资金难免不打股市的主意。结论：负利率未必能推动楼市、股市上涨，但可能会对其产生支撑，市场适合半仓操作，本周继续保持仓位不变。
二、热点跟踪及投资组合最近的一则新闻：上海虹桥综合交通枢纽3月16日部分建成投入使用使得市场上对大虹桥概念的关注度逐渐增多起来，随着世博的临近和召开，与大虹桥规划有关的建设可能会加速，未来市场上可能会掀起一波“大虹桥”概念行情，因此本期我们为投资者提示天宸股份和嘉宝集团的投资机会。
虽然本周主要讨论了“大虹桥”概念股，但是主要的两个标的天宸股份和嘉宝集团我们并不打算调入股票池，原因在于：对天宸股份来说，其短期涨幅过大获利盘较多，对嘉宝集团来说，其所属地产板块可能因为北京“地王”和几大地产公司再融资等事件受到拖累，短期不确定性较大。近期的铁矿石涨价可能超出预期，主要受益股包括凌钢股份、酒钢宏兴、西宁特钢、金岭矿业等铁矿石资源股，结合技术面，我们挑选其中的酒钢宏兴加入我们的股票池组合，同时浙江阳光前期调入主要是基于两会题材，现在两会开毕我们将其调出，总体仓位维持57.4%基本不变。
（具体内容请见附件）
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