| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月22日 13:56 |
作者： |
王守杰 |
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“两会”已然结束，竟然又沿袭原有规律：会议召开前涨升，召开期间下跌。是否是铁律，明年再看吧。
上周的缩量小阳线说明不了什么，我们的观点仍是：震荡中做个股行情。
央行上周从货币市场净回笼资金人民币2130亿元，成为两年来单周资金回笼规模最大的一周。但市场反应也较为平淡，更有分析人士为这种平淡找出了恰当的理由：央行目前倾向于通过发售央票等数量型紧缩货币政策从金融市场中回笼流动性，而非上调基准利率。但我们要清醒地认识到，央行仍在收紧流动性，方式有所不同而已。
近期关于人民币升值的言论甚嚣尘上，原来是奥巴马时不时发表一下见解，这次是美国的国会议员们也“组团”呐喊了。但这种方式为中方所不能接受，强硬地回应也在预料之中。但围绕着人民币汇率问题，实际上我们已经在默默地做了。前期有报道称多部门重启人民币升值压力测试；而上周美元兑人民币汇率也已经结束了数月的底部盘整继续向下破位。人民币升值应该是大势所趋了，热钱流入的想象对股市而言也许是件好事。
外围股市仍是高举高打，继纳斯达克指数之后，道琼斯指数也创出反弹以来的新高。与中国股市不同的是，外围国家不喜欢透支预期，所以一系列利好经济数据出台也伴随着股市的节节攀升。美联储保持原有利率水平使得市场打消了“从紧”预期；希腊危机虽未完全消除，但希腊政府在欧盟内部获救无望后，或将于4月向国际货币基金组织（IMF）寻求财政援助，给了市场以好的预期与喘息的机会。避险资金目前已经对美元不太感冒，于是美元指数重心在逐步下移。这当然有利于大宗商品期货价格的上涨，国内相关A股，特别是有色板块在上周五确实有启动的苗头。
诸多权威机构对于上周行情做预测时，绝大部分选择了空方，认为股指会继续震荡向下。然而上周三的一根放量阳线又逆转了这种预期，这种有趣的现象不止一次了，当观点基本没有分歧时，市场却不给面子。专业投资者尚且出现这种失误，所以我们在具体操作时更要把握住“忌贪婪，慎割肉”的原则，以适应这种牛皮市。
上周的反弹，技术层面也给予了较大的支持。例如3月16日上证指数的KDJ指标出现严重超卖现象，在指数到达最低点时，其J值也到达一个极限位，大盘随之止跌。笔者强调技术分析也有无奈的意味，牛皮市中，连续上涨或下跌往往不超过一周时间，一路唱多或唱空未免会不断打自己嘴巴，难受得很。但剔除了极端情况的震荡中，技术指标的灵验度往往较高，靠其“投机”一把也未尝不可。3050点应该是上证指数的一个坎，上周五的放量突破确实让人欣喜，但上证指数日均1000亿左右的成交量也不能期望大行情的到来，并且有了前几次的教训，绝不能掉以轻心，在指数或个股连续涨升后尽量不要追高。
在板块热点方面，上周科技股仍是持续火热，仍如上期的观点，科技板块继续深挖个股。市场资金重回老路，仍然不青睐权重股，虽然绝大部分权重股趴在底部，虽然股指期货即将面世，虽然部分权重股也能放量涨上一两天，但这些“虽然”掩盖不了一个事实：上周中小盘个股指数（如中证500指数）涨幅高达3.81%，远强于上证指数的1.8%。个股仍有行情，虽然对诸多喜欢捂股的人来说显得有些“鸡肋”，但毕竟可以啃下一点肉来，并且可以积少成多，只需仓位控制好便可。
（具体内容请见附件）
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