| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年03月22日 13:52 |
作者： |
张鹏 |
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上周A股走势强于我们预期。上周A股整体上涨1.95%，在权重股企稳有所表现的基础上，仍是以中小企业版和创业板市场上涨幅度领先。我们认为原因主要有三方面：一是由于两会之后一直没有出台新的宏观调控政策；二是上周美国市场连续小阳走势；第三，有色、房地产等板块有“利空出尽”的可能。在这三点原因作用下，A股自2月以来战战兢兢上涨过程中被压抑的做热情得到释放。
本周市场观点：
我们仍然认为，未来行情并非如投资者预期那么乐观。流动性紧缩影响占主导地位是10年与04年的最大相似之处。同处于CPI不断上行，结构调整政策和信贷控制频出的阶段，10年A股市场趋势很难与04年截然相反。从03-04年的市场经验看，当央票利率持续上行，等于或超过存款利率时，市场短期流动性会分流，股市活跃度明显下降，这种情况下难以形成大级别的行情。
投资策略：
我们坚持认为，10年首先是要抓住跌出来的机会，更能实现绝对收益，其次是对一定程度的上涨保持谨慎态度。投资策略方面，更多关注行业空间、公司成长及政策利好，题材股以及有题材权重股的交易性机会。但在经过过去一周的反弹后，我们认为应谨慎对待可能的系统性风险。本周事件性的投资机会包括旱灾对农产品涨价预期的影响；铁矿石价格上涨事件的进一步发酵；融资融券获批对券商及相关标的物的影响。
（具体内容请见附件）
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