| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月20日 15:09 |
作者： |
王守 |
| |
过去的一周市场应该讲比较犹豫，周一的中阳线拜中石化、中石油、中国神华等权重股所赐，而随后四天，市场蹒跚而行，股民如覆薄冰，终于在周五撑不住，大盘的小阴线实际将大多数个股打成中阴线，短线调整开始。
投资者的小心是基本面真出现新的恶化趋势了吗？应该不是的。上周一系列重要经济数据出台，可谓波澜不惊。第一个便是3月份人民币各项贷款延续前几个月高增态势，当月增加1.89万亿元，同比多增1.61万亿元。上期本栏目提到市场已经猜测3月份新增贷款可能达到1.87万亿，而1.89万亿当然是超出预期了。3月末，广义货币供应量（M2）余额53.1万亿元，同比增长25.5%，比上年末加快7.7个百分点；狭义货币供应量（M1）17.7万亿元，增长17.0%，加快8.0个百分点。上述数据显示，流动性有增无减，支持本论行情上涨最大的推动因素没有弱化的趋势。
国务院总理温家宝15号主持召开国务院常务会议，会议指出，扩大内需、促进经济平稳较快发展的一揽子计划已初见成效，经济运行出现积极变化，形势比预料的好。宁可把困难和风险看得重一些，把应对危机的时间估计得长一些，把政策举措准备得充分一些。从字里行间可以看出，应对经济危机的举措远没有到达尾声，可以预期未来仍会有诸多扶持政策出台。当然，市场期望在此次会议上能推出新的经济刺激政策，这种愿望最终没有成行多少会有失落感。但细想一下，再推出一揽子计划又能怎么样呢，无非还是老套的方式。并且经济计划的推出和实施也会随着经济发展形势变化而改进，我们不必非得拘泥于某个时间点。
另外2009年一季度GDP同比增6.1%，低于去年四季度6.8%增速，从同比增速来看，是1992年公布GDP季度数据以来的最低水平。这个数据应该与市场的预测相差不大。经济形势不容乐观已经是一个现实，但本着提振信心的大方略，国家统计局新闻发言人表示，全球金融危机背景下，中国一季度GDP增6.1%很不容易。此外，国家统计局总经济师姚景源也指出，一季度经济总体表现比预期要好。可以基本确定，目前舆论方面仍是不断为公众打气，至于一些负面因素，会尽量将其影响弱化。
行情进行至此，“恐高症”已经蔓延，投资者难免疑虑重重。一季度信贷猛增4.58万亿元，引起了市场的关注。对于市场猜测信贷是否未流入实体经济，银监会副主席蒋定之日前在出席“北大赛瑟论坛”后对记者表示，一季度猛增的信贷对实体经济的支持力度还是不小的，但是确实可能还有需要关注的方面。他随后表示，目前银监会还没有发现有资金流入股市，但是会给予持续的关注。也即是目前已经不足以对资金面造成太大的影响，哪怕是心理影响。深交所15日发文“警惕概念炒作的危害”，17日又发文“谨防盲目追涨杀跌的投资风险”，实际上本是投资者教育的日常工作，在深交所的网站也放在并不太显眼的位置。但敏感的投资者认为这是监管当局又有“警示”的意味，甚至有媒体将其放在最重要的版面，联想“5.30”前车之鉴，于是“心魔”难除。
总而言之，目前流动性充裕的局面并未有改变。指数徘徊不前最关键的因素还是前期的逼空行情下，个股过大的涨幅使投资者的持股或建仓信心受到影响。至于这种犹豫局面会否最后演变成大溃退，目前尚未有定论。但其他因素没有变化情况下，信心的增强只能寄希望于市场能有一次像样的调整，这样才有“跌出来的机会”。
笔者统计了一下上周个股涨跌幅情况，超过上证指数涨幅的有820家左右，也即是个股仍是活跃得很，并未出现明显的两极分化，市场人气仍在。即使在弱势的上周五，两市仍有21支个股涨停。此次调整如何演变难以预测，因为一波大行情结束以前最起码有一个震荡的过程，或者有一个狂热的阶段，不会那么痛快地显山露水。从这个角度，我们还是坚持原有的观点，那就是不要满仓，等个股有较大幅度的回调时再积极参与。
（详细内容请参阅附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
