| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月27日 09:23 |
作者： |
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市场步入转折阶段
周四两市股指再次暴跌，市场气氛恐慌，两市跌停个股家数超过250只。终盘，沪综指报收2121.25点，跌85.32点或3.87%，成交1302亿元；深成指报收7777.90点，大跌463.76点或5.63%，创09年最大跌幅，成交683.5亿元。
对于如何理解这次大跌，我们维持我们前期的观点，就是推动这一波反弹行情的内在因素发生了变化，市场步入了转折阶段。
我们的判断逻辑是：这一波反弹行情，时间跨度约4个月，期间沪综指最大涨幅达到43.55%，深成指最大涨幅达到58.15%，是大盘自2007年10月到顶以来真正意义上的一次反弹行情。推动这波行情的动力最主要的就是利好政策、流动性宽松和对经济复苏的憧憬。但是现在，这三个因素都发生了不利的变化。政策上，尽管政府依然会不断推出新的利好政策，但是值得期待的实质性的利好政策的频率和力度肯定逐步减弱；流动性上，我们判断1月份是信贷最宽松的时候，之后流动性的宽松程度也会逐步下降；宏观经济上，我们认为宏观经济依然不能乐观，市场期待的2009年宏观经济开始重新加速的乐观预期可能要落空。因此，综合上面的分析，我们认为市场已经步入转折阶段。
（具体内容请见附件）
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