| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月25日 09:32 |
作者： |
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周一晚间美股再次重挫，市场对于金融危机第二波登陆的担忧情绪有所增加，拖累周二A股权重个股普遍走低，两市低开低走，最后沪综指报收2200.65点，跌105.13点或4.56%。本轮行情率先上涨的是题材股，领涨的龙头也是题材股，而周二A股虽然大幅调整，但是相对活跃的板块依然是产业振兴相关的汽车、房地产等板块。
媒体报道，《汽车产业调整振兴规划细则》已于2月9日出台，并于11日由国务院办公厅下发。《细则》包括培育汽车消费市场、加快老车报废更新财政补贴、清理公路收费、政府采购自主品牌比例、促进规范汽车消费信贷、规范二手车发展、加快城市交通体系建设、完善企业兼并重组的政策、支持企业研发等内容。细则明确支持大型汽车企业集团进行兼并重组，产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量由目前的14家减少到10家以内；汽车下乡50亿元补贴3月1日正式启动。产品结构调整以节能减排为主导，低排量汽车和新能源汽车成为重点支持的对象，这也与我们关注的新能源汽车概念相一致，虽然现在新能源汽车的市场份额还相对较小，但是随着国家政策的推动以及行业发展的内在需要，新能源汽车的发展空间十分巨大。
另外媒体亦有报道国家已成形《有色金属产业振兴规划》草案，国家将通过调整有色金属行业进出口税率、大规模推进行业兼并重组等措施提振有色金属市场，计划打造3～5个具有实力的综合性有色金属企业集团。我们在年度策略报告里也曾强调过在经济下行周期里，行业内的兼并重组活动将出现高峰期，而在国家出炉的行业振兴计划中，也都提到了提高了行业集中度的规划，所以兼并重组将是贯穿2009年的一个投资主线。根据报道，《草案》里对各种有色金属产品出口列出了详细的退税新税率。如高精铜管类、高精铜板带类、高档铝箔类、高档铝型材类、高档铝板带类的平均出口退税率由5%提高到13%，对能够以国内生产的产品顶替进口产品的深加工产品可提高到17%，以前没有给予出口退税的铝合金型材的出口退税率则提高到5%。
而房地产也因为市场预期其为第十大产业振兴规划而继续表现活跃。同时数据显示房市有所回暖也对地产股形成了支持。统计表明，16个城市总体周成交量均值上升53%，中值上升36%。年初至今累计成交量均值升幅为14%，中值升幅为5%。绝大多数城市成交量回升明显，累计同比变动自09年以来也首次转跌为升。
本栏昨日提出了外围市场面临第二波金融危机的忧虑而可能将出现继续破位下跌的局势，使得一直独立外围市场走强的A股回调压力加剧。我们提出该观点的理由同时缘于我们对一直推荐的新能源板块已经开始需要充分调整的看法。在上周大盘的大幅下跌过程中，大量新能源龙头股不跌反涨不断创出新高，在昨日的大跌中许多新能源龙头股开始出现在跌幅榜前列，这是昨日大盘大跌与上周大跌的重要区别所在，正是该区别的存在使我们认为真正的市场风险确实已经来临。
本栏昨日详细介绍了氢能并推出氢能燃料电池汽车股—金龙汽车，该股在市场全盘皆绿的情况下一度涨停，其市场表现开始证明了氢能的魅力和感召力。随着新能源板块步入调整，我们认为该板块不但需要进行充分调整，而且还需要外围环境基本稳定，只有这样才能再次迎来新能源股再次崛起的契机。鉴于我们对于新能源板块在2009年将反复表现的判断，耐心轻仓等待新能源股的调整是目前的重要操作策略。
（具体内容请见附件）
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