| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2009年06月18日 13:52 |
作者： |
杜斌 |
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●上周市场小幅回调，成交金额减小上周股票市场普遍回调，上证综指周K线收出小阳线，跌0.37%。沪市日均成交金额为1346.25亿元，较前一周下降了17.06%。在目前的形势下，市场的上涨凸现了风险。我们认为市场未来走势仍要取决于经济基本面是否好转，脱离了基本面的上升不会持久。
●开放式股票型、混合型基金涨幅较大上周开放式股票型、混合型基金单位净值下跌。我们认为下跌是市场正常的调整，进一步的短期走势取决于流动性是否发生改变。长期走势仍要看经济基本面。
●开放式指数型基金仍有长期机会延续前一周观点，我们认为长期来看经济必将好转，市场长期趋势是向上的，较长时期内我们仍然看好指数型基金。在目前情况下应等待更好的介入时机。
●低风险的开放式债券型基金、货币市场基金优势明显在目前震荡前行的市场中，开放式债券型基金、货币市场基金由于其低风险性而具有明显优势。其收益率稳定，建议投资组合中应以这两种基金为主。货币市场基金上周表现优异，低风险、流动性以及收益性都得到了很好的体现。
●封闭式基金折价率略降，关注其投资机会上周市场上封闭式基金折价率进一步下降，没有基金折价率达到30%。封闭式基金折价率的大幅下降减低了其安全性，近期内可暂时回避。
●海外市场仍不看好，回避QDII基金QDII基金上周收益率上涨了1.0461%。我们认为外围经济波动过大，经济基本面仍未好转，在何时复苏仍不明朗的情况下，建议较长时期内回避QDII基金。
●投资组合，以开放式债券型、货币市场基金为主，适度控制股票型、混合型基金投资比例我们认为有向下调整的要求。市场上多头一再努力冲高，但缺乏经济基本面的支持。市场是否由震荡格局进入上升通道，关键在于经济基本面是否出现好转。进一步的经济数据将决定着未来的市场走势。短期来看，市场走势取决于国家增加流动性的政策是否改变，长期来看，市场仍要回归到经济基本面，经济是否复苏是问题的关键。我们建议基本投资组合仍以开放式债券型、货币市场基金为主，长期配置指数型基金，关注折价率高以及有分红预期的封闭式基金。在目前情况下可减仓股票基金、混合基金，及时获利了结，不宜重仓，注重控制风险。仍然回避QDII基金。（详细内容请参阅附件）
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