| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月06日 13:54 |
作者： |
何国凌 |
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4月份A股市场冲高回落，但总体来看仍继续震荡上行A股市场平稳上涨，同时股指波动幅度依然不大，成交量也维持较高水平。债券市场先抑后扬，中证全债指数一个月之内涨幅基本持平，企业债则出现较大幅的震荡，国债/企业债的信用利差仍维持高位。而海外市场继续有较大幅度的反弹。
4月基金市场新成立基金12只，其中包括5支股票型、4只混合型和3只债券型，农银汇理基金公司第三只基金首发规模继续独领风骚。总份额为287.55亿份，但从一季报来看，在市场大幅回暖的情形下，全部基金总份额不升反降，投资者“处置效应”明显。
普涨格局下，偏股型开放式基金仅宝盈红利收益一只出现下跌。由于基金股票仓位的整体提升和对中小盘股票的加仓，股票型基金平均净值涨幅超过指数型基金。
4月份封闭式基金二级市场表现出现分化，在受益A股上涨，封闭式基金净值全部上涨的同时，有3支封基出现了市价下跌的情况，但同时仍表现出“净值波动幅度<市价波动幅度<市场指数波动幅度”的特征，整体折价率有所收窄。
5月基金投资建议：我们的策略研究员认为，当前市场正处复苏第二阶段——震荡调整，震荡探低的深度和时间取决于基本面复苏的明确信号以及后续的政策，周期性行业面临估值压力，而防御性行业将在市场调整中表现较好。鉴于目前主动型基金仓位已加至较高水平，我们建议整体调低股票型基金，5月份配置方案为“优质混合型+债券型”。上月我们推荐的基金绝大多数有超越同类基金平均的表现，本月我们将作出调整，基金配置比例和个基推荐如下。此外封闭式基金我们建议持有天华，关注汉盛、普惠和瑞福进取的交易机会。
（详细内容请参阅附件）
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