| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月16日 14:43 |
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钢材市场：钢市继续处于涨跌互现的盘整期。10月下旬开始，钢材部分品种出现反弹，品种主要是螺纹钢、线材和热轧，中厚板、冷轧、涂镀及管材产品仍在补跌的过程中。上周情况总体维持前期局面，棒线材带领反弹，板材弱势。就全国均价来说，螺纹钢和线材上涨44元/吨和38元/吨，从低点累计上涨110元/吨左右。
原材料：铁矿石价格继续反弹。近期三大矿山的发货量逐步回归正常，铁矿石市场企稳反弹。11月10日，63.5%印矿外盘价格报140美元/吨，比前一周回升9美元/吨；印粉港口现货价格报1065元/吨，比前一周上涨30元/吨；国产矿方面反弹继续，66%唐山精粉周内累计上涨30元/吨。进口矿库存继续大幅回升。11日Mysteel统计重点港口铁矿石库存总量9630万吨，比前一周增加145万吨，其中澳矿增幅最大，为159万吨，占总库存的比例为44.8%。印度矿占比继续降低，为11.3%。
盈利空间：螺纹钢和热轧亏损幅度继续缩减。铁矿石价格小幅反弹带动即期钢厂生产成本上升。根据成本模型，11月10日成本较前一周末上升30元/吨左右，全国大中型企业平均成本为螺纹钢4521元/吨，热轧4580元/吨（注，模型中协议矿价格仍按照此前Q-1定价方式，即四季度175美元/吨，11月份178美元/吨）。盈利方面，钢厂生产成本下移的效果继续体现，螺纹钢、热轧等品种的亏损幅度明显缩减。11月10日螺纹钢平均盈利在-229元/吨，亏损幅度较前一周减少108元/吨；热轧平均盈利在-223元/吨，亏损幅度较前一周减少90元/吨。
库存：社会库存继续回落。11日，Mysteel统计社会库存为1344万吨，比前一周减少43万吨，比去年同期低17万吨。虽然螺纹和线材价格出现反弹，但是贸易商仍不敢轻易囤货，补充低价资源的同时仍在积极出货，社会库存整体继续下降。
（具体内容请见附件）
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