| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月11日 14:10 |
作者： |
刘元瑞 |
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撰写时间： |
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10月钢材出口382万吨，环比下降39万吨，同比增长但增速下降，净出口环比小幅下降
10月钢材出口382万吨，环比9月421万吨有所下降，同比增速为33.57%，9月同比增速为39.87%。10月进口量120万吨，环比9月的133万吨小幅下降；10月净出口量为262万吨，环比9月的288万吨也有所下降。
外需下滑是10月出口量环比下降的主要原因
自2季度以来，国际钢价持续下跌，近期有所下滑的美国地区粗钢产能利用率也同样反映了外需低迷的现状。
在外需回落的背景下，钢材出口环比下滑并不超预期。不过从出口的绝对量来看，10月仍处于并不算太差的水平上，这部分与10月国内钢价大幅下跌、国内外价差反而有小幅改善有关。
10月矿石进口4994万吨，环比下降幅度较大，进口矿价格下跌与港口库存较高是主要原因
10月矿石进口量为4994万吨，同比增长9.23%，9月同比增速为15.15%；环比下降17.55%，9月环比增速为2.50%。
前几个月持续高增长的矿石进口终于在本月出现回落，核心原因在于受钢价下跌影响，10月我国粗钢日产量持续下降，对矿石需求出现回落；而矿石港口库存因为到货巨大的原因持续位于高位，对矿石需求回落起到了推波助澜的作用；矿价在近期出现的下跌也导致了贸易的放缓，进而压制了进口矿到港的数量。
维持“中性”评级
外需虽然回落但相对占比偏小，因此外需在今年的变化对行业总需求的冲击有限，内需可能下滑才是制约当前行业表现的主要原因，因此继续维持对行业的“中性”评级。
（具体内容请见附件）
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