| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年11月09日 15:33 |
作者： |
王国平 |
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1．事件
11月3日，“十二五”期间我国钢铁工业发展的指导性文件———《钢铁工业“十二五”发展规划》正式对外发布。
2．我们的分析与判断
（一）本次规划的重点解读钢铁工业“十二五”规划的出台毫无疑问将为未来五年中国钢铁行业发展指明方向，我们对未来五年钢铁行业发展趋势及重要关键点解读如下：
1）“转型升级”是主基调，钢铁行业进入“平稳增长期”
从规划的具体内容中可以清晰的看到国家制定规划的主要思路：即以满足国民经济为需要，调整钢铁工业发展战略、优化市场资源、明确发展重点，最终实现钢铁工业转型升级。因此，规划的重点都是围绕“转型升级”展开，包括结构调整、绿色发展、自主创新、区域协调、资源保证等。
为此，报告还特别新增了“钢材消费预测”部分，指出我国钢铁消费顶峰将出现在2015-2020年间，“十二五”期间消费量将进入平稳增长期，这一方面肯定了“十二五”我国钢铁消费仍将增长，另一方面也指明增速下降是大趋势。这本质上是界定了“转型升级”大背景下钢铁行业未来的发展空间，也指明了发展方向——即未来我们要关注结构调整、技术进步、质量提升，而不再是粗放型规模扩张。
理解上述问题，是我们把握“十二五”钢铁工业发展趋势的基础。
2）产品升级是重中之重，特钢受到政策支持
产品升级是结构升级的关键，因此也是“十二五”的重中之重，本次规划将该问题提到了前所未有的高度，包括对关键品种消费增速的预测、对下游需求品种的分析、对关键技术设备及工艺的规定、对产品质量问题的详细要求等等，无一不透露出政府在产品升级方面的坚定决心。而这种调整也的确具有紧迫性和必要性，一方面我国钢铁产品在质量和结构上已不能满足国民经济发展需要，另一方面这也是未来企业竞争力提升的重要途径。由此我们认为，“十二五”国家后续或将对相关高端品种发展给予明显的政策支持，而其中最受益毫无疑问将是特钢子行业（相关品种此处不赘述），这印证了我们前期对特钢行业发展机遇和投资机会的大力推荐（详情请参见我们的深度报告《特钢行业深度报告：迈向“新材料”之路》）。当然，政策仅仅是外部因素，相比之下，支撑特钢行业发展最主要的动力，仍然是特钢行业本身在需求上面临的巨大增长机遇，这从规划对相关特钢品种的消费量预测上也可以看出。
（具体内容请见附件）
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