| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年07月14日 13:38 |
作者： |
杨国华 |
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研究结论：投资增速见顶回落。1-6月房地产投资增速32.9%,较1-5月下降1.7个百分点；住宅投资增速36.1%，较1-5月下降1.7个百分点；6月单月投资增速28.9%，住宅投资增速32.1%，分别较5月下降6.5和3.9个百分点。预计下半年商品房库存压力将进一步加大，商品房新开工和在建投资增速将放缓，房地产投资增速将继续下行。但我们预计商品房销售市场仍能保持合理去化水平，下半年保障房投资还将大幅增长，故我们判断全年房地产投资增速虽可能下滑，但依然可实现25%的较高增长水平。
房屋新开工增速继续回落，住宅新开工增速微升。1-6月新开工面积增速23.6%，较1-5月下降0.2个百分点，其中住宅新开工面积增20.7%，较1-5月上升0.1个百分点。6月单月新开工增速22.8%，较5月上升0.6个百分点。
销售同比增速连续两月回升，三四线城市是增长动力源。1-6月商品房销售面积、金额增速分别为12.9%和24.1%，较1-5月上升3.8和6个百分点；1-6月住宅销售面积、金额增速分别为12.1%和22.3%，较1-5月上升3.6和6.3个百分点，考虑到上半年多数一二线城市销售面积同比微降，三四线城市应是销售面积大幅增长的动力源。6月商品房销售面积和金额环比分别增43%和31.4%，也连续两月环比回升。1-6月商品房与住宅销售均价分别为5536元/平米和5191元/平米，同比分别上涨9.9%和9.1%。6月住宅销售均价4870元/平，环比下降8%。
资金来源增速上升，主要是自筹资金和其他资金增速上升。1-6月房地产资金来源增速21.6%，增速较1-5月回升3.1个百分点，其中自筹资金、其他资金增速为32.7%和17.8%，分别较1-5月上升1.8和3.2个百分点。开发贷和按揭贷持续收紧，资金来源中的国内贷款和个人按揭贷款增速分别为6.8%和-7.9%，占比分别为17.1%和10.2%，增速和占比仍处于历史低位。
（具体内容请见附件）
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